大队长 划重点
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互联网资管新规发布后
有人说，互联网资管已死
有人说，还有业务模式可行
今天，我们给你一个权威答案！
29号文的五大疑问逐一解析！
互联网资管十模式何去何从？
不废话，来看大队长怎么说！
[文末有彩蛋]
问题一
“依托互联网公开发行、销售资产管理产品，。”
？ “资产管理业务”又如何理解？是否意味着所有具有理财或投资属性的互联网金融产品（非持牌机构发行的）都不能做了？
大队长观点：
、中国银行保险监督管理委员会、以及中国证监会，现在可以简称为“一行”，只有一行颁发的牌照才有依托互联网公开发行、销售资管产品的资质。这类牌照主要包括公募基金、基金销售、保险、保险经纪、保险代理等。
互金领域所谓的“资管业务”与“大资管新规”中的“资管业务”的内涵和外延有很大区别，互金领域的“资管业务”基本代指所有“非持牌”且“非P2P”的互联网理财活动。
在新规项下，除非通过一行颁布的牌照或P2P牌照设计产品，其他任何类型的互联网理财产品全部不！合！规！
最典型的是以下两种：
问题二
“未经许可，不得依托互联网公开发行、销售资产管理产品。”
这句话如何理解？线上非公开发行、线上非公开销售是否可以？线下非公开发行、线下非公开销售是否可以？
大队长观点：
纠结文字没有意义。如果持有一行的牌照，那么线上和线下的发行和销售都可以。如果不持有一行的牌照，那么线上一定不行，。互金资管新规不对任何牌照在线下开展业务的资质产生影响。
另外，“私募类”牌照（如私募基金、信托、资管计划）如果试图通过“白名单”或类似机制设计“线上非公开发行”的产品，则必须通过“线上展示”+“线下签约”的方式进行。同时，有关“合格投资人”以及“投资者适当性”的相关要求必须确保满足。
问题三
“互联网平台不得为各类交易场所代销（包括“引流”等方式变相提供代销服务）涉嫌突破国发[2011]38号文、[2012]37号文以及清理整顿各类交易场所“回头看”政策要求的资产管理产品。”
如果金交所类的产品能够做到"非公开发行"和""，是否可与互联网资管平台继续开展合作？还是说参照64号文的从严解释一刀切？
大队长观点：
很遗憾，64号文开始实际执行的口径便始终是一！刀！切！
，但凡金交所与互金平台合作，则必然构成对64号文、31号文、38号文、37号文的违反。本次互金资管新规中“导流模式”被禁后，金交所与互金平台基本上已经不存在任何合作空间。
金交所线下相关业务不直接受互金资管新规影响，在满足64号文、31号文、38号文、37号文的前提下，可以继续开展。
问题四
好，引流金交所产品不能做了，那么引流其他产品(保险、公募基金等)还能做吗？实践中的前置直销模式是否可行？
大队长观点：
引流模式能否操作，把握两个要点，一看引流的最终产品是不是持牌的产品，非持牌就不行。二看引流是否采取前台页面跳转的方式（如H5页面跳转），非页面跳转就不行。
前置直销由于使用的是后台API接入的技术，因此一样属于不合规的模式。2013。
针对非页面跳转类的平台，需要在6月30日前获得相应的资质，或将存量全部化解。
问题五
“未经许可，依托互联网发行销售资产管理产的行为，须立即停止，存量业务应当最迟于2018年6月底前压缩至零。”
针对存量化解，是否要求底层资产本身提前清偿以实现线上投资人全部兑付，还是说只要把存量转出去就可以？如果可以转出去，是否一定要外部资金来接，集团内部来源合法的资金来接盘是否可以？
大队长观点：
化解存量应以结果为导向，确保线上不特定C端投资人不再持有产品即可，并不需要提前到期兑付。集团内外部资金接盘均可行，但唯独不能由其他互联网平台接盘。
十模式说完，大队长再告诉你点小内幕
=彩=蛋=问=题=
问题六
如果平台申请延期，最晚最晚要在什么时候清理完毕？
大队长观点：
清理大限是6月30日，目前没有任何平台获得宽限期。6月30日完成存量化解，以便后续开展现场验收和交叉审核。所以，赶早不赶晚吧！
问题七
“对于网贷机构将互联网资产管理业务剥离，分立为不同实体的，应当将分立后的实体视为原网贷机构的组成部分，一并进行验收”
这条合理性是否可以商榷？P2P不是人在家中坐，锅从天上来吗？
大队长观点：
醒醒吧，P2P备案真的是金融办一家说了算吗？央行（整治办）不点头金融办本来就不敢备案。至于新规的合理性，如果纠结这种问题还如何在互金圈生存？
文章来源：大队长金融