“在中国如果要做家族信托，尤其股权信托，有很多实际操作的问题。上市公司做信托之所以非常少见，非常大的障碍是税负。”6月17日，中伦律师事务所合伙人、《私人财富管理与传承》作者龚乐凡在2017青岛·中国财富论坛 ——“家族企业股权保护和财富传承”专场高峰论坛上表示。
主题发言
龚
乐
凡
龚乐凡
中伦律师事务所合伙人
《私人财富管理与传承》作者
谈到财富管理，财富传承，我们往往想起的一句话就是基业长青。讲到这个我就想到写《物种起源》的达尔文说过“生存下来的物种并不是最强壮的，也不是最聪明的，而是最能适应变化的”。
这句话对我们做家族财富的管理和传承非常有借鉴和启发。能不能适应变化？就像吴晓波所讲，在中国如果你是一个老板，不懂下面三件事你会死的很惨，第一是趋势，第二是国家政策，第三是工具。今天我们讲的内容就是围绕这三件事。
趋势有哪几个方面呢？
第一个趋势很多人没有意识到，就是我的钱越来越多。实际上当你的钱越来越多的时候，可能你的烦恼也越来越多，我记得冯仑讲过一句话，他说地多，老婆多，肯定不幸福。与经历数代传承的欧美财富家族不同，中国的财富人群对于财富如何管理、如何传承这个课题会感到突然而欠缺准备。
第二个和财富管理有关的趋势是什么？就是我们都在变老，但是多少人能够真正的意识到，并且能够去直面他在变老。我们说的经营之神王永庆，他可能不服老，直到他去世前还在工作，可惜他突然去世没有留下遗嘱，他做过唯一的一个信托是在美国（针对其在美国的资产）。
他去世以后，他的家族为了争夺遗产开始诉讼。因为没有做财富的筹划，继承人缴纳的遗产税，高达1百多亿新台币。很庆幸他在美国做的信托逃过遗产税。
第三个趋势，。大家知道CRS的问题，2018年以后，，就相关的收入要缴纳所得税，而这都是我们面对的趋势问题。
工具有哪些内容？
财富传承的工具，我可以由简入难地分为1.0版、2.0版和3.0版，最简单的1.0版，起码要有个遗嘱，家里财富很多的，结婚需要考虑做个婚前协议。而2.0版则是配置一些资产隔离的工具，比如说保险，另外的隔离工具就是信托。而3.0版本就是怎么样把企业股权，装到一个信托里面。
案例一
我是做私募股权市场和IPO的，很多客户找我们，他在进行IPO的时候，或者完成IPO时，意识到财富管理的重要性。有一个客户找到我们希望做家族财富的安排，他第一个痛点就是他已经60多岁了，如果去世了，他上市公司的股份占30%，在他的继承人里面，三个孩子，还有太太，如果平分的话，继承人都变成了小股东，家族对上市公司的控制就会丧失了。
他希望设立一个家族信托来让家族作为整体永久性的持有这30%的股份，从而不会因为他的去世而导致丧失对这个家族企业的控制。
案例二
还有另外一位客户，他准备IPO，他希望设一个家族信托，也是年纪有点大了，他是一个科学家，做医药企业。他非常担心他的孩子如果在他去世以后，拿到几十亿的资产的话，他会不会丧失对人生的目标和意义，甚至成为一个纨绔子弟。
他说宁可把他的股份捐掉，也不希望发生这样的事情。所以他要做家庭信托。而中国证监会要求在IPO之前必须清理代持和信托。如果实际控制人是境外人士，就产生了另外一个可能性，他可能设立一个海外的家族信托，但上市前，这又碰到证监会的问题，IPO之前信托的架构需要清理。
所以我们现在做的筹划，就是先把海外的整体架构搭好，但不设立信托，IPO完成之后，再进行海外信托的安排，这里面有税务筹划的问题，IPO之后的披露的问题，还有邀约收购的问题。一系列和证监会有关的问题我们都得解决。
案例三
还有一个案例，也是一个国内上市公司的老总，他的股份只有10%了，他现在遇到的问题是，他因为担心未来的遗产税而要把股份给他的孩子和太太，但是做不到，因为他的太太和孩子已经是美国公民了，无法在国内开立证券账户，所以无法接受该股份的“赠与”。
案例四
另外一个案例，夫妻两人创业，也在IPO当中，他们的孩子接近40岁，实际已经接班了，但名下没有股份。他们希望进行财富传承的规划，我说你找我们找晚了，如果说你在IPO报材料之前，在股改之前，找到我们，我们可以安排做一个架构。
但现在你的孩子是加拿大公民，名下没有股份，等IPO成功之后，也做不到把你的股份赠与给你的孩子，因为他无法开立证券账户。这是非常现实的问题。
在中国如果要做家族信托，尤其股权信托，有很多实际操作的问题依然要加以解决。所以我们经常说，英文讲，Nothing is easy, but everything is possible.就是说，每一件事情都很困难，但是一切也皆有可能。
我再补充非常重要的一点，为什么A股上市公司做信托非常少见？非常大的障碍是税负。如果一家上市公司的市值120亿，根据实际控制人所占股份如果全部装入信托的话，那么他要交6.7亿的所得税，这对很多的企业家来说是非常难的事情。
所以中国面临做上市公司的信托，无论是境内还是海外的信托，都存在一定的难度，这些难度通过我们的创新和努力，是有可能解决的。