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告别“虚胖”回归本源 信托业创新转型“去伪存真”

2021-06-25 14:04:38

来源:中国证券报  


、资管新规出台的背景下,信托公司正告别“伪创新”,逐渐走向回归本源的转型创新之路,资产证券化、消费金融、家族信托、慈善信托等成为信托公司积极探索的领域。记者了解到,一些创新业务突出的信托公司,都有适合自己业务发展的一套机制,如“举手制”、弹性激励机制、容错试错机制、创新业务绿色通道、前中后台协同机制等。

  在我国金融分业经营的总体环境下,信托公司业务范围最为全面,可同时涉足资本市场、货币市场和实业市场三大领域;交易工具最为广泛,可自由提供债权、股权和金融产品交易服务,具有“全能性”的特点。

  凭借这些制度优势,从2006年到2017年的十多年间,信托行业的资产规模从3617亿元增长到26.15万亿元。业内人士指出,伴随着爆发式的增长,信托业也一度被诟病为“坏孩子”,、结构的“伪创新”有很大的关系。

,当初我国信托业恢复的初衷,是将之作为一种融资工具,筹集发展建设所需资金。但时间一长,部分信托公司却迷失其中不能自拔,本源业务长期不振,整个信托业一直未能形成稳定的核心业务,只是利用制度灵活性,盲目跟风经济热点,不断游移主业,在夹缝中谋求发展空间,成为有牌照的“正规游击队”。

  邓智毅称,近年来,在金融机构套利需求兴起的背景下,。特别是银行等金融机构利用信托公司做通道,,成为支撑信托资产增长的主要动力,使整个信托业的发展呈“虚胖”特征。脱离了信托的制度优势和本源价值盲目发展,不仅使信托公司管理资产能力和金融服务水平一直难以提高,还使信托公司加速丧失了核心竞争力,未来发展空间将难以拓展。

  回归本源开启“真创新”

  截至2018年一季度末,全国68家信托公司受托资产规模为25.61万亿元,为近两年来首次负增长。这负增长的背后是通道、类信贷业务规模的大幅下降,随之而来的是主动管理业务和创新业务的不断增长。

  2017年68家信托公司的年报中,披露创新业务成果的有45家。在信托公司去年的创新业务与特色成果中,主要集中在资产证券化、消费金融、家族信托、慈善信托、产业基金、PPP项目等方面。其中,资产证券化、家族信托、消费金融和慈善信托成为集中探索的领域。

  例如,中信信托通过资金清结算服务信托体系,打造商品通全球工业原料服务平台,为客户提供了资金委托、资金支付、资金管理等综合服务,这是服务信托在工业品领域的首个场景应用创新。资金清结算服务信托以《信托法》为法理基础,以委托人-受托人-受益人三者实现所有权、管理权和受益权三权分离的信托关系为法律逻辑,以信托的破产隔离机制为法律保障,是对信托本源业务的挖掘应用。

  从信托行业集中探索的创新领域和以上的创新案例不难看出,信托业已经开启了回归本源的“真创新”。国通信托创新研究部张刚表示,信托制度最大的优势是信托财产的所有权、管理权、受益权相分离的特征,决定了信托具有破产隔离、合法节税、保证受益人利益等功能优势。业内人士指出,信托本源就是一种集财产转移功能与财产管理功能于一身的财产制度安排,未来信托的转型创新应紧紧围绕这一本源。

  邓智毅认为,要鼓励信托公司围绕信托本源价值创新,在当前财富传承、企业年金、薪酬管理、员工持股、慈善事业等方面市场需求不断增加的情况下,充分发挥信托关系独有的制度优势,打造专属领域。





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