华融资产管理公司董事长赖小民被相关部门调查，再次把中国金融控股公司的风险问题直接推到众人的面前。
华融资产管理公司是当年处置国有银行不良资产时，从中国工商银行分立出来的，国内最大的资产管理公司。赖小民本人2009年从银监会办公室主任的任上调任华融资产管理公司总裁，而正是这一年，四大资产管理公司的政策性业务处置完备，这四家AMC的存续期为10年，即在处置完不良资产之后AMC将被关闭。也就是说，AMC一出生就知道自己只能“存活”10年，现在看来，赖小民就是去探索四大资产管理公司出路的。
此后，四大AMC先后加强了商业化进程，虽然具体定位不同，但都在向金控集团方向发展。2010年6月信达率先股改，于2013年12月在港交所上市；2012年10月中国华融完成改制，并于2015年10月在香港联合交易所主板上市。
目前，中国华融已经设有31家分公司，服务网络遍及中国30个省、自治区、直辖市和香港、 澳门。旗下拥有华融证券、华融金融租赁、华融湘江银行、华融信托、华融期货、华融融德、华融置业、华融国际、华融消费金融等多家营运子公司。中国华融对外提供不良资产经营、资产经营管理、银行、证券、信托、金融租赁、投资、期货、消费金融等多牌照、多功能、一揽子综合金融服务。
根据媒体报道，华融资产管理公司旗下多家子公司为中弘股份提供了巨额融资，此事尽管尚未经官方确认，但是笔者发现中弘股份的公告中披露了两起此类融资。2016年，中弘股份子公司济南中弘弘庆房地产开发有限公司与华融国际信托公司签署了4000万元、4000万元、5.2亿元的信托贷款合同，向华融信托合计借款6亿元，期限为24个月，利率均为9.5%。
2017年11月17日，中弘股份发布公告称，华融集团旗下华融信托为上市房地产公司中弘股份提供大笔融资，中弘控股子公司新疆中弘永昌股权投资管理有限公司受让了天津世隆资产管理合伙企业（有限合伙）10亿元份额。中弘永昌作为劣后级有限合伙人出资10亿元。中信信托作为优先级有限合伙人出资35亿元，华融华侨和华融自贸作为中间级有限合伙人分别出资9亿元和6亿元。
而中弘股份去年末已发生债务危机，其股权已被多次冻结，而其控制人王永红据报道也不知去向，华融作为一家中资金控公司的巨额资金面临巨大风险，而这只是笔者从公开资料中找到的两个关于华融与中弘来往的蛛丝马迹而已，媒体目前的报道称他们之间往来资金巨大。
关于金融控股公司的风险，今年新上任的央行行长易纲曾经公开警示，他说，少数野蛮生长的金融控股集团存在着风险，抽逃资本、循环注资、虚假注资，以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出，带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。有这些风险我们要提高警惕，但是同时我们应该看到，中国有很好的条件做好风险防范的工作。
金控集团为什么容易引发风险，主要是业务多元化，金融控股公司一般都是通过多个金融市场，提供多种金融产品，服务广泛的金融客户群，获得多元化收益，然而收益并非全部都能实现，风险隐患容易在各个金融业态之间交叉传染和放大。其次，金融控股公司很容易实现内部交易，因为集团内部交叉控股，比如公司之间的投资担保等等，这些都容易引发风险。更为让人担心的是，，，金控集团的子公司之间的资本很容易重复计算，。
再回到当年四大资产管理公司商业化转型之时，，同时相关机构并不具备相应金融业务能力的时候，大规模的批设金融牌照，目前看来真是匪夷所思。
，金融牌照往往价值连城，但金融牌照的本质是行政权力，寄托的是政府的权威，如果牌照资源被滥用，，不仅仅会带来金融市场的混乱引发风险，还可能带来政府权威的受损。
【四维宏观金融智库】（ID:swgdhgzk）
【延伸阅读】新三板“乱象”：拿募资赌博、放高利贷 绝对是不务正业
【“有钱购买A股和新三板股票、炒基金，就说明并不那么缺钱，这些投资不论是在融资前还是融资后发生，都是对投资者不负责的行为。他们这么做，以后还怎么在新三板树立诚信。”北京的一位业界人士这样指出。】
近日本报曝出新三板公司仁会生物将1亿元募集资金用于炒股，变身股神之事(详见9月22日北京商报6版《仁会生物募集资金炒股变股神》)，引发了市场对新三板募集资金投向的关注。而据记者了解，类似将募集资金投向高风险项目的新三板企业并不在少数，除炒股之外，还有企业将部分募集资金转投新三板项目、购买私募基金等，虽说这并不违规，，目前已有业界人士呼吁新三板规范募集资金的投向。
有募集资金被投向证券市场
记者注意到，仁会生物不仅将1亿元募集资金用于炒股，而且还将部分资金用于认购新三板企业一铭软件的定增。一铭软件4月3日披露的股票认购方案显示，仁会生物以15.1元/股认购了一铭软件100万股股票，耗资约1510万元。另外，仁会生物实际控制人桑会庆及总经理左亚军也分别认购了90万股和10万股。
事实上，在新三板市场，一家挂牌企业参与另一家挂牌企业的定增已开始普遍。新昶虹在5月4日公告称，公司出资240万元认购飞宇科技50万股增发股份;绿岸网络也在5月出资275万元认购麟龙新材的股票。而且，绿岸网络还计划花不超过5亿元投资包括各类理财产品、资管产品、信托产品、基金产品、新三板挂牌公司以及上市公司的股票等。
如果说新三板企业参与新三板定增的现象有些不可思议的话，那么，将自有资金用于投放“高利贷”后又向新三板募资的现象恐怕更令人诧异。芯邦科技在去年底通过平安银行深圳高新技术区支行向深圳市文鸿实业发展有限公司和深圳市厚德物业服务有限公司分别借出1000万元和2000万元的委托贷款，年利率18%，类似于高利贷。随后在今年上半年，芯邦科技向新三板募资1350万元。然后，在A股暴跌的7月6日，芯邦科技又花1000万元认购深圳展博投资管理有限公司发行的私募基金“展博恒天专享5期证券投资基金”。此外，英派瑞在完成多次融资后，也在今年7月15日宣布花200万元认购上海兴蒙投资有限公司发行的私募基金“SyncHedge 程序化1号基金”。
银音科技则是在6月初融资1.04亿元后，很快就表示要用5000万元设立一家投资公司，并表示会择机开展权益投资、投资管理、项目合作等业务。
新三板企业将部分募集资金投向高风险项目的行为，已引起市场的质疑。虽说有些企业或许花的是自有资金，然后再向新三板市场融资，但是这依然令市场感到担忧。在分析人士看来，这些企业是在不务正业，。
“对外做与主业无关的投资，绝对是不务正业。”一位做新三板业务的券商人士在接受记者咨询时表示，挂牌企业将募集资金做主营业务以外的事，将来无论是盈利还是亏损都会算入非经常性损益科目，而这也意味着，这些投资对公司的业绩影响极大。该券商人士指出，新三板公司大多没有专业的投研团队，他们将募集资金投向证券市场将承受非常大的风险。
一位南方地区的券商人士也对北京商报记者表示，“这种现象实际上是利益所趋，用一句大白话来表达就是， 没出事就没问题 ，而且新三板的信息披露又没有那么严重，更有利于投机”。
记者注意到，前述企业普遍是在今年上半年将资金投向证券市场的。而当时A股正处于大牛市阶段，这也印证了上述券商人士所说的“利益所趋”的观点。仁会生物就是在今年上半年投资1亿元炒股后，暴赚两三倍收益的。
“有钱购买A股和新三板股票、炒基金，就说明并不那么缺钱，这些投资不论是在融资前还是融资后发生，都是对投资者不负责的行为。他们这么做，以后还怎么在新三板树立诚信。”北京的一位业界人士这样指出。
那么，新三板募集资金用于投向高风险项目是否违规呢?在新三板的相关规则中，并没有看到对募集资金用途有所限制的规定。为此，北京商报记者咨询了新三板的一位内部人士，对方表示，只要合规披露，募集资金拿去做什么并没有规则限制。然而，这恐怕也为新三板企业的投机提供了宽松的环境。
目前，。“新三板企业将募集资金用于炒股等一些高风险项目，等同于拿投资者的钱赌博。，募集资金用于炒股等行为应明令禁止，因为这样一来新三板企业就无心经营实体企业了，再者炒股等一旦出现黑天鹅事件事件，中弹的可能性会很高。它会产生一系列连锁反应，例如可能会因为本金损失而导致后期项目资金不足的情况，严重的或许还会导致新三板公司的生存危机。”经济学家宋清辉在接受北京商报记者采访时如是说。
。“新三板募集资金应该不得用于高风险的投资。否则，对于投资人以及公司本身的影响都不好。”
而前述做新三板业务的券商人士也直接表示，“肯定要规定了，不然大家把这么多的钱投资到企业那也不会放心。另外，谁知道你投资证券市场是不是熟手”?他指出，即便现在投资者没有办法来约定企业的资金用处，但事发后，对相关企业的影响会非常大，以后他们再次进行的定向增发可能就是一纸空文。在他看来，新三板现在刚扩容不到两年，还在摸索中成长，有些制度只有在遇到问题后才能得到完善。（来源：北京商报）
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