文/于学军（国有重点金融机构监事会主席）
第一，相对于宏观经济形势和货币政策，，即变化较少
近30年在金融管理部门工作的经验，，认为这犹如球场的比赛规则，包括场内外的相关赛规以及裁判的判罚标准等。如果我们查阅各种球类的比赛规则，相信均可形成厚厚的一本书。，，。
各种球类的比赛规则有调整变化吗？相信对大多数观众来说，可能认为没有什么变化，或多少年未见变化。大家觉得每一次比赛好像都是一样的，一样的对抗、一样的计分等。但其实并不尽然，每一种球类的比赛规则事实上都发生过许多调整变化，几乎找不到哪种比赛规则是一成不变的事例，长期来看，比赛规则总会随着时间演变而有所调整，主要是为了使比赛更为激烈精彩或更有利于观赏，减少不必要的等候时间等。
，、规则等，因此犹如球场比赛规则一样，，而不能像宏观经济形势及货币政策那样经常进行调整。否则，，就会使金融机构无所适从，甚至引发混乱。，。，即为不能经常大幅调整和改变。但适度合理的调整也是必要的，，。比如，近年全球兴起的金融科技（FinTech）浪潮，日益成熟的（移动）互联网技术等对金融业的深入渗透，以至于对金融业的传统理念、理论等均带来明显的冲击。
当然，对于比赛规则的调整改变可能也不排除一些其他方面的原因。比如，国际乒联近10年来对乒乓球比赛规则的调整，一是将乒乓球的直径两次加大，俗称小球变大球；二是由21分获胜制改为11分获胜制，同时每次换发球由5个减少为2个，单项比赛由过去的五局三胜制改为七局四胜制。国际乒联为何要做这些调整呢？当时即流传着一个说法：表面的理由是为了使乒乓球比赛更具观赏性，以聚集人气；而更为重要的原因则是旨在限制运动员的发挥，从而使乒乓球的国际比赛更加平衡一些。因为的乒乓球项目太过强大，国际乒坛出现“独大”即“一边倒”的局面。乒乓球的技术优势主要体现为“前三板”，即“小、快、灵”，而欧洲运动员身高马大，主要优势在于力量大、相持能力强。但调来改去的结果却事与愿违：乒乓球的适应能力更强，其优势不仅未能削弱，反而越发强大了。
。比如，，但早期并未形成一个国际统一的资本充足率要求。在20世纪80年代末期，经欧美等发达经济体反复研究讨论，终于达成巴塞尔协议Ⅰ，统一规定商业银行的最低资本充足率要求为8%，。，认为这个协议的出台是专门针对日本的银行。当时日本银行业发展迅猛，全球十大银行中日本的银行常居半数以上，，所以那些日本的大银行的确存在过度扩张的问题，。，对欧美银行影响不大，却给日本银行业扩张带来明显限制，再加上20世纪90年代初期日本房地产泡沫开始破裂，从而导致日本银行业产生大量坏账，并且从此日本银行业出现削弱之势，甚至一蹶不振。
第二，从全球来看，
2008年，由美国次贷危机引发的国际百年一遇。痛定思痛，。对引人注目的危机发源地美国来说，最著名的当数《多德—弗兰克法案》以及与此相关的沃尔克规则，，收紧金融机构在金融市场中的过度投资投机行为；尤其是禁止银行自营交易，要求其与传统的商业银行业务分开，以避免系统性金融风险的过度积累。
，国际发生之后也进行了多项调整和强化。最突出的当属进一步提高商业银行的资本充足率水平，并相应要求提高资本缓释风险的质素即提高资本质量；同时，，。，并处于不断的完善之中，并未出现反向的调整改变。因此，，似乎并未出现什么明显的新趋势。
第三，但另一方面，自美国新一届总统特朗普上任之后也掀起一些新的波澜
，。而美国是全球金融业活动的中心，，。
？从报道看，至少基于三点理由：一是这些旨在收紧金融机构市场交易、，妨碍华尔街规模扩张以及收益水平的提高，所以有来自华尔街的和诉求，并且这种呼声似乎越来越大；二是放活金融有利于支持实体经济发展，促进美国经济繁荣，进而增加就业，这与特朗普在竞选总统时提出的“美国优先”“制造业重返美国”的思维相一致；三是特朗普的“善变”，自他上任以来已退出巴黎气候协定、跨太平洋伙伴关系协定（TPP）、北美自由贸易区、等，应与其执政特点有关。但未来到底会发生哪些调整变化，，抑或进入一个新的轮回？现在看来还都为时尚早，仍需要较长时间的观察才可做出相对清晰的判断。
第四，，但主要是基于国内的情况和问题，
2008年国际之后，金融业出现了一些重大变化。一是货币信用空前膨胀，规模成倍翻番；二是通道类、等表外业务巨额增加，，系统性金融风险明显积累；三是金融机构法人治理结构问题突出，激励约束机制不健全、不平衡；、规范性、有效性不足等。
针对上述存在的问题，，。主要在三件事上较有代表性：
一是2018年“”后推出的国家行政机构改革方案，成立银行保险监督管理委员会，，；，有其相近性，。
二是资管新规的公布和落实，以及相关细则的逐渐完善。，其目的也在于将银行、证券、保险、信托、，减少不一致性，，形成大量通道业务、等；同时，促使大量的理财类业务回归本源，实行净值化管理，从而可有针对性地打破长期以来的刚性兑付问题。现在看起来，这个文件的效果较为明显，各类金融机构已开始按照政策要求行动起来，正在改进和调整当中；同时，考虑到政策实行的难度，避免出现“处置性风险”，已将宽限期由原来的2019年6月底延长至2020年末。因此，如何在过渡期真正将文件理解和执行到位，。
三是关于股权管理的新规，强调穿透、真实、合规。对金融机构依法合规经营以及可持续发展来说，规范透明的股权结构十分重要。这是良好法人治理的前提与基础，是被古今中外无数实例所证明的经验。如果一家金融机构的股权结构是混乱的，甚至虚假重复注资、违规持股、相互代持、搞暗箱操作、幕后控制等，那么就很难想象这样的金融机构怎么能形成良好的治理机制。在这方面，近30年来经历了不少事件，可谓教训深刻。
第五，，有三条“铁规”特别重要
，，预调微调，防止发生系统性金融风险。，往往比较具体。但金融风险的爆发，除了微观的单体风险之外，也会出现系统性金融风险，并且系统性金融风险在多数情况下又会影响单体机构的风险，这相当于树木与森林的关系。因此，，这个问题十分重要，我们也缺乏相应的经验，所以处理起来难度较大。
二是外围货币环境正在发生重大变化，主要是美国调高利率、减税等各项政策已对美国经济带来实质性影响。如今，美国制造业有所恢复，生产性投资项目明显增多，美元回流美国已形成明显趋势。同时，特朗普掀起的四处出击，影响广泛，有可能因此改变全球经济的增长格局。这种形势对新兴经济体带来明显的，外部环境的不确定性显著上升。而改革开放40年来，的经济、金融已深度融入国际市场，又主要针对，所以下一步对经济和金融的影响应当愈加突出。因此，我们要密切关注国际经济、金融形势变化对国内的传导、影响，积极主动应对，防止形成严重的外部冲击。
，及时对各类金融机构业务发展的新模式进行分析、，防止出现重大漏洞并形成新的系统性金融风险。（完）
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