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5月23日晚间，一则“四川信托-川诺2号集合资金信托计划”（以下简称“川诺2号”）延期半年仍未兑付的消息引发投资者关注。与此前多个出现逾期或违约事件的信托计划相同的是，“川诺2号”同样被指为事务管理型信托，项目风险都由委托人承担。
值得关注的是，当前作为“被动管理型”的事务管理型信托规模依然占据着大半壁江山，面对风险管理压力，这些通道项目如何“体面退场”？信托公司作为第三方又该如何最大程度保障投资者利益？均成为各方关注的问题。
四川信托“川诺2号”延期兑付
公开信息显示，“川诺2号”共分两期发行，其中1期成立时间为2015年9月14日，信托规模1620万元；2期成立时间2015年9月21日，信托规模4150万元。各期信托计划预计存续期限为2年，信托资金主要用于认购上海觅玺投资管理中心（有限合伙）（以下简称“觅玺投资”）份额。
2017年8月28日，即“川诺2号”到期前夕，四川信托向委托人及受益人发布延期报告表示，“川诺2号各期信托计划信延长6个月。其中，1期到期日延长至2018年3月14日，2期到期日延长至2018年3月21日。”对于此次延期的原因，四川信托称“收到川诺2号的投资顾问，即觅玺投资的普通合伙人北京圆融通资产管理有限公司（以下简称‘圆融通公司’）发来的函件，通知我司川诺2号资金实际投向的企业正在筹划申报创业板”。
但遗憾的是，在经历了半年的等待后，该信托计划依然未能如约兑付。“按照投顾之前的延期指令，“川诺2号”1期、2期均已延长期期满，我司于各期期满之日未收到自有限合伙分配的投资收益及投资本金。”在4月10日发布的《川诺2号集合资金信托计划信托临时事项报告》（以下简称“临时事项报告”）中，四川信托表示。
该临时事项报告同时披露了所投企业的还款计划。计划显示，“2018年7月31日前，分四次支付觅玺投资全部本金及收益。”其中4月30日归还本金500万元，5月31日归还本金1000万元，6月29日归还本金2000万元，7月31日归还本金2270万元，需要一并被支付的还有当次还款金额（本金）所应支付的投资收益。
但据媒体报道，截至5月，上述还款计划依旧没有兑现。5月24日，《金融投资报》记者就“川诺2号”的最新进展情况联系四川信托，四川信托方面表示，预计将于5月25日针对“川诺2号”发布声明。
市场期待建立违约处置预案
《金融投资报》记者注意到，在临时事项报告中，四川信托指出，“本信托计划（川诺2号）为我司被动管理的信托计划，我司仅按照本信托计划投资顾问提出的投资建议开展投资操作。”而在相关报道中，“川诺2号”被指为事务管理型信托，圆融通公司为实际管理人，四川信托不参与也无权介入，一切运作完全听圆融通公司。
“川诺2号”并非个例。事实上，今年以来，从中融信托两款信托计划“中融-嘉润30号集合资金信托计划”和“中融-嘉润31号集合资金信托计划”，到国通信托的“方正东亚·天津市政开发流动资金贷款集合信托计划”，再到四川信托的“川信·中科金控集合资金信托计划”，信托业已相继发生多个信托计划逾期或违约事件。而上述信托计划均被披露为“事务管理类信托”。
所谓事务管理类信托，主要是指委托人交付资金或财产给信托公司，指令信托公司为完成信托目的，从事事务性管理的信托业务。信托公司在过程中既不负责募集资金、也不负责资金运用，、结算以及清算等事务性工作。“这类业务对于信托公司而言属于通道业务，项目风险都由委托人承担。”有业内人士指出。
在市场分析人士看来，近期发生的信托违约事件，很大程度上是由于部分企业前几年利用高杠杆扩张业务。在外部环境发生较大变化的情况下，金融机构的风控条件不断提高，使得企业前期债务到期时出现现金流问题，最终导致违约事件发生。而鉴于今年即将到期的信托规模较大，信托业的风险管理压力被认为将明显大于去年。
值得关注的是，截至2017年年末，全国信托资产规模26.25万亿，其中事务管理类规模就达15.65 万亿，占比仅六成。这也意味着，作为“被动管理型”的事务管理型信托的投资人数量，已然超过主动管理型信托投资人。
在此情况下，作为第三方，信托公司又该如何最大程度保障投资者利益的同时，推动通道项目有序退出呢？从目前的情况来看，“积极和资金管理方、委托人就违约事项展开沟通，督促资金管理方和资金使用方还款”成为多数信托公司的选择。
另一方面，从保护投资者的角度，在帮助其建立起符合自身要求投资策略的同时，，如相关利益方有权要求充分的信息披露；在违约发生后，避免大机构独占话语权；建立并完善市场化的风险分担机制和违约处置预案等。（来源：金融投资报 作者：吉雪娇）
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