P2P网贷平台未来或只存两种模式

2019-12-02 14:25:34

  整个2015年,P2P行业可以说是经历了一番分化与错位,原本各种差异化的模式逐渐有趋同的趋势。笔者认为P2P平台未来的两大模式,一种是对接非标资产,做项目,甚至有的平台已经开始尝试对接资管、信托以及其他一些基金等传统金融理财产品;另一种是区域化的,或者是专门做细分领域、细分产业内的投融资服务需求的平台。

 


未来P2P分化错位
年底,P2P平台的风险和局部危机的可能性开始加大,笔者在前几篇文章中也作了一般性的分析,这不仅仅是赎回高峰期、企业的短期周转压力和平台信息不透明造成的补偿漏洞等。这些因素中的一个或多个,一旦在短时间内爆发,再加上投资者的挤兑,很可能会在几天内推动平台的资本流动(许多国内平台都有所谓的风险储备),或者在这种短期流动压力的情况下,会产生一定数量的流动性。
  所以,一到这个时间,各种平台一方面是放慢了发标的速度,先稳住局势过完年再说,或者是在后端加大对原有借款客户的催收力度,及时发现可能爆发的还款风险;另一方面是在对外传播上尽可能整理出平台一年的工作业绩和成交、违约以及处理情况,让投资者情绪稳定下来。
 在分化和错位之后,原有的p2p模型逐渐收敛。
  言归正传,整个2015年,P2P行业可以说是经历了一番分化与错位,原本各种差异化的模式逐渐有趋同的趋势。这个倒也不难理解,因为目前很多P2P平台实际上是P2B,也就是用平台的投资人直接对接各种线下的非标项目,如债权、保理、应收账款、租赁收益权以及小贷、担保公司的业务客户资源等。
可以说,除了主流银行、信托和资本管理业务等直接和间接融资手段外,其他类型的金融服务资产已经成为P2P平台的“客人”。在今年5次连续降息的市场压力下,无风险收益率开始逐步下降,部分稳健的P2P平台的收益率也从峰值的15%或更高下降到10%左右,每个平台都进入疯狂寻找“资产包”的阶段。能够顺利、不间断地对接各种离线融资项目平台,如果后台风险、运营和项目跟踪管理到位,则交易量的稳定放大将更快。目前,全国前20大平台,大部分交易量已突破100亿阈值。
这种P2B模式可以说充分利用中国当地融资环境的现状和各种细分需求,找到更准确的入口点,然后作为大量传统的金融服务来“溢出”或不能满足中小型企业客户的需求。然而,老实说,这组用户也具有相对较高的风险敞口和违约风险,因为在这一部分市场中的风险控制方法与传统金融中的风险控制方法没有本质上的不同。只是通过更高的借贷成本和用户利益的传递来满足平台的不良覆盖率和默认率的能力。
到2016年,各种P2P平台的压力将越来越大,P2P行业正逐步建立自己的品牌、市场认知度、风能投资基金后续跟进和用户投资选择,最终可能会倾向于整个行业排名前十的平台,而后者则将面临用户逐步迁移被抛弃的风险。
  这种P2B的模式无疑是很多平台放大成交量,扩大用户群,提高单笔项目整个流程管理的效率,力争在最短时间内做出成绩做出品牌的最佳方式。而这种模式也是目前本土化P2P中占比相对最高的一种模式之一。
未来P2P平台的两种模型猜想
  除此之外的还有一些纯做线上P2P,或者是细分产业P2P、P2B,或者是P2G的平台,这种模式需要背靠一个或者几个非常熟悉的产业,而且受限于产业和地理环境,因此区域性经营比较明显,也很有可能出现单一个或者几个产业的“独角兽”级别公司。
  一种是对接非标资产,做项目,甚至有的平台已经开始尝试对接资管、信托以及其他一些基金等传统金融理财产品(不过后期关于P2P的监管细则中很有可能是禁止这种行为,因为两者的风险对价和监管体系是不对等的,很有可能引发金融机构的风险衍生),这种P2P模式是大而全。
另一种是区域化,或专门划分区域,细分行业对投资和融资服务的需求。例如,专门为学生转移分期付款要求的平台、政府项目平台、环保产业平台、以及一些专门为制造和供应链环节的特定细分融资的平台,这些平台是“小又漂亮的”,但在交易量、用户量和影响等方面可能略低于第一种模式。
  这其实是一种向左或者是向右的选择,就像此前黄金十年中中国的银行业在稳定利差保护下,长期稳定增长的信贷驱动下都开始做起了大项目贷款和融资,而对零售端和小企业投入不足(形成了银行业的“千篇一律”现象)。目前的P2P行业,在2015年的市场化竞争中,或许也带有一些这样的特色:都开始抢着做各种线下的非标业务,抢优质资产,在短时间内做大平台成交量。这也是为什么整个2015年P2P行业成交量突破万亿,是2014年的3倍左右。
  但是随着整个行业在资产、运营和风险管理上逐步精细化和专业化,平台未来的走势也会逐渐归集到上述的两个模式上。
或者是一个大型而完整的国家平台,主要是对接B方资本项目,并将这些项目出售给投资者(当然,这种对接背后有一些专业风险、信用提升、运营等措施,并且必须符合实际项目融资的标准要求)。从这个角度来看,吕法克斯不久前就开始宣布,他将成为P2P行业的“人民公社”来开拓客户。信用、产品开发和设计技能、信誉、系统、收藏等专业技能相似。
或者做小巧漂亮的平台,做更精细的细分产业化嵌入,平台熟悉一个或几个行业,掌握行业的风险控制和上下游不同环节的融资服务需求,从而利用这些行业的差异化特点找到能够做差异化服务的P2P服务。该模型的平台并非没有可能,前提是要找到一个行业标准化的操作和风险控制模型,并能在不同地区之间进行灵活的系数调整,在一定程度上产生长尾效应。