行业资讯
基金首募规模 回到10亿级别
2015-09-01 来源：证券时报网
自6月12日A股市场回调以来，新基金发行回归常态。
Wind数据显示，6月12日~8月31日成立的新基金，其平均发行规模为14.08亿份。但是，6月以来，受极端行情影响，新基金的首募规模数据受到多重因素干扰。第一，市场大幅回调后，证金公司委托五家基金公司管理2000亿资金，公募基金市场上出现了嘉实新机遇、易方达瑞惠、南方消费活力、招商丰庆A、华夏新经济5只400亿规模的新基金。第二，天弘基金从6月底开始成立了17只被动指数基金，以天弘基金固有资金对这17只新基金认购1000万元，占发行总份额比例的100%。
按照Wind统计数据剔除5只巨量基金以及17只发起式基金后，2015年6月12日以来，全市场有数据可循的132只新发基金（不同份额统一合并为单只基金计算），其平均发行规模为10.38亿份。
仅约两成的权益类基金获得了超过10亿份的首募成果。其中，西部利得多策略优选灵活配置的发行规模为60.24亿份，永赢量化发行规模29.98亿份，汇添富国企创新成长发行规模31.04亿份。此外，汇添富民营新动力、银华战略新兴、东方红京东大数据、广发改革先锋、浙商汇金转型驱动等基金发行规模超过10亿份。
8月以来新发的权益类基金中，除了银华战略新兴发行规模为10.37以外，其余基金发行规模均不超过10亿份，包括泓徳泓业、华福大健康、融通中证大农业、江信同福、南方国策动力、易方达中证500ETF。
另一方面，固定收益类产品的首募规模分化也较为明显。国投瑞银进宝偏债混合型的发行规模达到40.29亿份，长城久惠保本发行规模29.75亿份，嘉合磐石偏债混合型基金、天弘云商宝货币基金发行规模超20亿份，招商安益、泰康薪意保的发行规模超过10亿份，其余多家大中型基金公司发行的偏债混合型基金、货币基金规模均不超过10亿份。
2000亿资金投放公募运作满月 证金系整体稳健"抗震"
2015年09月01日 07:25:13 来源： 上海证券报
7月31日,南方消费活力、易方达瑞惠和招商丰庆3只基金分别成立,加上7月13日华夏新经济和嘉实新机遇2只基金,迄今证金公司2000亿投放于公募基金的额度运作已满一个月。从净值变化上看,5只基金表现整体稳健“抗震”。
公开信息显示,截至8月28日,华夏新经济最新净值为0.917元,嘉实新机遇最新净值为0.96元,南方消费活力最新净值为0.983元,招商丰庆A最新净值为1.011元,易方达瑞惠最新净值为1.047元。
事实上,较早成立的华夏新经济和嘉实新机遇在7月底基本处于空仓状态,截至7月31日,两只基金的净值分别为1.002元和1.004元;而进入8月份,其与后续成立的3只基金开始加大建仓步伐,从8月1日到7日,两只基金净值分别增长2.3%和2.09%。
因此可以粗略归纳,5只“证金系”基金在将近一个月的运作期内涨跌幅大约在-8.30%至4.7%之间;而截至8月28日,8月以来上证指数下跌11.77%,混合型基金平均净值增长率为-10.96%。可见,期间上述5只基金的表现较为稳健。
资料显示,5只基金均为灵活配置混合型基金,股票仓位在0到95%之间。“对于单只规模400亿的大基金来说,稳健是建仓首要原则,尤其是市场跌幅超10%的市场行情中,仍有两只基金逆势上涨,显示‘证金系’基金的‘抗震’系数较高。”分析人士表示。
事实上,从5只基金的基金经理此前的管理经历来看,其风格也相对以稳健操作为主,上半年疯狂炒作的纯概念股,几乎无一进入他们所管理的其他基金的重仓股中。
以易方达瑞惠基金经理廖振华管理的易方达策略成长二号基金为例,二季报显示,其持股集中在制造业、批发和零售业和房地产业的蓝筹股上,伊利股份、贵州茅台、格力电器和宇通客车均占基金净值比7%以上,占比5%以上的有香雪制药和中国平安。
招商丰庆基金经理李亚在二季报中则表示,对于个股选择,主要集中于以下几个方面:一是估值较低或者市值较小、前期涨幅不大的具备国企改革预期的国有企业;二是经过回调的次新股,这类股票市值小、机构持仓低、获利盘较少;三是有较大幅度回调且基本面没有恶化的,估值具备一定安全边际的成长龙头,因为这类股票符合经济转型的方向,长期来看依然会是未来市场的核心主题。
股市遭遇寒流 基金业8600亿净利已大幅折损
2015-09-01 00:56:03 来源：北京商报
尽管二季度末股市发生流动性危机，但并未改写公募基金上半年大赚的局势，半年报数据显示，94家基金公司合计盈利超8600亿元。不过，在三季度以来股市依旧巨震不断的背景下，业内人士预计，基金公司上半年刚赚的钱，在口袋里恐还没捂热，就已在为下半年股市暴跌造成的收益亏损买单。
上半年获利8667亿
富安达基金逆市亏损
本周末，2015年公募基金半年报正式披露完毕，天相投顾统计数据显示，94家基金公司旗下2593只基金实现利润为8667.8亿元，较去年同期的96.22亿元同比大增89倍，是迄今为止基金史上最大丰收的半年。
数据显示，虽然上半年公募基金整体大赚，但各家基金公司的盈利水平却比较分化，权益类产品数量较多，业绩比较突出的大型基金公司普赚。如华夏基金、嘉实基金(博客,微博)、汇添富基金、易方达基金和广发基金盈利能力居前，位列上半年基金公司利润榜单前五名，利润分别高达604.84亿元、582.39亿元、467.45亿元、434.87亿元和380.76亿元。
此外，数据同时显示，上半年94家基金公司中仅有富安达基金一家逆市亏损了5.33亿元。值得注意的是，上半年大多数基金公司猛发新品扩充规模的时候，富安达却至今没有发行一只新基金，错过了较好的发行时机，这也是该基金公司没能在牛市中收获较高管理费、导致利润逆市亏损的原因之一。
混合型基金最赚钱
QDII盈利疲软
从各类型基金盈利水平上看，权益类基金自然是牛市中赚钱的主力，而既能投资二级市场又可以高仓位打新的混合型基金盈利能力最强，上半年取得的利润合计高达5157.66亿元。
数据显示，混合型基金中，中邮核心成长(590002,基金吧)、汇添富均衡增长(519018,基金吧)和华夏红利表现居前，利润分别为93.54亿元、82.75亿元和74.16亿元。相反，宝盈科技30、汇添富策略回报和富安达优势表现居后，利润分别为-6.43亿元、-5.58亿元和-4.92亿元。
值得一提的是，在海外市场表现疲软的背景下，QDII基金收益垫底，盈利能力不佳，上半年利润总额仅有9.9亿元，同花顺(300033,股吧)iFinD数据显示，在可比的124只QDII基金中，上半年有55只基金利润亏损，亏损额度高达58.46亿元。
权益基金业绩惊现大回撤
上半年盈利已大幅折损
上半年牛市行情的助力下，公募基金书写了亮丽的基金中报，但好景不长的是，三季度以来股市依然未现明显回暖，截至昨日，三季度以来上证指数跌幅为26.83%，创业板指数累计跌幅也高达32.53%，由此权益类基金业绩也出现较大回撤。
同花顺iFinD数据显示，上半年股票型基金平均收益率还高达49.06%，截止到昨日平均收益仅有12.58%，同样混合型基金上半年平均收益也高达42.11%，如今平均收益仅剩17.26%，也就是说权益类基金整体业绩回撤率至少已超过30%。
有业内分析人士认为，按照偏股型基金3.5万亿元的规模预计，三季度以来基金累计亏损已达数千亿元，上半年取得的利润将大幅回吐。“虽然没有数据证实下半年以来公募基金利润的亏损程度，但从业绩大幅回撤的角度看，上半年各大基金公司的盈利也必将出现折损。”德圣基金首席分析师江赛春也指出。
除此之外，分级基金在7、8月出现的两次下折潮导致的大规模净赎回，恐也让各大基金公司上半年的盈利亏掉不少，数据显示，从今年6月末至8月26日，场内分级基金数量虽由117只增加至141只，但短短两个多月时间内，规模却急剧缩水了802.35亿份，从1815.42亿份降至1013.07亿份，份额缩水幅度高达44.2%。而若考虑近日下折分级基金的赎回数量，场内分级基金的规模缩水或逾千亿份。
另外，在IPO暂停、打新基金无新可打、，下半年权益类基金的赚钱途径几乎所剩无几，盈利能力也将大幅下降。
A股两月暴跌2000点 次新基金业绩首尾相差超三成
2015-09-01 02:35:31 来源：投资快报
短短两个多月，沪指从5100多点高位滑落至最低2850点，最大累计跌幅超过40%。受市场暴跌影响，7月以来成立的新基金普遍跌破面值，只有小部分基金净值小幅增长，而业绩首尾相差更是超过了30%。
据天天基金网的数据，截至8月27日，8月成立的新基金，建仓节奏整体比较缓慢，基金成立以来的净值波动区间为-5%至2%左右。不过，7月成立运作的新基金，整体建仓节奏较快。
其中，分级基金、ETF基金等指数类产品建仓迅速，成立以来的净值跌幅达到20%至30%。跌幅榜前三位的是华安创业板50指数、易方达证券公司分级、中海中证高铁产业，成立以来的净值下跌34.26%、32.65%、27.10%。
数据显示，7月成立的主动管理的偏股型产品，建仓节奏较快的是长信旗下的新基金。其中，长信量化多策略、长信睿进混合、长信多利成立以来的净值跌幅分别为-17.20%、-13.0%、-9.30%。此外，中邮创新优势灵活、嘉实低价策略的跌幅达到9.40%、-6.10%。
不过，万绿丛中一点红。7月成立运作的权益类基金中，有3只基金的净值依然在面值之上。它们分别是上投摩根科技前沿、广发改革混合、前海开源金银珠宝，成立以来的净值增长率分别为1.80%、0.10%、0.10%。
据了解，广发改革先锋基金成立于7月27日，截至8月25日，该基金单位净值为1.001元。同期，上证综指和创业板指数分别下跌27.17%和31.30%。该基金基金经理白金表示：“广发改革先锋成立以来的一个月，市场仍然处于大的调整周期之中。本着为基金持有人利益着想的原则，我们采取了较为谨慎的建仓策略。”。
市场连续回落，沪指自高位下跌2000点，市场情绪悲观，投资者对权益类基金持谨慎态度。但在专业机构投资者看来，经历两个多月的暴跌洗礼，很多个股进入了价值投资区间，目前不宜过度悲观。
“长期来看，中国经济仍然处于下探、寻底、回升的过程之中，货币、财政政策继续宽松，牛市的基础仍在。只不过，短期的暴跌以及一些国内外综合的因素使得投资者信心遭受严重打击。”白金预计，市场中期会进入价值修复行情，长期牛市条件未破坏，需要的是投资者信心恢复。
在外界看来，牛市调整期发行的新基金，为基金经理提供了择时的主动权，凸显基金的主动管理能力。一旦调整接近尾声，市场出现趋势性机会，基金经理可以择时建仓，分享市场的结构性机会。
同业资讯
南方中证500ETF家族成反弹急先锋
2015-09-01 06:07:55 来源：扬子晚报
上周四、五两天大盘上演V形反弹，南方基金旗下的中证500ETF家族显露出“反弹急先锋”的本色。8月26日至28日，南方500ETF区间涨幅10.52%，500医药区间涨幅12.29%，500工业区间涨幅13.79%，500原料区间上涨更是达15.28%，均超过上证综指同期9.02%的涨幅。投资者既可以通过场内交易参与到南方中证500ETF的投资，也可于场外申购或定投南方中证500ETF联接基金（代码：160119）。
产品资讯
博时基金将推 首只房地产大数据指数
2015-09-01 来源：证券时报网
中证指数公司8月28日宣布，将于9月23日正式发布中证房天下大数据指数，该指数由博时基金管理公司定制开发。据悉，这是国内首只聚焦房地产行业的大数据指数，也是博时基金推出的第4只大数据系列指数。
中证房天下大数据指数是基于中国指数研究院及搜房网房天下的房地产数据编制的大数据指数，在房地产行业中选取基本面业绩良好、市场估值合理的股票。根据编制方案，中证房天下大数据指数按照上市公司的销售情况、土地储备情况以及去化情况得到对应的房地产行业大数据因子得分。然后按照综合财务因子、市场驱动因子以及房地产行业大数据因子加权得到个股综合得分。最后选择综合得分最高的、不超过房地产行业股票数量80%的股票为样本。
暴跌中继续挺进 8月RQFII额度再增55亿
2015-09-01 来源：证券时报网
尽管自6月份以来A股市场持续大起大落，但一直未吓跑海外机构，其入市步伐持续。数据显示，今年前7个月，人民币合格境外投资者(RQFII)额度分别增加了48亿元、70亿元、183亿元、339亿元、190亿元、82亿元、85亿元。而刚刚过去的8月份RQFII额度再新增55亿元。至此，RQFII合计额度超过4000亿元，达到4049亿元。
，8月份获得RQFII额度的3家机构均来自韩国。其中，韩国的东部证券股份有限公司获得25亿元人民币额度，是8月份获批额度最高的机构；同时，韩国的KB资产运用有限公司、韩国产业银行分别获得20亿、10亿的额度，显示出韩国对A股市场的热情。
数据还显示，截至8月28日，中国香港、新加坡、英国、法国、韩国、德国、澳大利亚、瑞士等8地的RQFII额度合计达到4049亿元。香港市场的2700亿元额度在2014年9月就已用完，新加坡、英国、法国、韩国、德国、澳大利亚、瑞士的RQFII额度没有用完，很多机构还在持续申请中，目前获得的额度分别为287亿元、212亿元、150亿元、490亿元、60亿元、100亿元、50亿元。
其实从数据上看，海外机构对A股的热情很高。7月份，RQFII、QFII分别新开立了29个和57个A股账户，月度新增A股开户数双双创出今年新高。近期资金通过沪港通流入也有所放大，值得关注。
深圳一位QDII基金经理表示，目前全球经济普遍低迷，中国经济增长稳健，股市和债市均具有较高吸引力。虽然A股市场近期出现大幅调整，但是海外机构配置热情还在。而且他介绍，海外资金投资周期往往很长，更偏爱长期投资，有时候持有一只股票时间长达数年，因此投资思路不同，在选股上则更偏爱大消费概念。目前已经获得RQFII试点的加拿大等国家的机构投资者也将陆续申请RQFII额度，A股有望获得更多增量资金。
QDII获批额度总计899.93亿美元
2015-09-01 04:20:25 来源：中国证券报
国家外汇管理局8月31日披露了最新的合格境内机构投资者（QDII）投资额度审批情况表、人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度审批表和合格境外机构投资者（QFII）投资额度审批情况表。截至8月28日，QDII机构包括132家，获批额度总计899.93亿美元。此外，最新审批情况表显示，截至8月28日，RQFII机构共包括138家，累计批准额度为4049亿元人民币。QFII机构共包括276家，累计批准额度为767.03亿美元。
其它量化资讯
股市调整下折潮冲击 分级基金8月规模大幅缩水45％
2015-09-01 来源：证券时报网
刚刚过去的8月份，沪深股市在小幅反弹后再度大幅杀跌，上证综指和创业板指数月度跌幅分别达12.49％和21.38％，股市在前期已经大幅调整的基础上再度杀跌，使得分级基金在上周出现大规模下折潮，多只规模居前的大型分级基金在极端下跌中轰然倒下，股市调整和下折潮使得分级基金在8月份遭受重创，无论是份额规模还是市值规模缩水比例均高达45％。场内交易市值已经跌至1000亿元附近。
下折潮致基金缩水严重
4个交易日29只下折
根据Wind资讯统计显示，截至8月底，139只股票型分级基金A、B份额合计为1210亿份，比7月底的2227亿份大幅减少1017亿份，缩水比例达45.67％，这也是分级基金连续两个月出现超过1000亿份的份额缩水。和6月底相比，分级基金A、B份额规模已经跌去了64％。
近期出现的最大规模下折潮是造成分级基金份额规模急剧缩水的主因。公开信息显示，从8月21日到8月26日的四个交易日股市大跌，连续有分级基金触发下折，8月21日有规模较大的富国证券分级触发下折，8月24日有包括富国创业板分级在内的9只分级触发下折，8月25日则出现史上最密集下折，当日有包括第二大分级基金申万证券分级在内的15只分级基金触发下折，8月26日则有包括最大分级基金富国国企改革分级在内的4只分级基金触发下折。短短4个交易日，下折的基金总数达到29只，下折基金的数量和总体规模均超过了7月份。
下折折算操作本身就会直接导致场内规模的大幅缩水，如富国国企改革分级A、B份额7月底合计达到366亿份，8月份下折之后，截至8月底合计份额只有98.8亿份，整整缩水267亿份。申万证券分级和富国创业板分级也因下折其A、B份额规模在8月份分别缩水210亿份和96.8亿份。尽管下折后部分A份额投资者会将获得的基础份额拆分从而使得场内规模增加，但并不能改变分级基金因下折份额大幅缩水的局面。
规模排序变化大
仅6只规模超50亿
股市下跌和密集下折，还使得分级基金场内市值规模继续缩水，根据Wind资讯统计显示，截至8月底，有交易的分级基金A、B市值规模为1018亿元，几乎要跌破千亿元大关，和7月底相比市值规模缩水850亿元，缩水比例达到45.5％。可以说，无论是份额规模还是市值规模，分级基金发展已经陷入年内低谷。
由于四大分级基金有3只下折，截至8月底，分级基金市值规模排序发生很大变化，其中富国军工分级A、B份额以142亿元市值取代富国国企改革分级成为规模最大的分级基金，后者市值规模仍达到101亿元排名第二，前海开源中航军工分级、鹏华银行分级和国泰医药分级规模均超过60亿元，排名第三到第五位，银华深100分级以50亿元规模排名第六。这也是目前仅有的6只规模超过50亿元的分级基金，7月底市值规模达191亿元的申万证券分级在本轮下跌和下折中损失最为惨重，截至8月底A、B份额市值规模仅为39.31亿元，排在鹏华国防分级之后位居第八名。
昨日沪深股市一度大幅下跌，截至收盘成长股跌幅较大，创业板指数跌幅达4.09％，这使得多只分级基金短期面临下折风险，根据集思录网站测算，华宝兴业创业50分级和诺安创业成长分级母基金再跌不到5％便会触发下折，另有鹏华证券分级等7只分级基金距离下折母基金跌幅不足10％。
如果股市继续调整，这些分级基金可能带来第三波下折潮，分级基金的规模可能会进一步缩水。投资者近期需要密切关注分级基金净值变动及基金公司提示公告，二级市场投资者亦应回避高溢价分级B。
量化投资获取超额收益更稳健
2015-09-01 来源：证券时报网
上周大盘跌破年线，上证指数一度失守3000点。在此市场环境下，追求绝对收益的量化对冲产品受到关注。海富通基金定量及风险管理总监杜晓海在接受证券时报记者采访时表示，量化投资紧密跟踪多个策略，在风控的约束下，纪律性地选择合适的策略进行投资。从中长期来看，在获取超额收益方面有机会表现得更为稳健。
震荡市“避风港”
“中国市场波动性巨大，获取稳定绝对收益比较难。”杜晓海表示，而专业机构通过股指期货对冲了市场风险之后，产品可以提供较为稳定的绝对收益。
他介绍，量化投资就是通过将估值、流动性等多种因素数量化，把这些因素有机组合起来形成一个完整的策略，这些步骤可以分别用到投资的各个流程，比如择时、行业配置，乃至个股选择。
“量化投资最大的优势可能是客观性，可复制性。通过数量的刻化，可以比较准确客观地对投资乃至风险作出度量。”杜晓海表示，量化投资者紧密跟踪多个策略，在风控的约束下，纪律性地选择合适的策略进行投资。从中长期看，在获取超额收益方面有机会表现得更为稳健。
他认为，量化对冲产品的风险收益特征介于债券类和平衡类之间，年化收益率波动性大致在8%~10%之间。从中期来看，这类产品将获得越来越多绝对收益投资者的关注。
事实上，在市场大幅震荡下行中，量化对冲产品的低风险特性表现明显。Choice数据显示，截至8月29日，海富通阿尔法对冲今年以来总回报17.55%，表现相对稳健。
杜晓海表示，量化对冲产品的“避风港”特性让各类投资者对其需求正变得越来越强烈。不过，此类产品在中国的发展还处于初级阶段。目前市场上的对冲公募产品约有9只，其发展潜力和空间让公募基金积极布局。
不要迷信数据
尽管量化对冲以业绩稳妥吸引投资者，但杜晓海提醒，量化对冲产品仍需注意以下风险。
一是选股风险，若现货组合选股不当，则难以跑赢对应的期货基准。二是期现匹配风险，现货的跟踪误差如果过大，对冲后组合的波动性就难以得到有效降低。三是基差风险，期货有时候会相对现货更乐观，或者更悲观，导致基差大幅波动，影响对冲效果。“另外，同时操作期货现货，期货又是保证金交易制度，有一定的操作风险。”杜晓海表示。
此外，杜晓海提醒，量化投资者要仔细研究自己的模型，准确把握这些模型长期看是否有用。但切忌过度拟合历史数据。“不要迷信数据，如果你过度拟合历史，一个经常发生的事情就是，模型在纸面上好得难以置信，一到真实世界则惨不忍睹。”
事实上，量化投资的实施具备较高的人才和技术门槛，对投资团队的挑战较大。杜晓海认为，投资领域很大，相关模型也非常多，各有所长的互补性团队更有利于为投资者提供好的量化产品和投资体验。“我们团队人员中有擅长产品设计的，也有精通不同模型的，有编程能力出色的，也有交易经验丰富的成员。”杜晓海介绍。
随着越来越多的量化对冲产品面市，如何选择量化对冲产品也成为投资者关心的问题。杜晓海建议，投资者不仅要关注量化对冲产品的收益率，还要关注其最大回撤及波动性。