最近的债务违约风波闹得金融市场人心惶惶，最开始的时候企业的债务违约仅仅是在实体经济中蔓延，而对金融市场的冲击是比较小的。
但是金融市场的本质就是服务实体经济，而债券作为企业最常规的融资手段之一，违约数量上升以后，引起金融市场的担忧是必然的事情。
之前的内容和大家讨论过如何在投资基金和资管产品的时候避免遇到债务违约的雷（《第一大平台都触雷了，这些产品要小心！》），但是最近，债务违约事件对股市开始造成巨大的冲击，今天就来讲讲如何在股市中避免踩雷。
起源
债务违约说白了就是企业发行债券，然后债券到期了但是还不起钱。但这是表象，作为投资人，想要提前避免这样的情况，就需要穿透表象看本质。
中国大多数企业的发展几乎都建立在融资之上，融资方法无非就是股权融资和债权融资。在正常情况下，股权融资就是卖股份换钱，对投资人的风险较大收益不稳定（真正的上市只有一次）。相对而言债权融资更为普遍，收益率稳定，风险较小。
很多企业发展前期规模小，利润率可观，希望通过借钱（债权融资）来迅速扩大规模。
但是扩大规模之后利润率急剧下降，导致了还债困难，而在资金面相对宽松的环境下，企业只能选择继续借债经营，本质上就成了借新还旧。而这在中国的无数企业中非常普遍。
但是，问题也随之产生，高杠杆的经营始终是不能持续的，一旦市场资金开始收紧，也就是如今的去杠杆环境下，就出现了企业借不到新债还钱的尴尬场面。
演变和影响
企业债券，主要的发行对象是金融机构，例如银行、债券基金、信托、私募等等，然后才会通过机构发行的产品渗透到普通投资者。
金融机构的配置本身就是以分散为主，因此在债务违约风波之初，基本上出现违约的上市公司数量很少的情况下，几乎不会影响到普通投资者。
而股市上的影响，基本也只局限在个股的范围内。但是与金融机构发行的产品不同，如果是分散配置的金融产品，即使出现了一个违约的品种，最终对净值的影响并不会特别大。而股票只要踩雷基本上就是30%~50%以上的亏损，伤筋动骨。
下面这张图是前阵子统计的部分违约的债券，有些是A股的上市公司，有些则是港股的。
这些踩雷的上市公司股票的走势可以说非常非常惨。
更可笑的是，近期已经出现某些上市公司赖账的情况了，直接发公告说有人假借公司名义借钱，公司不知情。。。
但是市场不是傻子、投资人也不是傻子，这样的笑话只能说明上市公司的无能。
至此，债务违约引起的风波远远还未结束。对股市的影响渐渐从某个上市公司本身，开始扩大到整个A股市场。
这个影响最直接的体现是最近东方园林的“发债惨案”，大致是公司拟发行10亿债券，最后只募集了5000万，然后引起了机构对于这家公司的资金流动性（借不到钱就没钱还债）的担忧，开始疯狂抛售。
要知道这家公司的本身资质还算不错，暂时还没出现债务违约（如果借不到钱，违约的可能性很大）。
由此，市场对于财务杠杆率极高和本身资金流动性不太好的公司开始担忧，引发了一轮下跌。首当其冲的就是环保和PPP概念的集中的公司。
如何避免
从属性上来看，环保公司很多都是利润都是应收账款，虽然账面好看，但是实际的流动性却不算太好；PPP的项目就更直接了，企业先垫钱完成项目，然后再收到回款。
那么我们如何在投资股票的过程中避免踩雷，近期券商总结了一个各行各业的财务杠杆率，分享给大家看一下。
不过这个统计是针对全行业平均水平来统计的，实际上也是有一定的局限性。
例如房地产公司的高杠杆在于房企拿地需要借钱，如果房企减少拿地的话，根据目前房企的销售数据来说，资金流动性风险并不会那么大。
除开这些之外，我们如何关注自己所买的股票是否会出现债务违约风险呢？
只要掌握几个简单的公式就可以马上计算出公司的财务杠杆率和短期偿债能力。
1）资产负债率=负债总额/资产总额。主要看上市公司总体的财务杠杆情况，负债占总资产的比例。
2）速动比率=（流动资产－存货）/流动负债=（现金+短期投资+应收账款）/流动负债。这个公式相当于计算公司短期能立即拿出的钱，和短期需要还的钱的比率，同时剔除了存货变现困难的问题。通常来说，只要数值大于1，即可以认为，公司短期债务无忧。
3）现金比率=（现金+短期投资）/流动负债。进一步剔除应收账款无法变现的问题，更为精准，对于大多数应收账款不大的公司没有必要用这个公式。
4）经营活动现金流量比率=经营活动产生的现金流量/流动负债。这个比率其实反映的是公司本身的赚钱能力和短期负债的比率，说白了，只要公司自己能赚够多的钱，自然就不用担心债务问题。
这些财务数据，都很容易在股票软件的F10中获得，然后简单的计算即可。大家可以看看自己持仓的股票中是否存在财务杠杆极高，还款能力有问题的公司，以防踩雷。
另外，对于基金投资也有一定的帮助，可以看一下其重仓的股票或者行业是否处于高杠杆的状态。
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