信托业洗牌在路上:62家公司上半年净利微降至256亿

“压通道”之下，信托公司上半年感受如何？日前，信托业已有62家公司在银行间市场披露了半年报数据，据此可窥见一斑。

21世纪经济报道记者获得的数据显示，上半年信托全行业实现营收453.35亿元，同比增长1.9%，其中信托业务收入325.53亿元，同比微增1.6%；而上半年净利润同比出现小幅下滑1.6%，从259.81亿元降至255.69亿元。

上半年，虽然通道受阻，集合信托发行难度增大，但信托公司议价能力上升，部分对冲了规模增速的放缓，同时上半年业绩中会有部分来自去年业绩的释放，所以受到上述因素影响，整体行业增速变化不大。

不过机构之间表现分化，甚至有业内人士直言，行业洗牌在路上。“信托公司之间的差异一直以来都特别大，跟公司经营发展质量有很大关系，也跟适应当前复杂多变环境的能力相关。行业内的分化会一直出现下去。”7月23日，资深信托研究员袁吉伟称。

上半年，62家信托公司中，净利润前五位为：平安信托、中信信托、华能信托、华润信托、建信信托。值得说明，安信信托等公司尚未披露中报，不在本次62家信托公司之中。

不过，这些头部公司业绩增长情况不一，其中平安信托、华能信托、华润信托、建信信托增长良好。中信信托、中融信托、重庆信托等出现一定程度下滑。

具体来看，平安信托蝉联净利润首位，2018年上半年净利润同比增长25.4%，达16.6亿。背后原因在于，投资收益和公允价值变动增长明显，同时控制了业务及管理费用和佣金支出。

近年来华能信托稳健增长，其部分业绩指标已渐渐站稳前五阵营。上半年实现营业收入17.55亿元，位列第五，其中信托收入基本持平上年同期，不过投资收益猛增105.94%；净利润11.37亿元，位列第三。

7月23日，华能信托相关人士对21世纪经济报道记者表示，长期在资产端坚持培育核心竞争力，坚持选择优质的交易对手和坚持投资者适当性原则，实施大客户战略，推动了公司实现长期稳定健康发展。

华润信托营收、净利润同比增长均在30%-40%。“业绩向好原因在于公司前瞻性地提出了事务管理类业务通过交易化、标准化、规模化向平台化发展，主动管理类业务通过结构化、净值化、组合化向基金化发展的转型方向。” 华润信托人士称。

另一方面，中信信托尽管信托收入小幅增长，不过整体营收24.3亿，同比下滑约17.4%，连累净利下滑。分析人士称，其业绩下滑或与中国宏桥股价下跌有关。2017年中，中信信托耗资7亿美元参与中国宏桥10%的股份配售。

中融信托由于信托收入同比下滑49.1%，拖累营收下滑18%，最终实现净利润8.09亿，同比下滑24.8%。

接近中融信托人士对21世纪经济报道记者表示，信托收入减少原因之一在于，现在强调提供综合金融服务，比如一个业务按以往方式做是信托收入，按综合金融服务方式做可能会被计入其它科目中。“目前在弱化与往年增长对比，更加强调主动管理和收入多元化。”

分化不局限于头部公司，确切地说是一种行业现象。上半年多家公司业绩表现颇为亮眼，民生信托无疑是其中之一。

上半年，民生信托营业收入同比增长88.6%，其中信托收入同比增长177.6%，增幅全行业第一，带动净利润同比大增71.6%，位居行业第七。

民生信托总裁张博此前将公司高增长归因于三方面因素：

一是坚持转型方向，2015年提出五大战略方向(投资、投行、资管、融资、财富)和市场定位之后，未有改变；

二是大规模进行团队专业化建设；

三是优化决策机制和考核机制。

从增速上看，光大信托表现更为惊人，营收、信托收入、净利润分别同比增长95.2%、115.1%和105.8%，行业排名也大幅跃升，从行业中下游水平一举跃升至20名以内。光大信托总裁闫桂军此前对21世纪经济报道记者表示，2018年的主要业务方向为房地产、资产市场、消费金融及慈善信托。

几家欢喜几家愁。数据显示，华融信托、西藏信托、北方信托、中诚信托、中江信托、北京信托等公司净利润同比出现一定程度下降，个别公司降幅近7成。

一增一降之间，行业两级分化进一步加剧。行业前十和行业后十信托公司的平均业绩差距进一步扩大。上半年行业前十信托公司的营业收入、信托收入和净利润是行业后十信托公司的12.51倍、16.10倍和15.92倍，而2017年无论是年中还是年末，差距均在10倍以内。

“行业第一梯队信托公司转型布局较早，通过在股权投资、资产证券化等领域的业务多元化布局，，，业务收缩厉害。”一位华东地区信托公司研发人士称。

整体来看，由于存量业务业绩逐步释放，行业增长平稳，营收微增1.9%，净利小幅下滑1.6%。不过有机构人士直言，目前信托公司的业务开展情况可能难以支撑未来的业绩持续增长，未来行业业绩表现或将出现下滑。

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