2018年9月，由中国宏桥集团有限公司作为共同债务人的“魏桥金融保理2018年度第一期中国宏桥供应链应付账款资产支持票据”获批并领取了注册通知书，这是银行间市场首单实体制造业企业供应链金融ABN，获批的注册额度达到100亿元，体现了交易商协会和参与机构对实体制造业企业尤其是民营实体制造业企业的大力支持。
本ABN项目，在中国银行间市场交易商协会的大力支持下，、，充分发挥银行间市场在资源配置中的重要作用，积极将金融源头活水引流到实体经济，有力支持了实体经济的发展和转型升级。作为银行间市场对实体制造业企业发行供应链金融ABN的尝试，有望为实体制造业企业开辟新的融资渠道，并有效降低融资成本，扩大市场前景，为我国实体经济的发展注入新的活力。
一、中国宏桥供应链ABN项目概况
中国宏桥供应链ABN项目储架规模100亿元，首期发行不超过8.5亿元。其中优先档8.07亿元，占比94.94%，期限为12个月，AAA评级。这是银行间市场首单实体制造业企业供应链金融ABN。具体情况如图表1所示。
图表1. 中国宏桥供应链ABN项目概况
资料来源：中国交易商协会官网
本期项目的发起机构和资产服务机构为重庆魏桥金融保理有限公司，资金保管机构为中国民生银行股份有限公司大连分行，共同债务人为山东宏桥新型材料有限公司和中国宏桥集团有限公司，发行载体管理机构和牵头主导机构为云南国际信托有限公司。交易结构如图表2所示。
图表2. 中国宏桥供应链ABN交易结构
资料来源：中国交易商协会官网
作为本ABN的管理机构，云南信托的信托业务六部派出了有丰富证券化项目经验的专业团队，在客户服务、方案协商、结构设计、尽职调查、项目申报、产品销售的完整业务链上发挥了牵头主导作用；利用多年积累的资产证券化业务展业能力和专业化的服务业务经验，更高效、更全面的为客户提供优质金融服务，完成了信托公司牵头管理ABN项目的实践，形成了与金融同业合作伙伴（尤其是本项目主承销商）的良性联动；强化了云南信托作为资产证券化产品管理人，在合作企业、资产类型、交易场所上的全方位覆盖；打造出了资产储备、资产形成、资产投资的资产证券化全产业链能力。
二、重庆魏桥金融保理有限公司
重庆魏桥金融保理有限公司由世界五百强成员企业-山东魏桥创业集团-在重庆申请设立，公司成立于2016年11月，实收资本5亿元人民币，目前在重庆、北京及山东均设有办公室及经营团队。
公司致力于围绕“深耕实体企业产业链”的经营目标，联合原材料、加工、贸易、运输、新型技术及材料研发等企业，链接银行、基金、证券、信托等资源，共同建设云服务平台，为核心企业及其上下游提供批量、标准、高效和风险可控的金融服务，促进实体企业主营业务快速增长，为金融行业提供优质、可靠、完善的信用、风险及资产管理服务。就具体业务而言主要有四块：“金保贝(PAY)”业务、M+1+N供应链产品、1+N采购商融资以及M+1供应商融资。
“金保贝(PAY)”业务：是由魏桥金保推出的一款服务于大型企业（简称“核心企业”）及其上游供应链的供应链金融产品。金保贝业务以核心企业（买方）的多个上游供应商（卖方）的应付账款为基础，为核心企业提供的集中应付账款管理，为供应商提供流转、融资、账款收取等服务于一体的综合性模式化保理服务。
三、中国宏桥集团有限公司
中国宏桥集团有限公司作为共同债务人，是一家中国领先的铝产品制造商。位于中国山东省的中国宏桥主要从事液态铝合金、铝合金锭、铝合金铸轧产品及铝母线的生产和销售。本集团凭借其庞大的规模及先进的技术、具竞争力的成本结构、具前瞻性的产业链拓展战略及经验丰富的管理团队，成功进一步巩固行业领先地位，保持业务增长及独特竞争优势。
生产经营方面，本集团始终不忘初心，稳扎稳打，继续通过“铝电网一体化”、“上下游一体化”和“全球一体化”的产业模式，加快推进产业集群发展，提升成本优势与规模效应，保持了在全球铝行业的领先地位。海外业务方面，，加速在非洲几内亚铝矾土项目的发展，增强本集团的资源分配能力和全球化运营能力，构建符合本集团发展特点的海外战略模式。此外，本集团亦继续采取多渠道战略，在澳大利亚、印度和马来西亚以及其他地区拓展铝矾土供应。本集团在印度尼西亚的氧化铝项目运行良好，被中国有色金属工业协会称为中国企业国际产能合作的最佳典范。本集团掌握上游原材料的能力越来越强，原材料成本得到有效控制。
主营业务收入方面，2017年，本集团的收入约为人民币933.12亿元，同比增加约52.0%；毛利约为人民币148.84亿元，同比增加约4.8%；公司股东应占净利润约为人民币51.18亿元，同比减少约25.3%，主要是由于一方面年内本集团响应中国铝行业供给侧改革的有关政策及部署方案而关停部分产能，以及收购附属公司山东宏创铝业控股股份有限公司（一家深圳交易所上市公司，股票代码：002379）产生商誉减值，从而使得于年内分别计提物业、厂房及设备及商誉减值准备约人民币48.28亿元及人民币6.68亿元。
展望未来，本集团将发挥行业龙头作用，积极支持国家推进供给侧改革；进一步完善现有的“铝电网一体化”和“上下游一体化”产业模式，保障上游铝矾土和氧化铝的供应，并开辟下游铝应用的新方向，战略性地扩展市场销售渠道，打造节能环保的铝产品全产业链；在生产技术方面，加大研发投入，实现节能增效并全面提升员工培训，保持本集团的核心竞争优势；在资本市场方面，本集团将持续提升与投资者的有效沟通，长远规划稳定分红计划并不断优化债务结构和降低财务成本，加强内外风险防范。
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