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机构投资者会成为未来网贷行业的主导吗?

2022-03-05 12:49:46

上周,英坎咨询公司、在线贷款公司和陆家翠杂志联合发布了英网上金融比较报告,比较了三个国家网上借贷和众筹产业的发展情况,其中一项引起了作者的关注。

  
报告显示,2015年,美国P2P消费者贷款总额约为288.3亿美元,占同期国内金融技术交易总额的近80%(注:互联网金融是的名字,金融技术在美国,而英国则是类似类别的互联网替代金融)。机构投资者对P2P消费贷款的投资相对较高,投资比例接近60%。
  
  在英国,有45%的网络替代金融平台宣布有机构资金参与;2015年P2P商业贷中,有26%的资金来自机构投资;同期P2P消费贷中,有35%的资金来自机构投资。
  
从上述数据可以看出,机构投资者已经成为美国和英国网络贷款行业的主要参与者。在,尽管机构投资者也在进行类似的探索,但规模相对有限。
  
目前,国内网上贷款行业的机构投资者主要是网上贷款基金模式,包括公开发行和私募。
  
  网贷私募基金主要是以合伙制私募的形式存在,操作上和一般的证券合伙制私募基金类似,按《私募投资基金监督管理暂行办法》的要求运作。此类基金通过线下私募的方式募集,面向高净值个人投资者,资金投向网贷产品,并约定产品期限。产品表现依赖私募基金的网贷投资经验及风控能力,目前预期收益率在11%以上。但因为整个行业的收益率在一路下降,未来将面临其他固定收益类私募产品的正面竞争。
  
  “类公募网贷基金”主要是以债权转让的方式存在。网贷基金平台会根据一定的筛选标准和风控措施,确定购买债权的网贷平台以及债权类型、金额,并将这些债权进行组合,形成不同类型的“网贷基金”,销售给投资人,投资人持有这些打包债权并获取收益。
  
网上贷款基金的运作模式
  
  “类公募网贷基金”与目前的证券公募基金具有一定相似性,面向大众投资者,没有资金门槛限制,通过自身的专业能力帮投资人选择优质的借款项目。“类公募网贷基金”的形式包括活期产品及定期产品。目前,包括投之家、投友圈、星火钱包、火球网等,都推出了类似产品。
  
  以规模最大的投之家为例,截至今年8月底,其二级市场累计撮合成交量为38亿元,相比网贷行业累计2.6万亿的成交量,占比非常低。
  
受政策因素和行业发展不成熟的制约,虽然我国网上贷款行业的规模远远大于美国和英国,但网上抵押贷款机构投资者的发展十分缓慢。8月24日,,甚至禁止网上贷款平台转让打包债务的规定也在“公开发行网上贷款基金”模式中出现混乱。
  
  不过,,将成为网贷基金发展的催化剂。,平台本身不能为借款人兜底,这就对投资者提出更高要求,“躺着赚钱”的时代结束了,风控好的投资者可能获得较好的收益,而能力不足的投资者则可能被坏账困扰而收益率欠佳。
  
  在这种情况下,专业机构投资者的优势将会更能得以发挥。大众投资人将更愿意通过机构投资者设立的网贷基金进行投资,以获得网贷行业的平均收益率水平。除了获得平均收益率之外,网贷基金还能帮投资人节约交易时间,通过活期等产品设计,能解决投资者对流动性的需求。
  
当然,网上贷款基金的蓬勃发展也需要在政策上赋予法律地位,网上贷款市场的规模需要扩大和深化。与此同时,在线贷款基金话语权的提高反过来也会对该行业产生影响。例如,网上贷款基金获得法律地位后,吸收资金的能力就会增强。一方面,它将为占据主导地位的在线贷款平台带来更多的资金,并加速其发展。另一方面,网上贷款基金的资金流入和流出也会对网上贷款平台的流动性产生影响。

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