研究支持中心 长江研究 今天
每日长江·异域视界
奥地利·南蒂罗尔
本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。
重点推荐
宏观·赵伟
进口博览会，我们可以关注什么?
从关税调降到进口博览会平台搭建，扩大进口政策加速落地。2018年以来，对外开放加速推进，扩大进口成为其中的重要一环。国际进口博览会，作为我国扩大进口的重要平台，与年初以来进口关税调降等措施一脉相承，是主动扩大进口政策的重要内容，也是推进我国新一轮高水平对外开放的重要标志性工程。扩大进口是逆全球化下我国的主动选择，亦是经济转向高质量发展的客观需要。对外而言，逆全球化背景下，我国多措并举、主动扩大进口，有助于促进贸易平衡、缓解贸易摩擦。从经济发展规律来看，当前我国进入高质量发展阶段，扩大先进技术和消费品进口，也符合产业结构转型、居民消费升级的客观需要。
摘自：《进口博览会，我们可以关注什么?》
联系人：赵伟/张蓉蓉
报告发布时间：2018/09/12
建材·范超
石头上的建材王国
在建筑材料中，水泥、玻璃、玻纤等品类具有较强的矿石资源属性。水泥、玻璃、玻纤上游主要原材料分别为石灰石、石英砂、叶蜡石和高岭土，均为不可再生矿石资源，且矿石成本占比接近15%，企业资源禀赋奠定先天的成本优势。各个行业矿石资源优势不尽相同：1）石灰石作为原材料不可替代且是成本变化的主要来源，故水泥具有强资源属性，拥有矿山储备的水泥企业受益于矿山资源重估和骨料业务快速增长；2）石英砂不是决定玻璃原材料成本的核心要素，玻璃企业因主产地区矿山的停产治理而成本增加；3）铝硅酸盐矿石作为玻纤原材料可替代，稀缺性会促使玻纤配方转变，体现了技术升级与降本增效的融合。
摘自：《石头上的建材王国》
联系人：范超/张佩
报告发布时间：2018/09/13
交运·韩轶超
油运专题报告：油运牛市是怎么炼成的？
归根究底，在高油价的背景下，OPEC和美国原油增产是促成油运牛市的核心原因。历史总是惊人的相似，目前我们看好油运行业的核心原因在于：1）OPEC增产周期开启，决定从今年7月开始适当增加原油产量；2）美国原油出口增长强劲，或将成为原油供给中长期的重要来源；3）油运行业周期底部已然确立，随着Q4旺季临近，运价有望逐步上行，建议关注中远海能、招商轮船。从择时角度考虑，由于8、9月份运价历史均值处于年内低点，或许是较好的左侧布局时点。
摘自：《油运专题报告：油运牛市是怎么炼成的？》
联系人：韩轶超/于灯灯
报告发布时间：2018/09/13
银行·王一川
资管新规影响跟踪第9期——理财发行回升，地方债放缓、企业融资平稳
银行新发行理财产品数量回升，1月期收益率大幅上升，6月期继续下行。新发行信托产品规模较前周下降，利率趋势震荡上行。债券发行量微增，地方债发行显著减少，公司债、ABS发行明显增加，短融续降。总体来看，银行理财发行量回升，短期收益率大幅反弹；信托发行低位徘徊，新规落地后有望逐步回升；地方债发行明显放缓，企业融资保持平稳。当前货币政策传导仍存在阻碍，但随着财政持续发挥助力，下半年“宽货币”有望逐渐向“宽信用”渗透，银行规模扩张或加快，同时利好资产质量修复，盈利将继续向好，板块具备较高的中长期配置价值。
摘自：《资管新规影响跟踪第9期——理财发行回升，地方债放缓、企业融资平稳》
联系人：王一川/杨步晗
报告发布时间：2018/09/13
农业·陈佳
宠物行业系列报告之五：宠物用品消费升级，日本宠物市场依然坚挺
虽然近十年来养宠数量有所下滑，但由于宠物用品结构的改善，日本宠物市场依然维持稳定增长。宠物经济稳健增长反映了日本生育率低以及老年人的陪伴需求增加。随着宠物人性化趋势的发展，饲主对宠物护理产品的需求也随之增长，因而推动了日本宠物护理产业的稳健增长。我们认为，宠物护理市场的增长主要来自于：1）在宠物人性化趋势下，宠物主愿意支付更多的费用来照顾被视作家庭成员的宠物；2）在老龄化趋势下，宠物主希望通过膳食补充剂来维持宠物的营养与健康；3）随着室内喂养的宠物增多，宠物主需要选用更多更优质的宠物护理产品保持生存环境舒适。
摘自：《宠物行业系列报告之五：宠物用品消费升级，日本宠物市场依然坚挺》
联系人：陈佳/李秋燕
报告发布时间：2018/09/13