如何利用金融科技
合法合规地为高客财富管理与家业传承服务
俎晓彤 锦融成律师事务所
今年5月8日，香港特区政府公布“科技人才入境计划”，笔者的第一反应是：“1.『科创引进』为香港技术移民市场新开了一扇门。2.香港金融财管行业是引入人才的主力，以保持香港作为全球顶级金融中心、最近最大海外私人财富管理中心的优势地位。3.入港人才多引自以BATJ（俎注：百度、阿里、腾讯、京东，充斥金融科技人才）为代表的企业。4.此举将直接并长远地对财富人群资产规划及家业传承发挥重要作用。5.陆港两地以及全球的金融科技人才争夺白热化。”
后官方印证：2018引入的1000个员额，金融科技人才将占相当大比重。
香港如此，打造创新经济型社会的中国内地已然先行，面对财富暴增的中国（人），金融科技如何合法合规地为高客财富管理与家业传承服务，成为我们共同研究的课题。
一、国内金融科技（服务）现状
“金融科技”直译自海外的Fintech，重心在于“科技”；泊来后演绎为我国独有的“互联网金融”（ITFIN），笔者则认为后者更倾向为一种“商业模式”，两者不尽相同。
（一）中国金融科技史记
2004年12月,阿里巴巴旗下支付宝，中国第三方支付先河。
2007年6月，中国第一家P2P网络借贷平台“上海拍拍贷”上线。
2008年11月，中本聪（SatoshiNakamoto）发布《比特币：点对点的电子现金系统》。
2009年，比特币诞生，创始区块出现。
2011年5月，央行向银联商务等颁发首张第三方支付牌照。
2011年7月，国内第一家众筹网站“点名时间”上线。
2012年，扫码支付初现市场。
2013年6月，阿里理财余额宝问世。
2013年7月，中国第一家直销银行：民生银行直销银行成立，目的是以传统的“虚拟互联网化”博弈互联网金融产品。
2013年10月，P2P平台现倒闭潮。
2014全年，新生P2P平台1633家，为历年峰值。
2014全年，互联网金融企业被投资人关注，股权融资额达1420元，同比暴增6倍。
2014年，第一批民营银行获批，其中的【互联网银行】是深圳前海微众银行（腾讯持股30%）和浙江网商银行（阿里蚂蚁金服持股30%）。
2015年初，。
2015年，PAT（P平安、A阿里、T腾讯）率先开启【互联网+智能财管】时代，“中国首家智能财富管理平台”。
2015年4月，中国首个区块链联盟成立。
2015年7月，。
2015年12月，e租宝事件爆发。
2016年，金融科技高潮迭起，。
2017年1月，央行先后成立数字货币研究所、金融科技委员会，涵盖区块链和金融科技在内多个领域。
2017年9月，央行等《关于防范代币发行融资风险的公告》叫停代币发行融资（ICO）。
2017年12月，互金、P2P整治办《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》红线标准：牌照、场景、利率低于36%等。
2017全年，中国金融科技企业赴港、美等境外上市元年。
2018年，，金融科技顺应时势进入新阶段。
（二）金融科技的特征
主要是运用大数据、云计算、区块链等互联网创新技术，进行风险控制、平台管理和数据支持。
（三）金融科技的功能与作用
自上世纪70年代至今，Fintech的发展从传统金融领域的技术装备服务提升至金融牌照准入加科技创新，涵盖了银行、保险、信托、基金、财富管理、互联网支付、借贷、众筹、财富管理等各大领域，人们的工作、生活、金融思维随之焕然一新。
上文提到的PAT理念是：财富管理机构有能力实现“金融普惠化”、透过Fintech为不同类型的客户提供“合规化、定制化、专业化、个性化”服务，实现“账户整合、服务综合、产品组合”战略一体化、最终实现实物资产甚至虚拟资产均由“机器人投顾”（Robo-Advisory）完成的“中国首家智能财富管理平台”。
伴生“互联网+”、创新金融经济的金融科技暨平台如雨后春笋，助推传统金融机构、第三方理财公司、Family Office等共同为高客的财富管理、资产规划、风险隔离、家业传承向“金融科技管家”迈进。
（四）金融科技服务于财富管理领域的四种创新模式
1.另类资产的再创造：P2P平台上的小微资产标的，供应链金融、消费金融等另类投资。
2.互联网金融超市：将信托、保险、基金、P2P等类别产品置于线上，形成互动的O2O电子商务模式。
3.智能化资产配置系统：风险分散理论，是近当代金融投资及大宗资产配置的行动纲领；因投资者对标时处于严重的信息不对称，科学智能的大数据一站式资产配置平台为这部分人群提供了很好的支持。
4.区块链技术：赋能（超）高客投放基金、PE、房产、订制飞机游艇等另类资产（非标准化资产）配置，可低成本数字化、去中心化的记账网络进行交易，大幅提升资产流动性。
二、金融科技服务中国高客的财富结构量化分析
（一）财富人群结构分析
“高客”是（超）高净值客户的简称，指在金融尤其是私人财富管理范畴，其净资产（远）超过金融机构一定标准（通常界定为拥有100万美元或者600万元人民币及以上）的具备流动性投资能力的富裕群体。
全球财富人群呈金字塔结构，小客户做基础、中客户为中坚（可称为中产阶级）、大客户聚集在塔尖位置。数据显示，塔尖20%的人群，控制着人类80%以上的财富，美国塔尖的1%控制了40%的财富，而中国0.1%的人占据了30%的资产[1]，财富集中度令人震惊！
（二）境内外富裕圈层及其财富管理家业传承特征归纳
首先，他（她）相比其他人群更“敬畏法律”！，同时——
1.广博投资追求高收益（对应的是高风险）。
2.资产配置多元化以对冲和规避风险。
3.高客家庭十分注重利用人寿保险来规划传承方案。
4.新形态的私人信托和家族基金，涵盖慈善，渐成热点。
5.比过去更加注重对于财税的统筹规划，对CRS（金融账户涉税信息自动交换标准）普遍存在恐慌心理。
6.家庭成员（人力财富）的国际化。
7.个性化的“私人订制”。
8.知识产权以及商业秘密（智力财富）的创造、保护和传承。
9.“有价值的传承”比“聚累财富”更重要。
防控风险、投稳结合、预先安排、未雨绸缪——成为高客家庭资管财管的共同考量。
这其中，智能金融科技率先在1、2、3、5、7五个板块展开，并发挥着越来越重要的作用[2]。
（三）家庭财富管理品类分析
1.家庭财富单元是国家财富的基础，内部元素笔者归纳为：
人力财富、智力财富、可见物质财富、金融财富、社会财富、精神财富。
2.家庭财富管理与资产配置的品类：
中国人多年来经历了：房地产—单纯的固定收益—权益类市场—大宗商品—大类资产配置—全球化资产配置等的发展链路。
（四）家庭风险管理分析
生命健康、商事运营、人身关系、家事处置、财务税务、法务管理、资产配置、内外协调等。综合风险管理，显然是律师的强项。
三、金融科技助力高客财富管理动能分析
（一）技术驱动：科技改变人类习惯，包括金融投资与财富管理
互联网技术、云计算和大数据等应用支撑的手机端功能强大，渗透到人类工作、生活的场景，更造就金融科技服务成为未来财富人群的刚性需求。
（二）效能驱动：金融科技弥补传统金融服务所不能
1.高客的财富管理和资产配置的需求越来越高。
2.高客的数量越来越多，理财顾问/投资顾问的供给能力越显不足。
3.财富管理的高门槛，被挡在门外的这部分人群“溢出”转投接受金融科技服务。
比如私人银行的财管门槛，汇丰银行香港总行是3000万元美金起，招商银行私则为1000万元人民币起；再比如传统金融机构信贷很难如愿操作...门槛外面的人的需求，利用智能投顾恰好能够满足，尽展“普惠金融”的魅力。
（三）高客资产配置需求驱动
伴随金融科技的创新发展和高客需求，终将实现：房地产、银行理财、保险、信托、公募基金、私募基金、VC、PE等等，自小到大，自低到高、自简到繁的多元化、个性化、智能化一站式财富管理和资产配置格局。
如此“大数据特征”已非传统人力所能及，为金融科技诞生并蓬勃发展提供了土壤。
四、金融科技适配财富人群主要形态分析
（一）互联网支付
数据显示，2017年中国第三方支付市场交易规模破百亿，支付宝（阿里）、财付通（腾讯）占据89%的市场份额，处于绝对垄断地位[3]。
（二）网络借贷：P2P，翻越传统银行信贷门槛的创新“普惠金融平台”，融资、理财功能兼备，适合中小投资人。曾经问题频发，，市场逐渐净化，能保留下来的牌照价格价值不菲（以亿计）。
（三）互联网投资理财：包括但不限于（二四五六七八等形态），智能投顾效能显现。
（四）股权众筹融资，从“创业咖啡厅”起步，问题较多，待立法规范。
（五）互联网基金销售
（六）互联网保险
（七）互联网信托
（八）互联网消费金融：
国内金融消费需求趋于多元化，正由传统的线下单一产品及服务（如单一的支付、理财、存贷款等）转化为“线上一站式的综合金融服务”[4]。
（九）区块链技术：
区块链，尤其是比特币，可以说是2017-2018全球范围内最跌宕起伏、充满期待的一个话题。
五、透视《Royal中国式家业传承三元理论》诠释金融科技赋能财富管理传承大趋势。
经历了传统造富阶段的国人，成功迈入创新经济时代，其财富聚集、保全和投放、传承呈现出科技化、多元化、国际化的特征。
基于多年的感悟与实践，笔者于2017年在香港提出『中国式家业/家族财富传承·三元理论』及『家业传承良性金融法则』并提请留意交织其中的“公益慈善力量”（亦称：俎晓彤《中国式家业/家族传承·财富与精力投放三元理论》），引起陆、港业界关注及海内外共鸣，备受瞩目。
中国高净值人群暨富裕圈层，“财富聚集与精力投放”大体有以下三元方向：
（一）第一元，用于继续巩固作为创富基础的本职擅长的优势传统产业——（保持：本业传统优势，巩固财富创造源动力。做最擅长做的事，赚最擅长赚的钱）；
（二）再一元，用于投放至“股权/资本/金融/高新科技”等创新创业领域——（搏击：以巨大的胆识、巨大的风险，掘金高科技金融资本等“中国式”创新领域带来的巨大诱惑）；
（三）另一元，用于促进家庭成员暨财富形态的国际化。资产配置全球化，居留权多样化，境内外传承方案定制化，同时预留出一块可保管流动财富，循""顺应格局让全球财富构架里充满中国力量！——（同步：财富暨身份国际化，存管配置包括人民币、美元币种的国际化资产，综合运用中西合璧的金融工具、法律工具实现风险隔离、财富聚累、家业传承）；
当然，不能简单地以1/3作为如上三元方向的比重划分。其中，包含了金融科技资本创新等在内的第二元所展现的形态比重有逐渐加大的趋势。"
同时笔者提示，“公益慈善、回报社会”作为“财富传承与精力投放”的终极形式，是“三元理论"三元形态的重要补充。
六、金融科技暨互金行业服务财富管理及家业传承的“合规性”建议
（一）“合规”是创新金融的生命线
“不是我不明白，这世界变化快！”传统的规范体系无法适应创新的发展，“与时俱进，以新制新，以新保新”高密度、频繁化的行业规范成为当务之急！
金融科技的智能优势恰恰具备人力所不能及的“风险控制+平台管理”属性。
（二）“合法”比合规更需要勇气和智慧
技术绝尘，立法滞后；当人类的行为思维模式与科技赛跑并享受Fintech给我们带来的快捷与满足时，我们还需沉下心来，反思立法对诸如P2P、ICO、网络众筹等相关事务的牵制与保障。
2018年3月，、创新资本市场等事项的2018立法规划建议》，针对明细（5）互联网金融法务，例如：P2P，ICO等；（8）互联网+资本市场法务，例如：股权众筹等，建议：：创新经济金融法，创新经济证券法），，并阐述了因“立法效率与行业发展速率的不适配”及等等原因，加速互联网金融及创新资本市场等调研、立法的紧迫性与必要性，进而有效解决中国人在财富管理、资产规划、家业传承中涉及互联网金融的风险保障问题。
七、金融科技时代的财富管理与家业传承，律师大有可为
笔者以前曾有论著：“律师是家族规划的核心设计师”，他负责“从摇篮到坟墓”的家业事务性安排。家族财富管理，精髓上是运用法律架构思维，配以私行、投行、保险、信托、家庭风险管理、健康、教育、资产配置及三元理论的观点，运用中西合璧的金融工具、法律工具构建的一个家族办公室系统。
厘清了金融科技与财富管理的赋能关系，智能投顾将协助家族传承律师谋划全球化资产配置的顶层设计和实施方案、进一步做好高客的资产规划和传承安排。
不久的将来，新一代机器人律师或将携手品德优异、掌握专长的我们闪亮登场，人机共促的财富传承法律事务，指日可待。
[1]《2017中国私人财富报告》，招商银行与贝恩公司联合发布。
[2]俎晓彤：，《信息网络与高新技术法律前沿》（第十一卷），上海交通大学出版社，2017年。
[3]郑墨：《2017年第三方支付行业报告：交易额将破100万亿》，百度百家号，http://baijiahao.baidu.com/ ，2017-12-20。
[4]《消费金融技术驱动洞察》报告，零壹财经。
（编辑 吴佳佳）