融资不止债股,金融且看租赁

融资租赁的本源是基于产业设备的融资，与其他融资形式的本质区别在于融资租赁是基于租赁物未来现金流而进行的授信融资。征信基于租赁物本身，需求来自于租赁物相关的技术创新、产业发展，融资的主要目的是利用租赁物在未来创造价值。

融资租赁是集融资与融物、贸易与技术更新于一体的新型金融产业。由于其融资与融物相结合的特点，出现问题时租赁公司可以回收、处理租赁物，因而在办理融资时对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。作为传统银行信贷和股债融资的一个重要补充，融资租赁在融资市场上占据着一席之地。数据显示，近几年全球融资租赁市场的规模稳步攀升，目前总量已达到1.26万亿美元。

数据来源：《White Clarke Global Leasing Report 2017》 单位：亿美元

中国的融资租赁是改革开放政策的产物，起步较晚。改革开放后，为扩大国际经济技术合作与交流，开辟利用外资的新渠道，吸收和引进国外的先进技术和设备，1980年中国国际信托投资公司引进租赁方式。1981年4月第一家中外合资的融资租赁公司——中国东方租赁有限公司成立；同年7月，中国租赁公司成立。这些公司的成立，标志着中国融资租赁业的诞生。

然而好景不长，上世纪90年代末，受到欠租严重、政府不再为企业担保、银行和信托公司退出等因素的冲击，融资租赁业的风险全面爆发，陷入了较长的停滞发展期。

经历了上世纪90年代末融资租赁的至暗时代后，迈入千禧年的中国融资租赁业逐渐走出困境。自中国成为世界第二大经济体后，先后超过美国、日本、德国等经济发达国家，成为工程机械产销大国、奢侈品消费大国和民用航空大国，这为融资租赁企业提供了新的发展机遇。此后，在供给侧改革所带来的历史性产业发展机遇下，许多租赁企业抓住传统产业转型升级和战略新兴产业发展的时机，积极开展国际合作，拓展国内外租赁市场。

从2007年开始，中国融资租赁业正式进入爆发式快速发展期。租赁业务总量呈现出几何级数的增长，融资租赁合同余额由2006年的80亿元增至2017年的6.06万亿元。2014年前，租赁业务总量年增速高达80%以上；2014年后增速虽有所放缓，但仍保持着30-40%的水平。

数据来源：wind 单位：亿元

融资租赁企业数方面，2008-2014年融资租赁注册企业数量增长约41倍，年复合增长率高达87%。截止至2017年底，全国注册运营的融资租赁公司约9090家，其中包括金融租赁公司69家，内资租赁公司276家，及外资租赁公司约8745家，注册资金总额达3.2万亿人民币。各类融资租赁公司基于股东背景形成差异化的商业模式，构建各自的核心竞争力。

数据来源：wind 单位：家

中国融资租赁业自1981年第一家中外合资融资租赁公司成立以来，只有37年的发展历程，然而却在近几年来迎来了业务井喷。究其原因，融资租赁作为传统银行信贷和股债融资的一个重要补充，本质是基于产业设备的融资，而其内在驱动则是经济稳定增长下的产业升级。经济的持续稳定增长为融资租赁行业的快速发展奠定了坚实的基础，而产业的升级则会不断加大对融资租赁的需求。

前瞻产业研究院数据显示，2007年我国融资租赁业的市场渗透率仅为0.2%。到2017年底，该指标已升至8%左右的水平，融资租赁的地位明显攀升。融资租赁的GDP渗透率数据则更为明显，从2007年的0.2%增至2017年底的9.8%。根据前瞻产业研究院的预测，未来5年内融资租赁业的市场渗透率将升至12%；而GDP渗透率将再翻一倍，在2023年前达到16.1%的水平，足可见业内对于融资租赁业未来发展的期望之高。

数据来源：前瞻产业研究院（2018-2022为预测值）

前瞻产业研究院的乐观估计并非毫无根据。目前，发达国家的租赁市场渗透率基本处于20%左右的水平，部分发达国家如美国、英国的渗透率甚至在30%以上。因此，参照国际发达国家水准，目前我国8%的渗透率还有很大的发展空间。处于经济稳定增长新常态的中国，对比成熟的融资租赁市场而言，潜力巨大。

数据来源：wind

来源：产品部
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