经济法律人金融资讯之 信托资管篇 (10月刊)

目录：

一、信托登记系统上线首月运行安全平稳

二、

三、中航信托·绿色生态慈善信托： 我国首单以生态保护为主题的慈善信托启动 

四、另辟蹊径冲击“开门红” 保险金信托悄然盛行

五、中国通过首个房地产投资信托（REIT）产品

一、 信托登记系统上线首月运行安全平稳

时间2017-10-12  来源： 中国经济网

9月1日，信托登记系统在《信托登记管理办法》生效当日顺利上线运行，开始全面提供信托登记服务，至今已有月余。

中国信登数据显示，系统上线运行以来，得到了全国68家信托公司、38家银监局（含2家分局,下同）高度关注并积极参与。运行首月，累计访问信托登记系统累计访问6737人次，信托产品登记申请量呈稳步提升。

截止到9月30日，全国68家信托公司通过该系统累计报送各类信托登记4011笔，其中，预登记3701笔，初始登记301笔，变更登记和更正登记也在当月相继产生；通过该系统获得唯一编码的信托产品达3533个；已有23笔集合信托产品的基本信息在中国信登官方网站对外公示。

另外，中国信登方面还表示，目前正在全力推进信托受益权账户系统开发及其配套制度建设，信托受益权账户系统一期开发已基本完成，正在积极推进系统集成测试、用户验收测试、性能测试以及落实测评机构对系统开展等保测评。同时，，研究完善信托受益权账户代理开户操作流程。

二、

时间：2017-10-12  作者：蔡概还  来源：中国经济网

近5年来，，，行业自律、市场约束、安全保障为补充的多层次、多维度的信托业风险防控体系，信托业得到了健康规范发展。

首先，信托业积极服务投资者。一方面，信托创新品种不断涌现。近5年来，信托公司不断进行业务研发和创新，拓展信托产品与服务，资产证券化、受托境外理财、家族信托等新型业务不断涌现。另一方面，信托公司努力为信托受益人的最大利益服务，实现了较高的信托平均年化综合回报率。据不完全统计，2012年至2016年，信托业累计向投资者分配信托收益38479亿元，为投资者创造了较丰厚的投资回报，不断满足社会投融资和理财需求。

其次，信托业积极服务实体经济。中国信托业管理的信托资产，主要投向了工商企业、基础设施等实体经济。近5年来，工商企业一直是资金信托的第一大配置领域，2016年年末规模为43328.03亿元，占比24.82%。同时，基础产业也是资金信托的另一个重要投向，截至去年底，规模已达到27298.94亿元，占比15.64%。据不完全统计，全行业投入实体经济领域的信托资产，2014年为9.86万亿元，2016年达到12.71万亿元。

再次，信托业努力回归信托本源。长期以来，信托公司以经营固有业务和其他非信托业务为主。2010年底，信托公司信托业务报酬收入首次超过固有业务收入，当年全行业经营收入283.95亿元，信托业务收入166.86亿元，占比达58.76%，首次超过了固有业务收入。5年来，信托业务收入不断增加，主营信托业务的盈利模式得到不断强化。截至2016年底，信托业实现经营收入1116.24亿元，信托业务收入占经营收入比例为67.16%，信托公司作为专业受托理财机构的市场形象得以确立。

近5年来，信托公司稳健经营。一方面，信托公司抗风险能力不断增强。就实收资本而言，2012年为980.00亿元，平均每家（按66家计）为14.85亿元。2016年为2038.16亿元，平均每家（按68家计）近30亿元。另一方面，信托风险项目个数和风险资产出现双降。2015年第四季度以来持续增加，至2016年第四季度实现双双回落。2016年年末信托业的风险项目个数为545个，较第三季度减少61个，风险资产规模为1175.39亿元，较第三季度末的1418.96亿元减少243.57亿元，环比下降17.17%。

当然，信托业依然存在诸多问题，需要进一步完善公司治理，进一步提升专业资产管理能力，进一步回归信托本源，进一步防控信托金融风险，进一步服务实体经济。

三、中航信托·绿色生态慈善信托： 我国首单以生态保护为主题的慈善信托启动 

时间：2017-10-17  作者 : 徐辉  来源 :公益时报网

2017年9月25日，由中航信托与中华环境保护基金会作为共同受托人，实现绿色与慈善跨界融合的“中航信托·绿色生态慈善信托”在京启动，标志着我国首单以生态保护为主题的慈善信托正式启动。

推动环保事业升级

“作为全国首单，也是基金会首单以绿色生态为主题的慈善信托的共同受托人之一，中华环境保护基金会将在环保部的指导下发挥生态环保公益领域的专长，确保项目的有效执行和良性发展，在全国范围内形成示范效应，做好生态环境保护与慈善事业的创新融合。，中华环境保护基金会将以“取之于民、用之于民、保护环境、造福人类”为宗旨，与中航信托在绿色生态和慈善救助方面的社会责任理念互相契合，后续将以推动九寨沟地震灾区灾后生态恢复项目为起点，通过绿色生态慈善信托方式开启生态环保慈善活动新局面。

中航信托党委书记、董事长姚江涛指出，中航信托在近八年的成长历程中形成了“慈善”与“绿色”的双重基因，在68家信托公司中首次系统地提出绿色信托发展理念，将发展“绿色信托”提升至公司发展战略层面。

同时，中航信托为中国慈善联合会慈善信托委员会副主任委员，将推动慈善信托的金融化、专业化和多元化发展。

环保部自然生态保护司保护区处处长房志认为，目前我国自然生态环境状况总体稳步趋好，生态保护工作力度得到明显加强，但自然生态本底质量不高，生态保护和绿色产业市场有广阔的发展空间，以慈善信托和绿色信托为引领，借助慈善组织和社会企业的力量推动环保事业的升级换代，具有重要意义。

绿色与慈善跨界融合

“明确关注绿色生态的慈善信托，这在我国是第一单。”北京大学法学院非营利组织法研究中心主任金锦萍认为，本单慈善信托将社会资源引入绿色生态领域意义深远，对于环境事业的参与保护有利于千秋万代。

金锦萍坦言，中华环境保护基金会此次以信托形式推动生态保护工作的落实，对基金会而言既是机会，也是挑战。她认为，中航信托具有“创新”的基因，在绿色信托和慈善信托领域的求索创新，在业内形成了良好的示范效应。

对于项目未来发展，金锦萍提出四点期待：一是合理利用共同受托人模式，实现强强联合及优势互补;二是吸引更多社会资源加入慈善信托，打造慈善信托的社会品牌;三是实现慈善信托与绿色信托的内在契合，推动价值投资的可持续发展模式;四是推动慈善信托相关机制与税收政策的探索与创新。

。

“中航信托·绿色生态慈善信托”是绿色与慈善的跨界融合，中航信托与中华环境保护基金会将携手整合资源，发挥专业影响力。该信托专注于支持绿色生态事业发展及相关活动开展，涵盖绿色生态保护、教育、培训、交流等广泛形式活动，初始规模为50万元，以此为起点旨在带动更多的慈善资金和项目资源参与。

四、另辟蹊径冲击“开门红” 保险金信托悄然盛行

时间：2017-10-19  作者： 黄蕾  来源：上海证券报 

，绝大部分人身险公司眼下正面临产品结构的“大清洗”，进而对2018年业绩“开门红”产生一定冲击。但是，一种“保险+信托”的产品组合，成为多家寿险公司另辟蹊径、发力“开门红”的方向。

其实，保险金信托并非新业态，但今年该组合产品的盛行，，也折射出高净值人群财富传承需求激增的变化。这种转变，将会促使保险公司主观上加大对财富管理新工具的探索。保险金信托或将成为保险公司未来抢占高净值市场的主要通道。

相对于传统保险产品，保险金信托是一种新型的、较为复杂的金融工具。

所谓保险金信托，是指以保险金或保单受益权作为信托财产，由委托人和信托机构签订信托合同，当达到保险合同约定的赔偿或给付条件时，保险公司将保险金交付于受托人，由受托人依信托合同约定的方式管理、运用信托财产，并于信托期间终止时，将信托资产及运作收益交付信托受益人。

据业内人士介绍，保险金信托最早诞生于1886年的英国，之后在美国和日本相继面世。尽管在不同国家和地区有不同的称谓，但保险金信托的核心功能，都在于弥补寿险保险金再分配不够灵活、再管理缺失的缺陷，帮助约束投保人子女按父母生前的意愿妥善运用保险金，同时避免寿险保单被列入投保人的清算资产或课征遗产税等。

在热衷购买保险产品，同时对保险金有效管理及分配的需求不断增长的大背景下，保险金信托在国内应运而生。发展至今，业务增速远快于预期。据不完全统计，国内已有1000多位保险客户建立了保险金信托计划，涉及信托资产超过50亿元。从市场主体来看，参与的保险公司除平安人寿外，基本均为外资公司，如信诚、友邦、招商信诺、中德安联等。参与的信托公司中，中信信托的市场占有率高达九成左右，其次是外贸信托和平安信托。

“保险金信托的模式分为信托驱动保险、保险带动信托、简化型保险带动信托三种。”业内人士告诉记者，目前国内保险金信托业务以“简化型保险带动信托”模式为主。这种模式是先订立保险合同，再以保险金为信托财产订立信托合同，并将保单受益人变更为信托受托人，从而实现保险金请求权的转移。

从具体产品来看，国内保险金信托业务主要以定制化的信托方案对接终身寿险和大额年金产品，一般要求身故保额在500万元以上，年金年交保费在30万元以上。

虽然保险金信托业务的规模尚难与之前的中短存续期产品相抗衡，但不少业内人士预计，随着高净值人群数量和财富传承需求持续增加，以及市场主体参与热情的不断高涨，保险金信托业务将迎来真正的发展高峰。

“但在成为寿险公司支柱型业务之前，仍有不少问题需要解决。尤其是业务操作不成熟，将在一定程度上影响保险金信托的持续发展。”业内人士举例说，比如，“简化型保险带动信托”是通过将保单受益人变更为信托受托人实现保险与信托的连结，同时在信托合同中约定委托人（投保人）放弃变更保单受益人的权利。但这一约定无法约束保险合同的履行，如果发生退保或再次变更保单受益人，信托合同将无法履行，信托公司前端发生的服务成本无法覆盖，可能会产生纠纷。

对此，业内人士呼吁，建立规则显得尤为迫切。，避免不正当的利益输送，如明确保险公司和信托公司在保险金信托业务中的权利义务，明确保险金信托业务规则等；，防范风险跨市场传导；同时可以依托行业自律，建立操作规范，应完善保险公司与信托公司间的信息互通，确保在超长的合同履行期内，不会因保险合同或信托合同一方的变更或有别于预期的情形出现，影响另一方履约。”

五、中国通过首个房地产投资信托（REIT）产品

时间：2017/10/24   来源：每日经济

据中国媒体报道称，为鼓励国内租赁租房市场发展，。

房地产研究机构–易房网负责人严跃进周二接受MNI采访时表示，“从宏观经济角度来看，这一试点项目为政府今后成立REITs和相关产品的标准奠定了基础”。

REITs―类似于共同基金的房地产投资工具―，从个人投资者和金融机构筹资后向各种房地产项目投资。以信托投资所得的净利润为基础获得投资回报。

由于缺少投资基金框架，房地产和资本市场之间的联系还欠发展，中国从未有过真正意义上的REIT，但中国已经有尝试了所谓的类- REITs数年―这一信托工具未达到西方投资工具所有标准。租赁房地产开发公司迫切的需要新融资渠道，个人投资者希望新投资平台来存放过去数十年中国经济蓬勃发展所积累的资金。

严跃进表示，“这类金融产品将帮助资金更快的流向房地产开发商，特别是租金住房市场”。即使有政府鼓励，房地产市场对租赁住房市场的投资仍存在很多担忧，因为投资回报不高，资金收回的时间要比房屋出售更长。

首个租金住房基金在10月11日获批，但并未引发较大市场回应。这一部分是因为这种由私营房产公司管理的类- REIT 侧重长期租赁，而保利则是一家大型、，在上海股票交易所挂牌上市。

，未来几年国有企业将大力发展租赁住房业务。

一位来自私募基金的REITs专家车杨向MNI表示，保利REIT“就是大型央企如何最大化利用所持资产利用的例子”，“这意味着所有房地产公司将很快成立类似的投资信托”。

然而，车杨称保利REIT产品可能不是按照西方标准的真正意义上的REIT。

他表示，“我们不能说这是真正的REIT，因为真正意义上的REIT是可以公开募集资金的”，而保利REIT不能公开集资，“因此只能算得上半个REIT”。

车杨表示，成立REITs充当融资工具是房地产市场的明确方向。政府政策指引和市场都在朝着成立真正的REITs产品发展，目前房地产开发商之间也在讨论REITs.

严跃进称，REITs或能帮助降低房地产部门的投机，因为个人可以通过REITs来投资房地产项目，不用直接购买房产来对冲未来的房价上涨风险。车杨也认为，REIT可以一定程度降低住房市场投机，但REITs主要买方是通过表外业务投资的银行，因此REITs对金融部门防范房地产风险的作用不大。

分析师预计，。

栏目: 金融市场

责任编辑：陈政豪