雪球投资汇/基金菌 责编/美丽的拖拖
为了更好的跟踪七大小仙女儿们如何运作基金的，基金菌将精选的十多只指数基金一季报做了简短的总结，辅助小伙伴儿们把脉市场方向。
——小仙女：红利策略——
1.1）富国中证红利指数增强（F100032）：截止3月末，基金规模19.93亿元，规模季度环比增加25%。
总结过往：2018 年以来，随着估值处于历史低位且行业景气预期改善的地产板块率先上涨，A 股开启了春季躁动行情。2月，美国1月新增非农就业人数和平均时薪年化增速大幅超出市场预期，引发市场对美联储货币政策加速收紧的担忧，美股带动全球市场迎来一轮深幅调整。经过2月上旬大幅调整，市场恐慌情绪释放，中旬后迎来反弹。3月，阴霾笼罩全球资本市场，摩擦，市场对全球贸易担忧，全球股指调整幅度加大。
以上证50和沪深300为代表的蓝筹指数受影响较大，出现大幅调整。，先抑后扬，总体表现较佳。
内心旁白：“不知过往，怎能预判将来？我们就谈谈过去吧！未来会怎样？不可说不可说！”
1.2）标普红利/红利基金(SH501029)：截止3月末，基金规模13.69亿元，规模季度环比增加49.26%。
内心旁白：“我相信经济良性发展，且基础稳健，韧性强劲。他好我也好！我也没啥要说的！”
——小仙女：中证500成长策略——
2.1）景顺长城中证500低波(F003318)：截止3月末，基金规模3.78亿元，规模季度环比增加112.6%。
展望未来：2018年2季度的宏观经济，经济基本面仍可能延续企稳态势，但面临的内外部压力依然很大，贸易摩擦、通胀、汇率都有不确定性因素。长期来看，改革创新是保持经济增长的根本动力，在供给侧改革和产业升级的背景下，我们对经济的长期健康发展持较为乐观的态度。
内心旁白：“看好供给侧改革和产业升级带来的机会”
2.2）建信中证500指数增强(F000478)：截止3月末，基金规模29.93亿元，规模季度环比增加52.62%。
内心旁白：总结和展望，我没啥好说的，总体而言“我们做的不错”，快来夸我！
2.3）申万中证500指数优选增强(F003986)：截止3月末，基金规模1.62亿元，规模季度环比增加54.29%。
总结与展望：2018 年一季度，A 股市场冲高回落，市场波动加大，风格特征大幅波动，价值蓝筹板块整体上弱于成长主题板块。本基金采用的量化模型筛选价值高、关注度低、情绪走高的股票为目标，从结果来看，基金净值表现领先业绩基准。
内心旁白：市场波动加大，但我们“做的还行”，展望什么的先不说了！
——小仙女：优质科技股——
3.1）纳指ETF(SH513100)：截止3月末，基金规模2.69亿元，规模季度环比减少9.80%
趋势展望：纳指指数继续技术性牛市概率较大，加之美股上涨过程是不断消化利空、恢复信心、长期稳健向上的过程，未来美股涨跌幅最核心的决定因素或是美国经济数据以及全球资本流向，基本面良好以及低通胀环境对股票市场极为有利，并且推动美股的动能中预计仅有低利率会在未来消失，加之上市公司不断进行股票回购以及完善的退市制度，配备美元资产或仍将是较好的选择。但与此同时，目前对美国基本面正面预期过满，且前期积累了过高涨幅，向上动能有所减弱。整体而言纳指 100 指数以震荡为主，或可适当进行波段操作。加息的累积效应以及摩擦都带来了一定的不确定性。
内心旁白：“纳指会继续新高，虽然位置高，但你可以波段操作啊，我们买的可都是全球最有核心竞争力、拥有革命性技术的公司”
——小仙女：核心动力——
4.1）华泰柏瑞量化优选混合(F000877)：截止3月末，基金规模8.42亿元，规模季度环比减少20.79%。
4.2）华泰柏瑞量化增强混合A(F000172)：截止3月末，基金规模49.29亿元，规模季度环比减少2.37%。
行情展望（都是田汉卿管的）：展望2018 年，我们认为在不发生系统风险的前提下，A 股市场估值趋向合理，向下风险应该有限，全年录得正收益的可能性较大。A股市场短期受到美股调整市场情绪的影响，可能跟随调整，调整到一定程度之后，我们认为 A 股有可能走出独立行情。其中的一个主要驱动因素是：在债市低迷，房市和境外投资受限，资金成本高企的情况下，大量资金依然缺少更好的投资方向，考虑风险与收益，A 股市场会是一个不错的选择。
内心旁白：“不发生系统性风险，A股现在估值合理了，未来A股将走独立行情”
——小仙女：低估策略——
5.1）易方达恒生国企ETF(510900)：截止3月末，基金规模111.28亿元，规模季度环比增加69.21%。
总结展望：一季度，政府政策防范化解重大风险、重点防控金融风险成为今年政府三大工作任务之一，反映出整体流动性环境仍然偏紧的格局。
报告期内，人民币兑港币升值幅度达 4%以上，港股通资金南下香港的势头有所减弱，在国内股市的带动下，香港股市先涨后跌。
内心旁白：“国内流动性偏紧，资金南下势头减弱，上涨动能下降”
——小仙女：新科技——
6.1）中概互联(SH513050)：截止3月末，基金规模12.63亿元，规模季度环比增加2.39%。
未来展望：目前美股的估值水平已经不便宜，没有太多继续攀升的空间，但是科技类企业的盈利仍然维持良好的势头，体现出了盈利单引擎驱动的态势。受全球科技板块走弱影响，中概股在一季度也出现明显回调；但长期看，中概互联企业护城河深厚，盈利扎实，是新经济的中坚力量，目前包括 CDR 和独角兽企业快速上市在内的政策导向也是对新经济发展的一大助力。
内心旁白：“美股估值贵，但中概股和美股科技企业盈利强劲”
6.2）互联(SZ164906)：截止3月末，基金规模13.79亿元，规模季度环比增加26.53%
未来展望：2018年Q2季度，国家多项政策持续扶持互联网、大数据、人工智能等战略性新兴产业，我国正逐渐成为全球科技创新的聚集地。资本市场对于中概股与独角兽的关注度也在不断提升，我们持续看好基本面优秀、具有全球竞争力的互联网巨头的投资价值。
市场情绪方面，随季度末美国释放沟通信号，形势或将有所缓和，引导市场情绪回归理性，我们对于下一季度海外互联网板块表现保持乐观。
内心旁白：“看好科技龙头，对Q2中概科技股持乐观态度”
——小仙女：PB-ROE策略——
7.1）汇丰晋信大盘股票A(F540006）：截止3月末，基金规模59.29亿元，规模季度环比减少13.75%。
过往总结：第一季经济数据温和放缓，制造业景气季节性回升但力度偏弱，房地产销售下滑日渐显著，地方融资和非标融资受限将制约基建投资，投资表现承压。人民币升值和的影响将逐步释放，但发达国家经济向好，短期内出口可能维持在较高水平。部分上市公司业绩持续不达预期，迭加外围市场波动加大, 后周期投资趋势明显，整体流动性仍偏紧。
从盈利看，一季度沪深300盈利预期增速仍维持较高位水平，但从盈利周期性角度来看，我们认为未来高盈利增长预期的风险在累积，周期性反转的压力加大。
估值上看，沪深300指数估值来到历史均值水平下方，但迭加盈利增长下修的压力、利率和流动性中性偏紧带来的不确定性、 海内外经济冲突加大的风险，目前板块估值隐含风险补偿较不具吸引力。
从个股层面，选择同时符合基本面优秀、风险小，估值低、隐含回报率高的股票难度加大。
未来展望：短期来看，我们持续关注个股风险，尤其是前期涨幅较大的行业和公司估值风险，积极配置低估值、盈利优于预期的个股，以获得更好的风险回报，并严格控制下行风险，积极等待更好的投资时机。
内心旁白：“沪深300盈利增速可能会反转，不确定性增加，导致估值不具有吸引力了，涨幅大的我也不玩了，现在找估值低，盈利超过预期的股票玩”
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