最近呐，房屋租金上涨和长租公寓的事儿闹得沸沸扬扬。我也找了下数据，今年上半年，北京、上海等大城市的平均房租上涨了20%以上，这个上涨幅度确实是蛮厉害的。一下子戳痛了我们不少打工仔的利益深处。
本以为处在深圳的我们可以幸免，因为我们和北京上海不一样啊，我们有城中村嘛。又被接下来的现实狠狠地打脸了，“万科万栋公寓计划”席卷全城，号称“给我一村，还我一城”，不少城中村的房东开始接受了万科的改造，包装成公寓，农民房逆袭秒变公寓，打听到，租金比原来多了大于30%。也就是说，未来的一段时间里，可能还会接二连三有不少农民房主动接受改造。存量的下降，可能让本住在城中村的我们产生了恐惧与担忧。在小编码字前，已回家匆匆跟房东再三确认了下，这边不会被改造，因为好不容易找到一个出行购物周围公共设施都方便，离单位也近的位置租下来一年多，实在不想因突然的变故而颠沛流离（哭脸。。）。
话题被扯远了，只是想告诉大家，作为一名刚出来社会默默打拼的95后，我很密切和浓烈地从一线感知到了我们这代90后的不易和不弃。很多和我一样的年轻人，他们在这个城市无所谓住哪里，吃什么，而是拼命想挤进去专业领域的20%，努力地争取一切机会 出人头地。
因为我们相信，只要心愿意攀登，就没有 到不了的高度。
P.s 接下来，我将与你聊聊最近备受争议的“长租公寓ABS模式”，愿能助你理解多一点这样看似复杂的金融玩法。
近
日，长租公寓公司杭州鼎家网络科技有限公司发出通知，称公司因经营不善导致资金断裂，已停止运营。
模式系这样的，首先，鼎寓的租客们用银行卡绑定了网贷平台【51返呗】（现改名为：爱上街），租客们每个月给51返呗 一定金额（变相的网络贷），然后51返呗一次性把租金付给鼎家平台。
这就相当于，鼎家提前获得了“本应该未来才能拿到的”资金。
有经济学常识的同学都知道，货币是有时间价值的，未来的钱现在拿到，就可以搞出很多事情。
比如说，可以拿去投资，当然罗，也可以像鼎家这样，拿着从51返呗网贷平台获得的资金继续扩张，找房东拿房，继续找租客，租客在网贷平台上贷款，网贷平台给鼎家付租金...以此循环...
问题是，鼎家能持续扩张的基础在于，租客要保证还贷，新的房子能拿到，租客要是很多违约了，还不上贷款了，网贷平台就资金紧张了，鼎家也要担心够不够钱去给房东。而且还可能出现期限错配的问题。
果不其然，怕的问题真的出现了，如今鼎家公司破产，租客不仅拿不到先行支付的押金，还依然要每月按时向这个网贷平台还钱，而房东也未收到鼎家公司应给的之后租金，一些房东已经准备收房。鼎家的破产导致约4000户租客受损。
鼎家爆仓的消息在网络上引起了广泛热议，也让我们开始关注近年来租房领域流行的“拿房--出租--融资--再扩展拿房”的模式，存在哪些风险。
不仅如此，作为一名“颇具正义”的良好市民（哈），我们就是习惯这样，一件事出了问题，我们就是要把整个行业的所有行当都质疑一遍，以显示我们的存在感。
小编承认，有的时候主观和感性不解决问题，但是呢，大量的感性和主观碰撞，反应，带来的就是上下所有人都不得不关注的——“影响力”。
记住了，这也是帮助问题解决的一种力量。
什么是ABS？
ABS，又称资产证券化，是“Asset-backed Securities”的缩写，一种流行的融资性金融工具。
我先按照我的理解通俗地讲一下，什么是ABS。首先，贴现大家应该都听过吧，学金融的同学也肯定离不开这个理论。
比如，我有一笔3年期定期存款在银行，但是呢，还有半年才到期，但这时候你恰好要钱急用（假设你没有别的办法），于是你去银行，让工作人员帮你把这笔钱以一个折价的方式换成现金，然后就可以拿去用了。（这个折价，就是贴现率的体现）。
而定期存款预期到期的本息与换回的现金之间的差额，就是贴现的成本。
我们所说的ABS，就有那么点儿“贴现”的味道，只是它的玩法更加多样化，模式中还涌现了其他的角色，让人看起来云里雾里。
简单点说，ABS就是将个人、企业，甚至一个项目在未来能够取得的现金的权利在当下进行贴现，使当下能够获得最大限度的现金。
Q：什么样的资产可以作为ABS的资产呢？
债权、未来收益权、租金等等，任何可以在未来产生现金流量的权利在理论上都可以通过把资产证券化来融资。
我们以前听说的打包债权来证券化融资，有没有点熟悉的味道。
再大胆脑补一下，你可能想起了10年前，隔着太平洋的海岸另一个国度，因为不断加杠杆的次级贷而引发的金融危机...
总之，为什么长租公寓能灵活得运用起ABS资产证券化的融资模式，也不是今年才有的新鲜事了。去年上半年自如平台就开始这么搞了，只是自如还没出现资金链断裂的大问题。（不过，未来怎么样，小编也堪忧呐~）
之所以，大部分长租公寓都能尝尝这个ABS模式，主要还是因为，他们具有未来收益权的属性，怎么说呢，只要你能够让人相信你的某个账户可以在未来源源不断的有钱打进来，而且可以准确预测打进来的钱的金额与频率（稳定性），那么你就可以以此作为融资的依据，以这个账户未来的现金流换取别人现在手里的现金。
大概就是这么回事，那我们现在以自如的ABS模式为例，以我粗浅和专业能力有限的理解给大家剖析一下，这样的模式会有哪些风险咯~
很多时候，我们反思，符合主流传播的文章一定科学，客观吗？ 倒不见得。尤其是激起人们心中愤怒的观点，其实很多都站不住脚，或者，夸大了事实。
尽管我有时也有种要推波助澜，不怕事大的冲动，恨不得这些租房中介别那么凶猛，把租金给抬高了。。。哈哈哈哈（没出息脸，尬）
但还是想，我们有的时候，还是尽可能的“多维度”思考，辩证一点，多掌握点事实和数据说话，仔细想清楚问题的本质。
这样，才不至于 在纷繁复杂的社会 迷失自我。
独立思考，这也是我经常用来勉励自己的Principe。 愿大家也能如此，坚持。
（怎么老是一扯就刹不住车了呢。。）
自如ABS模式，了解一下
常规的来一套，公司简介
下图为这个信托计划项目的参与方
以下，是最最关键的核心的ABS流程关系图，先Mark，然后在细看~ha
是不是仍然有点复杂，我们来把重要的几层关系捋一捋，包括自如，租客，房东，贷款平台，SPV，投资人这些相关主体。
①租客与网贷平台（此处为众诚友融公司）形成债权债务关系。租客看似每月交租金，其实是在还含息的贷款。然后贷款平台收到还来的贷款后，还给SPV，SPV再打给投资人。
②自如与房东，租赁关系。自如转租房东的房子，与租客也是租赁关系。
③SPV与网贷平台（此处为众诚友融公司），通过转让信托收益权，打包贷款债权，设立了SPV架构。
④SPV与投资者形成投资收益关系，SPV发行资产资产支持证券，投资人认购这个信托计划，获得收益。
⑤SPV把投资者认购信托计划的资金，打款给众城友融公司，实质上就是意味着自如（旗下的金融公司）获得了来自未来的租金。
还有图中的外贸信托是为了满足贷款资质设立的，实际上贷款公司是众诚友融。
此外，针对可能发生的资金链断裂风险，保证投资人的权益，还有几层担保，一个是自如为差额支付承诺人，另外还有外部担保机构-中证信用公司，对北京自如资管的差额支付提供担保。
双保险？ 还是不够放心？
还有，中诚信（SPV证券评级的信用评级机构），大成律师事务所，立信会计师事务所，等。（这样的级别来把光，显然要放心多了。至少他们的放错成本还是太高。但如果都一出事，就真的全完了，大危机。）
这样的模式，你怎么看？
其实，我更想听听大家的意见，，
我们通过自如的ABS流程关系图可以大概弄清楚它的整个资金流了，主要是通过旗下金融公司给租客放贷，然后将债权打包，将收益权转让给SPV，SPV又向投资者发行证券，获得资金后，又还给自如旗下的金融公司，又使得自如可以继续放贷。。。
如此下去，是不是突然觉得后背发凉，而隐隐不安呢_\\\
我们盘点一下自如ABS融资模式的主要风险来源：租客还不了贷款的情况很多，多到了要补差额，影响正常的资金流。另外，融资也有可能期限错配，万一证券销售不行，没辣么多投资者认购，完了个蛋，SPV资金不够，自如旗下的金融公司就缺资金，自如就可能不够钱还给房东了，，最最可怕的结果就是房东又向对鼎家这样，收房。。自如跑马圈地的活也干不下去了。可能真的。。暴雷。。
所以，做好租客的信用把控，风险把控，尤为重要，当然还是不希望出现最糟糕的结果。。
总之，我们如果有想做长租公寓这一块的创业，并且也想套用ABS模式圈地扩张的话，还是要认清自己和自如这种大平台的差距，毕竟，人家的信用把控机制还是更完善一些，人家的资金实力也不是这么脆弱。
当然，对于这么看似复杂的，带有强烈金融属性的模式，我们无法去评价模式本身的利弊，只能说，它既是“商机”，也可能是“雷”，取决于“你”，能否把它用好。
是否具备“驾驭”它的能力。
写在最后
长租公寓ABS融资模式，貌似置身事外的我们，其实已和生活中的各个环节有了千丝万缕的联系。
然而我的观念一直是，保持绝对开放的心态（这也是Ray Dalio的《原则》中重要的一个理念），接纳所有的新鲜事物，新鲜的模式，不一开口就否定它，不急着给它“贴标签”，而是先试图深入理解其本质，了解方方面面，然后，等待时间的检验。
长期坚持如此，相信能帮助我们自身养成一个看待事物 更理性的思维方式，和更满意的人格。
P.s 可能有些地方描述不准确，有些观点不是最“正确”，欢迎留言拍砖，急需听到你的反馈，么么哒~~
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