中融·月评|2018年3月金融数据点评

2022-03-02 12:44:42

社融增量低于季节规律，非标明显缩量

2018年3月末社会融资规模存量为179.93万亿元，同比增长10.5%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为123.86万亿元，同比增长12.9%；社融口径人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的68.8%，比例较上月高0.3个百分点，表外转表内之势未变。

对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.46万亿元，同比下降8.6%，余额占比1.4%。

委托贷款余额为13.63万亿元，同比下降1.4%，余额占比7.6%；信托贷款余额为8.62万亿元，同比增长22.9%，余额占比4.8%。

未贴现的银行承兑汇票余额为4.56万亿元，同比下降0.4%，余额占比2.5%。

企业债券余额18.86万亿元，同比增长5.7%，余额占比10.5%；股票余额6.78万亿元，同比增长12.3%，余额占比3.8%。

3月份社会融资规模增量为1.33万亿元，比上年同期少7,863亿元。其中，当月对实体经济发放的人民币贷款增加1.15万亿元，同比少增135亿元。

对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加140亿元，同比少增148亿元。委托贷款减少1,850亿元，同比少增3,889亿元；信托贷款减少357亿元，同比少增3,470亿元。

未贴现的银行承兑汇票减少308亿元，同比少增2,708亿元。综合看委托贷款、信托贷款和未贴现票据，3月三者较去年同期减少1.06万亿元，较上月减少2,527亿元，非标缩量明显。

企业债券净融资为3,440亿元，同比多增3,311亿元；股票融资为404亿元，同比少增396亿元。

△数据来源：wind，中融信托资金资本市场部

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人民币信贷数据整体平稳，住户和企业信贷数据明显弱于去年

2018年3月末，人民币贷款余额124.98万亿元，同比增长12.8%，增速与上月末持平，比上年同期高0.4个百分点。3月人民币贷款增加1.12万亿元，比去年同期多增919亿元。

分部门看，住户部门贷款增加5,576亿元，其中，短期贷款增加1,096亿元，比去年同期少增2,347亿元，与当前严查消费贷、现金贷有关；中长期贷款增加3,611亿元，比去年同期少增893亿元，去年同期房地产市场火爆，中长期贷款增量回落也是预期之中。

非金融企业及机关团体贷款增加5,902亿元，其中，短期贷款增加733亿元，比去年同期少增1,187亿元；中长期贷款增加4,985亿元，比去年同期少增492亿元。

今年信贷数据明显弱于去年。不过，3月底以来，企业开工数据好转，这对4月企业中长期贷款的增长是一个支撑。票据融资减少106亿元，比去年同期少减3,787亿元；非银行业金融机构贷款减少208亿元，比去年同期少减1,132亿元。

△数据来源：wind，中融信托资金资本市场部

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M1增速明显弱于M2增速，企业流动性边际收紧

2018年3月末人民币存款余额169.18万亿元，同比增长8.7%，增速比上月末高0.1个百分点，比上年同期低1.6个百分点。3月人民币存款增加1.51万亿元，较去年同期多增2,410亿元。

其中：

目前，关于商业银行存款利率上限的事宜正在讨论中，如果存款利率上限可以全面放开，会增强银行表内负债的竞争力、提高存款吸引力、提高表内资金成本。

3月，M1同比7.1%，去年同期18.8%；M2同比8.2%，去年同期10.5%。当前，M2的含义淡化，但是能够体现企业活期存款变动的M1仍有重要意义。

2018年以来，M1同比明显下滑，3月至7.1%的低点，可见企业的流动性边际收紧。

△数据来源：wind，中融信托资金资本市场部

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中融信托资金资本市场部

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