21世纪经济报道记者 张奇

市场上传言颇久的中原信托“引战”事项获得进一步确认。

2017年下半年，有信托高层对21世纪经济报道记者表示，中原信托有望引入恒大集团。此后另有信托公司部门负责人称，恒大入股基本敲定，持股比例在40%多，但不到50%。

彼时21世纪经济报道记者联系了中原信托，对方未否认，也未确认，只是称不接受采访。

1月27日，中原高速（600020）发布公告称，中原信托拟采取增资扩股的方式实施混合所有制改革，引入国内优秀的单一战略投资者，鉴于本次增资对增资方、增资金额的要求，中原高速放弃本次增资扩股优先认购权。增资扩股后，公司持有中原信托的股份比例将从 31.91%下降至 18.61%。

根据《河南省省属国有企业混合所有制改革操作指引(试行)》(豫企改办 〔2017〕13 号)有关要求，战略投资者需为集体资本或非公有资本。 号)，中原信托原股东不参与本次增资，增资将通过产权交易机构公开进行。增资后，保证河南国有资本相对控股权。

本次中原信托拟增加注册资本 26.1亿元，增资后注册资本金将由 36.5亿元增加至62.6亿元，增资价格将按照产权交易中心相关交易规则确定。

另有媒体报道称，此次至少增资121亿元，其中26.1亿元用于增加注册资本金，新晋股东将获得中原信托41.69%股权。相关人士预计，在新股东的支持下，中原信托业务将得到全面提升，未来4年有望累计实现净利润不低于102亿元。

。近年来，，信托行业收入及利润增速逐渐放缓。

资料显示，中原信托成立于1985年，注册资本36.5亿元。21世纪经济报道获取的未经审核最新财务数据显示，主要业绩指标实现小幅增长。2017年实现净利润7.61亿，同比增长2.15%；营业收入17.58亿，同比增长17.51%，，其中信托收入12.33%，同比增长14.27%，投资收益4.27亿，同比增长23%。

其实，恒大集团对信托牌照的图谋之心早有隐现，因此信托业内人士对此并不惊讶。2016年初，恒大集团董事局副主席夏海钧透露，拥有的可动用资金在2016年主要用于主业的扩张之外，还会在金融、文化旅游、互联网板块进行夯实。特别是金融领域，要完成包括银行、信托、保险的全牌照收购。

许家印在恒大集团2017年工作会议上表示，2017年目标是地产集团实现销售4500亿，实现核心净利润243亿；金融集团要实现参股、控股银行、保险、证券、信托、公募基金、互联网金融等照。

延伸阅读1：房企航母扩张金融版图 道同野心不同

本报记者 谢水旺 上海报道

9月28日，恒大集团宣布，将出售粮油、乳制品及矿泉水非主营业务，出售原因在于“为本公司的战略考虑，使公司能更加专注于房地产及其他相关业务。”

“未来集团将形成金融、地产并驾齐驱格局。”8月30日，恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧在恒大中期业绩报告会上表示。

近年来，除了恒大，绿地、万达等房企纷纷布局金融业务，成立金融集团，不仅积极谋求“银证保”等核心金融牌照，还涉足互联网金融、第三方支付、金融资产交易中心等业务，打造综合性金融集团。

相比之下，万科仅入股徽商银行和P2P平台鹏金所，几乎没有涉足其他金融领域。

有的房企大力打造“金融帝国”，有的浅尝辄止驻足观望，背后的逻辑究竟是什么？

房企打造“金融帝国”的野心

“未来金融将是产业（包括房企）的标准配置，但目前的房企集团布局金融，各自的定位差别很大，各家都有不同的的定位和考虑。不过，对于年销售规模在1000亿以下的房企，布局金融还未到火候。”绿地集团副总裁、绿地金融董事长兼总裁耿靖告诉21世纪经济报道记者。

耿靖认为，有些房企涉足金融，以产融结合为主，主要为其房地产主业带来融资便利，考核的主要指标是筹资水平及融资成本。但是，有些房企的野心更大，比如绿地金融，其定位并非“公司金融”，也不仅为自身产业提供融资便利，而是作为“金融公司”，为市场提供服务。

目前，绿地、恒大、万达等房企都成立了金融集团，不同程度地布局“银证保”等核心金融牌照。

9月20日，绿地金融宣布全资收购香港证券公司宜高资产，取得香港证券牌照，成立绿地（亚洲）证券。此外，其还持有杭州工商信托19.9%股份，以及多家农商行和城商行少量股份。

但绿地并不满足于此，绿地金融表示，未来将继续通过投资并购、发起设立等多种方式，谋求包括保险、证券、银行等在内的核心金融牌照，成为在细分领域具有核心竞争力的综合性金融服务集团。

耿靖表示，绿地金融作为“金融公司”，实现利润及其增长是核心目标，2016年上半年实现利润超过17.59亿元，未来金融板块的利润目标将占绿地集团整个利润的三分之一。

恒大在扩张金融版图上也不甘示弱。恒大集团2016年半年报显示，2015年11月收购中新大东方人寿并更名恒大人寿以来，累计实现规模保费348.9亿元，总资产446亿元；2016年4月，通过国内若干持股人签订协议收购盛京银行17.28%股份。

夏海钧在恒大中期业绩报告会上透露：“未来或将准备并购一些小型地产商、一些金融机构，尤其券商、信托公司都会有并购计划。”

万达金融集团旗下拥有网络金融公司（数据应用、征信、网贷、支付四大业务板块）、万达投资公司、百年人寿保险（大股东）。虽然万达没有公开表示要收购银行、证券等核心金融牌照，不过，今年1月，万达集团董事长王健林曾在2015年工作报告中表示“很快金融集团还会增加新的成员”。

万科为何仅入股银行和网贷？

相比绿地、恒大、万达等房企，万科在金融布局上脚步放慢。

2013年10月底，万科正式确认拟以基石投资者身份参与徽商银行H股首次公开发行，以27亿元入股，目前持有徽商银行8%股份。

时隔3年左右，8月23日，鹏金所完成了增资扩股工作，万科向鹏金所投资约3亿元，成为鹏金所第一大股东。

万科2016年半年报显示，新业务推进情况包括物业服务、物流地产、海外业务，并未单独提及金融业务。仅在海外业务部分中称：“在美国，公司成立了地产资产管理平台Bright stone，以推进海外地产金融化业务；在英国，公司与一家欧洲地产私募基金成立了联合开发平台。”

“万科的金融构想是与房地产能紧密结合的，甚至最好是轻资产运营的，比如互联网金融。恒大等房企都是介入传统金融，与产业结合不紧密，这些万科不做。”某券商地产分析师告诉21世纪经济报道记者。

上述券商地产分析师还称，介入传统金融对房地产主业作用有限，但在利润上可以弥补房地产利润下滑，而万科转向互联网金融等模式，用意仍是专注房地产本身。

（编辑：马春园，邮箱：macy@21jingji.com）

延伸阅读2:绿地金融董事长耿靖详解金控平台“野心” 银证保、第三方支付、海外金融牌照一个都不能少

近年来，房企纷纷布局金融版图，竞争格局初显，逐渐形成房企金融三巨头——绿地金融、恒大金融、万达金融。三大房企金融集团不同程度地布局“银证保”等核心金融牌照，打造金控平台。

绿地金融立足于“投资+投行”的大资管金融全产业链，目前已完成四大板块业务布局，即金融机构投资、基金投资和管理业务、类金融业务、资本运作和互联网金融业务等。

近日，绿地集团副总裁、绿地金融董事长兼总裁耿靖在接受21世纪经济报道记者专访时，透露了金控平台的最新布局设想，即绿地金融虽然依托绿地集团的优势，但定位并非局限于公司金融，而是瞄准前景更为开阔的金融公司，现正为获取证券、寿险、第三方支付和海外金融机构牌照努力，但他强调不会涉足P2P网贷。

探索海外发行REITs

9月20日，绿地金融宣布成立绿地（亚洲）证券，打造绿地在境外的国际化资管平台，并拟发起设立境外房地产基金（境外REITs）。

去年6月，万科、万达等房企试水REITs。万科联手鹏华基金发起国内首只公募REITs，以万科前海企业公馆租金收益权为标的，发行规模30亿元，投资者可在二级市场进行交易，门槛1万元；万达金融联手快钱，发行众筹理财产品“稳赚1号”，这是一款类REITs产品，以万达广场作为基础资产，募集资金全部投资于只租不售的万达城市商业广场项目，门槛仅1000元。

不过，耿靖坦言，目前国内还没有真正意义上的REITs，都是类REITs产品，因为国内最大的法律障碍还未解决，主要体现在税收方面，还存在着双重征税障碍，而国外对REITs是单边收税。

除此之外，房企也在探索海外发行REITs。

今年3月，绿地与新加坡荣耀基金合作设立约210亿元人民币的REITs，该产品计划向绿地收购19家位于国内的酒店物业，并拟在新加坡证交所主板上市，这是目前国内房企拟发行的最大规模REITs。

新成立的绿地（亚洲）证券已规划发起设立和管理境外REITs，基金规模初步设定为40亿-60亿美元，投资标的包括物流地产、商业酒店资产以及境外房地产项目。

“银证保”一个都不能少

着眼于“金融公司”目标建设，绿地金融还有着更大的金控平台野心。

耿靖表示，绿地金融将通过投资并购、发起设立等多种方式，获得包括保险、证券、银行等在内的核心金融牌照，成为在细分领域具有核心竞争力的综合性金融服务集团。

目前，绿地金融持有上海农商行4%股份、锦州银行3.84%股份，持有杭州工商信托19.9%股份，并全资拥有绿地（亚洲）证券。

据媒体报道，澳新银行计划年底前出售其持有的上海农商行20%股份。耿靖表示，绿地金融原拟受让上海农商行20%股份，但因银监会的相关规定限制，目前考虑仅作财务投资。去年6月，银监会《农村中小金融机构行政许可事项实施办法（修订）》规定，单个境内非金融机构及其关联方合计投资入股比例不得超过农村商业银行股本总额的10％。

耿靖坦言，资质一般的商业银行不作为绿地金融的优先目标，尤其是区域性小银行，其业务发展、区域局限、资产质量等存在瓶颈。“在银行牌照方面，只能等待时机，要看合适标的和价格。”

在国内证券牌照方面，耿靖表示，绿地金融目前两手准备，包括发起设立和并购证券公司，但发起设立的可能性较大。例如CEPA协议（《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》）项下，政策已允许两地的金融机构可以合作发起设立证券公司，绿地金融考虑通过该方式设立合资券商，后续还可在尚无法人券商牌照的地区落地，作为全牌照经营。

随着保险业准入门槛的逐步放松，绿地金融除考虑收购保险牌照外，也准备发起设立寿险公司。“按照现有规定及自身实际状况，对绿地金融较为合适的设立方案是选择持股20%，但必须成为大股东。”耿靖说。

绿地金融也在寻找海外金融机构并购机会，重点关注海外商业银行和全牌照金融集团。另外，绿地金融并购第三方支付牌照的工作也在持续推进中。

“希望利用这些牌照资源搭建闭环和平台，为中小企业的发展提供投、融、贷等全方位的服务。当然，也提供一些C端服务，针对中产阶级消费升级。”耿靖称。

并购资金从哪里来？

这么庞大的金融牌照并购计划，资金从哪里来？

去年12月，绿地控股借壳上市后，随后抛出募资总额达301.5亿元的定增方案，主要用于房地产投资项目（110亿元）、金融投资项目（101.50亿元）、偿还银行贷款（90亿元）。其中，金融投资项目包括设立投资基金、设立互联网创新金融公司、增资绿地融资租赁、收购杭州工商信托股权并增资等。

不过，近期证监会对再融资业务审核趋紧。今年5月，绿地控股宣布将融资总额从301.5亿下调至157亿元；8月，又下调至110亿元，拟全部用于房地产投资项目；近日，绿地控股在投资者互动平台上表示，公司定增事宜尚处于证监会审核过程中。

对此，耿靖表示：“并购资金来源于绿地，集团对于 大金融 的决心是非常坚定的，优先发展金融和优先配置资源，只要需要（资金），就给多少。除了从集团获得资金外，绿地金融也可发起设立投资基金，作为领投人，其他投资机构参与，市场资金是无限的。”