近期，。8月31日，互联网金融协会专门提示ICO风险，称“近期，各类以ICO（Initial Coin Offerings）名义进行筹资的项目在国内迅速增长，扰乱了社会经济秩序并形成了较大风险隐患”；另据财新报道，，，相关文件拟于近期下发。
正如笔者之前所说，在当前的市场环境中存在风险的地方，。ICO泡沫包含着巨大的风险，，因此本文将不对它们进行详细讨论。从另一个角度来看，。谁受的伤最多？尤其是比特币，价格会暴跌吗？
区块链的商业过程影响有限，因为巨人们早就参与其中了。
ICO的最初功能，是为区块链相关初创企业募集资金，以太坊是最成功的例子。2014年7月份，以太坊团队创建以太坊基金会，进行了为期42天的创世纪预售，共发行7200万以太币，累计募集31,531个比特币，以当时比特币市价计算，约合人民币1.14亿元。
在以太坊基金会的支撑下，以太坊的各项工作顺利推进，生态愈来愈庞大，成为区块链2.0的经典代表。在以太坊图灵完备的虚拟机EVM的加持下，基于以太坊的区块链应用创新如雨后春笋般涌现出来，据不完全统计，以太坊从诞生到2017年5月，短短3年半时间，全球已有200多个以太坊应用诞生。
如果说以太坊对区块链的商用化进程功不可没，那军功章上有一半可能便要归功于ICO。在这个意义上，，对区块链的商用化会带来很大的不利影响。不过，此一时彼一时，就当前的行业现状看，推动区块链商用化的主力早已由创业型小团队变成了全球的金融巨头和互联网巨头，后者不需要借助ICO手段募集资金，且当前真正的区块链创业企业也主要通过服务于B端的巨头获取收益，不必通过ICO进行资金募集。因此，当前环境下，。
以金融业为例简要说明。金融业是典型的中心化业态，也是大家公认最先被区块链技术改变甚至颠覆的行业，不过，金融业的巨头们并没有坐以待毙，反而最先积极行动起来。早在2015年9月，R3区块链联盟便成立了，其初创会员为巴克莱银行、西班牙对外银行、澳洲联邦银行、瑞士信贷银行、高盛、摩根大通、苏格兰皇家银行、道富银行、瑞银，清一色的金融巨头，之后，富国银行、美国银行、纽约梅隆银行、花旗银行、德意志银行、汇丰银行、摩根士丹利等巨头先后加入，中国也有5家金融机构加入其中。2015年12月,Linux基金会牵头联合30家初始成员(包括IBM、Accenture、Intel、J.P.Morgan、R3、DAH、DTCC、Fujitsu、Hitachi、SWIFT、Cisco等)成立超级账本联盟。2016年以来，国内金融机构先后成立了金链盟、ChinaLedger联盟、中国区块链研究联盟等，加强区块链在金融领域的应用研究。
随着巨头进入步伐的加快，除了比特币区块链、以太网、Ripple等已经取得巨大成功的区块链社区或初创企业外，新兴初创企业在区块链商业化进程中的先锋作用也逐渐减弱，金融巨头已经向前迈进，成为主导力量。此时，新成立的初创企业也都位于B端服务机构，通过与各巨头的合作，实现自身的价值，区块连锁初创企业的数量也呈现逐年下降的趋势。
同时，ICO之于区块链商用化落地的意义，便越来越小了，自身也走上了“脱实向虚”的投机化、泡沫化之路，，实在与人无尤。
，比特币短期回调概率增大
笔者在《比特币在暴涨，以太币、莱特币为何不涨反跌？》一文中分析比特币价格大涨原因时曾提到：
“ICO的火爆，放大了对比特币的需求。在ICO项目中，比特币和以太币是主要的支付手段，投资者为了参与ICO项目，不得不先买入比特币和以太币，从8月份以来，比特币和以太币的同步走势也间接证明了这一点。”
此前，。。可以预计，全球ico交易将大幅萎缩，比特币和以太网需求的下降将如何影响两种加密数字资产的短期趋势？
一方面，ICO引致的新增需求在比特币和以太币交易中占比很低，影响有限。Coindesk ICO跟踪工具显示，进入2017年4月份以来，全球ICO融资规模出现爆发式增长，进入7月份，单月融资金额达到5.74亿美元的历史高位。而比特币和以太币的交易规模有多大呢？Coinmarketcap最新数据显示，比特币24小时交易规模约为30亿美元，以太币约为11亿美元，合计约40亿美元。
以月度为单位，意味着ICO融资规模在比特币和以太币的月度成交量中占比仅为0.47%，既便考虑到T+0机制下的反复成交带来的交易规模虚增因素，ICO融资对比特币和以太币成交量的影响也非常有限。站在这个角度看，。
另一方面，，。，，，。
投机性市场，市场预期是影响价格走势的最重要因素。以股市为例，很多时候，央妈要干预市场并不需要投入真金白银，只需要发个通知进行下窗口指导或窗口暗示来引导市场预期，便能显著影响指数走势。虚拟货币市场也是如此，当前的比特币已经处于历史高位，市场对各种利好或利空信息愈发敏感。，，都会显著影响市场预期，短期回调概率增大。
不过，另一个角度看，，中长期看，也算利好因素。
ICO的亿万富翁，盛宴的结束，还是中秋节的清算。
讲来讲去，真正受损的，也许是形形色色的ICO富豪们，这些人靠ICO致富，反过来以自身为例子影响更多的人投入到这场投机大潮之中。，某些案例甚至会被界定为非法集资，首当其冲的，也是这些ICO富豪们。毕竟，出来混，迟早要还的，没有什么好可惜的。
至于什么样的项目会被界定为非法集资，。不过，近两年的ICO项目之中，绝大多数在ICO之后，便是买通虚拟货币交易所“上市”交易，之后创始团队套现走人，没有后续的项目跟进落地，代币本身的涨跌也无人关心。对于此类项目，说是非法集资可能并不为过。
据国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《2017上半年国内ICO发展情况报告》显示，今年上半年国内已完成的ICO项目共计65个，累计融资规模26.16亿元，累计参与人次达10.5万。这些项目中，哪些会被当成非法集资的典型呢？又有哪些人会被牵扯其中呢？我们拭目以待。
最后，真正的伤害总是中国韭菜，他们梦想着在投机中致富，哪里有投机，哪里可以看到。，许多象征性的价格已经暴跌，他们是真正的受害者，这是事件发生后的教训吗？估计不会。
