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今天上午，51信用卡在港交所正式挂牌，开盘价升至8.76港元，较发行价8.5港元上涨3.06%，涨幅一度达到10%，市值超百亿港元。
作为最大线上信用卡管理平台，51信用卡的上市被认为是“打破工具型产品的商业模式瓶颈”，这家公司不仅破解了盈利困难、估值不高等创业型公司常见的问题，作为工具型产品，其已开拓出一条独创性的商业模式路径。
38岁的掌门人孙海涛，如何白手起家，直至手握大量活跃信贷用户的信用状态数据？赴港上市成为“国内信用卡管理第一股”后，51信用卡这个“互金独角兽”又会在新经济浪潮中提供怎样的可能？
孙海涛半年前决定让51信用卡在香港上市。
“我对香港资本市场是坚定看好。我们的股价制定在符合市场需求和预期情况下也留有一定的空间。”他说。
7月13日上午，51信用卡创始人兼CEO孙海涛在港交所发表致辞：51信用卡的股票代码是2051，希望自己也能够做到2051年，到那时自己71岁。
51信用卡CEO孙海涛致辞
随后，51信用卡4位创始员工中的2位在现场为挂牌敲锣，为他们共同创立的企业开启新征程。
51信用卡创始员工敲响上市锣
创业狂人的数次转舵
1980年出生的孙海涛，常被杭州创业圈内人士评价为：“狂妄”。传言中，他充满神奇色彩。
他是个PPT狂人；有着4次创业经历；喜欢开跑车、打德州扑克、极地冒险；给儿子起名“孙正义”——这与曾经投资阿里巴巴的国际知名投资人同名；而他常年与一只灰色泰迪一起出现在工作场合，那是他的宠物兼公司的“董事长”，名叫孙悟空。
实际上，孙海涛的公司里，养着许多自由行走在所有办公室的泰迪，孙悟空只是其中一只。5年来它跟着孙海涛走过艰难的创业期，成为孙海涛不愿割舍的一位见证者。
“像狗一样去相信世界”——他甚至从养狗的过程中，悟出这样一条创业心得。
而他对德州扑克的热衷也体现着他的自我哲学：“打牌最大的趣味性，在于它把你五年的创业，你所有的心理活动和波动浓缩在一分钟。本质上，你每一局每一次的发言，你的投注都是一场关于风险和收益的决策。”
和孙海涛一起玩过德州的人都会这样形容孙海涛的打牌风格：“搏命玩家，喜欢兴风作浪，他永远相信他最后能够一把清干全场。”
这与他在事业上的风格如出一辙。只是在事业上，除了强烈的自信，他在搏命之余，更懂得进退的美学。
24岁，孙海涛第一次创业——三维地图网站“E都市”。
“其实这家公司规模和名声都挺大，也有投资人进来了，但就是赚不到钱。”孙海涛明白，这次创业赚不到钱的原因跟大多数互联网创业公司一样，盈利模式不清晰。
2007年，他决定转型。
彼时房地产市场火爆，房价疯涨，成交量巨大。孙海涛看中了这个市场，创办二手房C2C平台“房途网”。按他当时的计划，公司的新业务是要替代地产中介线下门店的。
但半年后，美国次贷危机爆发，席卷全球，的房地产市场受到波及，市场成交量大幅下跌。对孙海涛来说，维系公司长远发展的基础恰恰是房地产成交量。
之后，他不得不裁员，公司也濒临倒闭。
“这是我的一次教训，它告诉我，一味追逐热点肯定是会吃亏的。”孙海涛说。在后来的创业过程中，他不再盲目追风。
2012年初，孙海涛在杭州运营着自己的第三家公司——“租房宝”。但他隐约觉得，租房宝的模式很难做大。
而那时，连续不断的创业，资金消耗极大，让他成为了信用卡的深度用户。他和老婆办了十几张信用卡，用信用卡给公司买服务器，刷4万块分36期偿还。受邮箱中的信用卡账单启发，孙海涛有了新的灵感：我要做一个信用卡管理的工具。
他把这个工具起名为“51账单”，成立了杭州恩牛网络技术有限公司。他设想产品可以为像自己这样的重度信用卡使用人群提供服务：“大多数账单数据都躺在邮箱的垃圾信箱里，但这些信息累积下来是非常有价值的。”
但此时，这个作为51信用卡前身的产品并不被周围人看好，其中包括孙海涛的合伙人，他们甚至为此激烈争吵。技术出身的王拥军直言：“这个产品没有人会使用的”。
但孙海涛却异常坚定：“就1个月时间，我们开发出来试试，不行就再不提这事。”
于是，1个月的闭关开发开始了。孙海涛和几位工程师，选在西溪附近的一家宾馆，这个偏僻的地方是堵上一切的孙海涛刻意为之：“当时周围连公交车都没有，交通非常不方便，一般很少有人知道这个地方。”
在这个宾馆，他们足不出户，吃饭、睡觉、工作，全部都在这里解决。终于，2012年6月19日，51信用卡管家的APP登录苹果商店。
做APP，也是他坚持进行的挑战。在此之前，他的产品均是PC互联网相关，从未涉足过APP。“之所以要开发一个APP产品，完全是出于用户需求考虑，不会有人去PC上管理自己的信用卡账单。”孙海涛说，“当你在一条正确的路上行走时，不知不觉你就会踏上风口。”
51信用卡APP上线之后，用户量大增。让他意料不到的是，第一个月就完成了10万用户的目标；一年半以后，用户数量超过千万，并与50多家银行达成了合作。
看起来，孙海涛的这次创业终于成功了，或者说，终于有了成功的苗头。他感到，需要做的还有很多。
51信用卡官方海报
“让有信用的人过得更好”
产品快速生长。从开始简单提醒客户还款日期和额度等服务延伸出去，51信用卡慢慢添加了管理账单、算免息期、查找优惠、还款日提醒、支付宝快捷还款、在线办卡等服务。对用户来说，手机银行所不具备管理关联跨行账户资金动态信息的痛点，被第三方信用卡APP们都抓到了。
由于每天都在处理了大量用户的消费记录，这些数据就成为了说服投资者掏腰包的重要砝码。从2013年开始，“大数据”概念开始被炒热，而孙海涛就这样不经意的踏上了大数据这个风口。
但尽管拥有了大数据作为支撑，公司的盈利模式依然不够清晰。孙海涛尝试开发了一些功能，比如说，自动化记账、信用卡优惠，但都无法赚钱。
从2014年开始，51信用卡和几家银行合作，在APP上开通在线办卡业务。尽管与几家合作银行网络办卡渠道业务发展良好，但代办信用卡的佣金收入难以覆盖51信用卡的运营、扩张成本。孙海涛不得不又一次面临寻找新的盈利方式，以及寻找新的融资。
新的融资并不顺利，孙海涛2014年大半年时间里见了十几名投资者，都遭到了质疑。彼时，互联网金融开始风行，又一个风口开启。
后来，孙海涛在与宜信的合作过程中找到了公司新的盈利模式——P2P信贷业务。具体的操作模式是：51信用卡为宜人贷提供有借款需求的用户订单，宜人贷负责风控审核、授信、提供资金，51信用卡收取贷款额度1%左右的提成。
这个产品，便是“瞬时贷”。51信用卡正式从应用类工具的定位，开始向金融信贷业务扩张。
但从2015年开始，金融市场进入“资产荒”，更稳定、更便宜的机构资金入场，优质借款需求的开拓能力被认为是“行业的核心竞争力”。
孙海涛明白，51信用卡的又一个机遇来了。2015年，51信用卡推出互联网金融APP“51人品”，涵盖理财与借贷服务，主要原理是通过信用卡账单的数据，去推算用户的信用度。
“过去用户借钱要从银行来，但我们自己平台有用户，我们可以直接撮合把钱借给用户。”孙海涛说。
“51人品”很快成为51信用卡最重要的收入来源和所有业务的核心：凭借着“51人品”，2016年该公司的营收超过10亿元，净利润达到3亿，2017年该业务占公司营收比达71.7%；负债管理、理财、信贷等金融服务以及一系列的科技服务，都围绕信用展开。
2015年、2016年、2017年，其贷款产品的贷款撮合量分别为人民币8.15亿元、103亿元、339亿元。复合年增长率为544.7%。
在孙海涛看来，“51人品”给51信用卡带来了质的变化，它改变了公司的基因，为公司加入了金融的属性。“让有信用的人过得更好”，也成为他与公司的理念与目标。
穿越“寒冬”的兽
据透露，本次51信用卡发行的募资资金，40%用于发展和获得用户，30%用于进一步提升公司的科技实力，20%用于选择性的投资和公司业务互补的机会，10%用于营运资金和一般的企业用途。
目前，51信用卡已经衍生出三大业务板块——个人信用管理服务、信用卡科技服务、线上信贷撮合及投资服务。截至2017年12月，所有服务共覆盖8100万用户。
2018年7月13日，孙海涛在港交所宣布，目前公司有1000多人，激活用户过亿。
事实上，孙海涛一直在寻找用户发展培养的新路径。去年4月起，51信用卡还与中信银行等多家银行合作提供联名信用卡。截至2017年12月31日，已发出的联名信用卡累计10万多张，其中第四季度发出6.7万张，增长势头强劲。
据51信用卡董秘及资本市场总经理魏建鹏透露，联名卡的合作模式是由51信用卡输出流量、数据分析和系统分析等科技能力，与银行构建深度绑定和合作的关系进行收入分成，达到双赢的局面。他预计，未来几年联名卡业务将会保持可观的增长态势。
另据消息，51信用卡2017年77%的资金来源是线上的个人投资者，也就是“51人品贷”产品的投资者；另外20.3%是由机构，包括银行、信托、消费金融公司这些金融机构提供的资金；还有2.7%是51信用卡自有的小贷子公司。
“我们可以看到我们的资金来源是比较综合的，也是可以持续稳定的。这其中51信用卡2017年个人的平均投资者的余额是20614.3块钱。”魏建鹏表示。
2018年，51信用卡的招股书显示，该公司收益包括信贷撮合及服务费、信用卡科技服务费、信贷介绍服务费及其他收益，2017年该四项收益分别为16.27亿元、1.40亿元、1.89亿元、3.12亿元。
公司的盈利模式清晰后，51信用卡在融资上也加紧步伐。
2012年由华映资本领投天使轮；2013年由华映资本、SIG、清流资本领投A轮；2014年完成由GGV领投，京东及小米跟投的B轮；2015年完成新湖中宝投资的B1轮融资；2016年9月，51信用卡完成总额约3.1亿美元的C轮融资，领投方来自A股上市公司新湖中宝和天图投资，快的打车创始人陈伟星的泛城资本，华盖资本、国信弘盛股权投资基金、千合资本和洪泰 A Plus基金等联合投资。2016年10月，获得嘉实投资和银泰集团累计8400万美元C+轮融资。
C轮融资完成之后，51信用卡估值已经超过10亿美元。
2016年9月20日，在宣布C轮融资时，当“$310，000，000”的数字出现在大屏幕上，孙海涛对媒体表示，在那一刻，他心里想的是四个字：扬眉吐气。
在此之前，资本迎来“寒冬”，E租宝事件之后的互联网金融管制，战略新兴板的通道被关闭，投资者愈发谨慎。
有整整三个月时间，孙海涛每天都要跟不同的投资人讲他的商业模式，此时他索性完全摈弃他曾经最为痴迷的PPT形式，见到投资人就掏出手机滔滔不绝，同样的一番话术一天要讲五六次。
“讲到最后，我自己都想吐了。”孙海涛回忆说。
这次融资改变了他的生活，成功之后，他开始让自己变得“清闲”。不再参与基层员工业务会议，不再跟员工拍桌子骂架，也不愿意出去“抛头露脸”，四处为公司站台吆喝。
他开始思考如何重新定位自己。他曾在微信上删掉了大量好友，其中包括一些投资者、私交不错的朋友和同事。有人直接打电话来“投诉”不满。他说，之所以这么做，是想更加聚焦，减少关注度。
“无所谓，这就是我的个性，他们都了解的。”孙海涛说，这种态度依然十分“孙海涛”。
回顾十多年的创业之路，那些交叠的失败，那些乘风的追击，孙海涛逐渐明白了创业的力之美学。
“当你顺势而为，坚持做一件对的事情时，很自然地就会踩在风口上，而不需要刻意的去追逐热点。”孙海涛说。
“感谢这个时代，给我们这些爱拼的人犒赏。”孙海涛在他的上市致辞中这样说道。对于孙海涛这样“爱拼”的人，属于他们的时代或许都会很长。
文 | 郭玮