为什么它是第一家拿下新三板的信托公司?

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好的，接下来J君告诉你，眼下最具赚钱效应的不是主板、不是创业板，而是被誉为中国纳斯达克的新三板。很多朋友看到新三板市场上升的交易热度和美好的盈利空间，纷纷询问个人投资者介入新三板的途径。要知道，新三板成指从去年12月31日基准日的1000点，一路上涨至昨天的1439.88点。也就是说，在不到三个月的时间内整体上涨超过40%。

有人的地方就有竞争，有竞争就会有跑得最快的冠军。谁是第一家推出新三板产品的信托公司？谁把新三板产品卖疯了？谁家的新三板产品要排着队等待上会？你想问的终极问题是，这么多信托公司，为什么是偏偏是它？

J君今天带来的，就是一篇深度分析文章。机会总是留给有准备的人，生活总是会在你认真对待的地方枝繁叶茂。

新三板市场就像一个刚刚开放的蓄水池，正不断吸引着大量资金涌入，也让这个水池开始沸腾起来。

新年伊始，建投信托连续推出的“新三板”系列项目，引发了投资者的极大热情和业内外的普遍关注，从2天募集完毕，到推介书一出瞬间“秒杀”，想想这个画面也是醉了。

近年来，信托行业业务主要集中在房地产与基础设施建设领域，资金的运用方式也以贷款融资类为主。2014年，随着国家经济治理结构的转变，房地产市场告别高速增长的黄金时期，逐步进入调整和分化时期。“43号”文颁布实施后，地方政府融资平台的负债模式亦或将不可持续。与此同时，国家着力改善间接融资比例过高、直接融资比例较低的融资结构，未来包含新三板在内的多层次资本市场则迎来了较大发展机遇。

“公司积极应对市场环境的变化，主动出击寻找信托行业新的发展领域，包括新三板、定向增发、并购重组等资本市场领域，都将是公司未来发展的重要方向。”建投信托董事长杨金龙说。“新三板市场作为多层次资本市场的重要组成部分及未来的主要增长点，正好满足了公司业务转型需求。”

建投信托《2015-2020年发展规划》明确提出，要实现从融资驱动型业务为主向投资驱动型业务与融资驱动型业务并重的转变的发展方向。也就是说，在业务具体种类上实现融资和投资并重，在业务的发展定位上实现满足融资客户的融资需求转向满足投资者的投资需求。

“从前两期产品的发行情况来看，两单产品发行规模均在8,000万元左右，出现了发行当日即预约一空的火爆场面，也刷新了公司单个产品当日销售记录。”建投信托财富管理部总经理管竹珺不无感慨地说，“可见公司从传统的融资类业务向投资类业务转型的发展思路，极大地满足了投资者的投资需求。”

2014年以来，新三板市场取得了爆发式发展。截至2015年3月12日，新三板挂牌企业家数已经达到2079家，总流通股本为865.25亿元。2015年1-2月，新三板市场通过发行股票融资金额达到28.73亿元。随着各路资金的疯狂涌入，新三板市场也成为本年度最具淘金价值的市场。

新三板成为市场普遍追捧的投资“蓝海”，其背后有着深层次的发展逻辑。不难发现，有关新三板制度的推进远远超出社会预期。自2014年12月以来，新三板竞价交易、分层管理、新三板和创业板之间转板试点不断见诸报端，态度明确、进度清晰，政策越发明朗。期间，证监会主席肖钢在参加陕西团讨论间隙接受媒体采访时表示，多层次市场间转板机制将从新三板跟创业板之间的转板机制进行试点，制定该转板方案是2015年市场经济改革的重要工作之一。

做市制度的引入，也让新三板市场的流动性局面逐渐打开。经过半年左右的时间，做市转让部分总市值1336.58亿元，不到协议转让部分（3188.03亿元）一半，但成交额已经远超协议转让部分。做市制度的成功实施，将吸引更多投资者进入新三板市场。

2015年初以来，各类新三板产品的积极入市进一步激发了投资热情。除信托公司外，公募基金、私募资金、券商资管、保险资金等各类资金也积极筹划进入新三板市场，成为提升新三板市场投资与交易活跃度的又一促进因素。

“做第一单业务时，我们也是忐忑不安，并不清楚信托市场对新业务的反应是怎么样的。这里面离不开公司上下对新三板的深入研究和谨慎判断，给了我们足够的动力和信心，放心大胆去尝试”。信托行业首个新三板项目的开拓者、建投信托深圳业务一部负责人吴汝玲谈道，“印象最深的是，一次部门讨论项目到深夜，在一些合规风险问题上遇到较大分歧，大家一致认为必须马上沟通风险管理同事的意见。当时也没顾得上看时间，结果电话拨出去才发现已近晚上11点，更出乎意料的是，风险部的同事恰巧也在加班讨论我们的项目。面对激烈的市场竞争环境，也许我们就需要这样严谨的态度，加上看准市场、果断出击的速度。”

事实上，信托制度在资金运用和资产配置方面具有高度的灵活性优势。面对市场蓝海，建投信托发挥信托制度优势，整合内外部资源，创新产品结构，满足客户的投资需求。这也是公司《2015-2020年发展规划》中资源整合能力的重要体现。

“新三板作为一个新兴市场，虽然存在较大的投资潜力，但同时也存在投资门槛较高、信息不对称等问题，不适合个人投资者的介入，而信托工具是投资者掘金新三板市场的良好载体。”建投信托研究创新部负责人王苗军分析道。

由于信托公司长期致力于固定收益类产品市场，对新三板市场这一新兴领域相对较为陌生。在项目的设计过程中，建投信托先后联手鼎峰资产、中信建投证券、天堂硅谷、东海创新投等国内领先的私募股权投资机构及证券公司作为项目的共同管理方。

图：建投信托新三板产品合作伙伴之一的天堂硅谷，在国内PE界有着不错的口碑。

建投信托北京投行部袁路博士是公司第二个“吃螃蟹”的人。“和中信建投的接触很早就开始了。”3月5日，建投信托正式发行中建投•新三板投资基金2号（中信建投）集合资金信托计划，这也是国内首只信托与券商合作投资新三板的产品，在投资理念、投资期限、风险控制、退出保障方面均具有明显优势，“我们和中信建投的合作增强了项目的市场竞争力。”

图：为增强产品在投资领域的专业能力，建投信托引入了国内领先的券商中信建投。

与此同时，建投信托不断创新项目交易结构和业务模式。“虽然公司目前已经推出3只新三板投资产品，未来还会有第4只、第5只……但是每只产品都有它的特点和创新在里面，”建投信托上海投行部负责人赵天宇参与的公司第3只新三板产品一推出，就遭遇了投资者的“秒杀”。

回顾来看，建投信托新三板1号产品引入了鼎锋资产作为投资顾问，联合发起设立有限合伙，以有限合伙为载体进入新三板市场。而在新三板2号产品中，引入国内大型综合证券公司——中信建投证券作为投资顾问，以信托计划定向投资于中信建投证券管理的资产管理计划，投资新三板市场。最近推出的新三板3号产品，公司联合天堂硅谷及东海证券PE子公司，在项目交易结构设计中加入结构化设计方案，由机构投资者认购劣后级份额，再由建投信托面向社会投资者发行优先级份额。

“除了交易结构的创新外，公司还积极创新产品的交易策略，目前我们还有两单以健康医疗产业为投资领域的新三板产品也在积极设计研发中。”赵天宇补充说道。

建投信托成功创新的原因，也许并不仅于此。“强大的中后台支持、前中后台的密切配合也许才是成功的真正秘诀。”新三板2号项目的重要成员、北京投行部信托经理黄婷儿颇有感触地说。

信托行业市场变幻莫测，建投信托倡导勇于学习探索的文化氛围，鼓励积极挖掘市场机会、顺势入市。高效、尽责的前中后台部门联动，是公司持续推出新三板、产业并购基金等创新业务的重要保障。

2015年，公司借助发力新三板的东风，正努力持续推出更多吸引投资者的创新产品。