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2018年第33期|行业资讯

2022-02-22 11:24:37


,要求银行保险业支持基础设施领域补短板,推动有效投资稳定增长。在不增加地方政府隐性债务的前提下,加大对资本金到位、运作规范的基础设施补短板项目的信贷投放。保险资金要发挥长期投资优势,通过债权、股权、股债结合、基金等多种形式,积极服务国家重大战略、重点工程和重要项目。


【行业动态】


险资二季度偏爱化工医药  下半年或加仓消费基建

据统计,已披露半年报的公司中,64家上市公司前十大流通股东中出现了险资的身影,其中,化工行业公司有7家,医药生物行业公司有5家。业内人士指出,下半年,机构会回避仅靠概念支撑的中小股,抓有实质业绩支撑的成长型个股,行业选择上将主要偏好基础消费和一级科技龙头。国寿资管则认为,从季度视角来看,基建链是最确定的主线。


保险资管6700人管15万亿资产 超七成公司借道港股通

8月15日,中国保险资产管理业协会正式发布《中国保险资产管理业发展报告(2018)》,全面展现了保险资产管理业2017年的发展情况。报告显示,截至2017年末,保险资管专业从业人员已达6700余人,较去年增长13%。保险资金运用余额14.92万亿元,较当年年初增长11.42%,其中,70%以上的保险资金委托给了保险资产管理公司管理。海外投资方面,保险资金稳健南下,以港股通为主要投资方向,占比七成以上。截至2017年末,共有50余家保险机构和20余家保险资产管理公司在中国香港市场开展投资业务。


【公司动态】


平安租赁获13.6亿增资 “险资+租赁”风险敞口需把紧

中国平安保险(集团)股份有限公司向平安国际融资租赁有限公司增资13.6亿元,以增强平安租赁资本实力,险企与租赁公司、险资与租赁业务,在牌照谋求、资金、投资需求上均能达成契合,但风险也不可小觑,因租赁业务多投向实业,在整体经济发展放缓,实体经济相对脆弱的情况下,若实体经济风险扩大,将对保险资金的收益率与安全性产生影响。险资与租赁业务的结合,是一个新的领域,但要基于风险控制能力之内去探索,以免风险敞口过大,风险管理能力不到位,导致损失。


安达百慕大入股华泰保险,外资股东进入会带来哪些化学反应

8月14日,江苏悦达投资股份有限公司发布公告称,拟将持有的华泰保险集团股份有限公司5000万股股份(占华泰保险总股本的1.2433%)转让给外资险企安达百慕大保险公司。对此有关人士表示,外资保险公司对中国保险市场渗透度的提升,其审慎经营理念的影响将逐步扩大,在长期保障业务发展方面的经验将会外溢,从而会促进中国保险市场的转型与高质量发展。


【市场观点】


主流险企:市场底部信号已现  短期把握TMT板块机会

受外部环境等因素影响,近期A股走势再现波动。多家京沪主流保险机构表示,市场已经出现的底部信号。近期单日大幅涨跌可能会反复出现,投资者无需惊慌,这对短期资金是逆向操作的博弈机会,对长期资金而言,当前点位正处于战略配置区间。具体涉及行业方面,多家大中型保险机构投资经理一致看好政策层面利好下TMT板块的短期走势。


,,要求银行保险业支持基础设施领域补短板,推动有效投资稳定增长。


,在不增加地方政府隐性债务的前提下,加大对资本金到位、运作规范的基础设施补短板项目的信贷投放。保险资金要发挥长期投资优势,通过债权、股权、股债结合、基金等多种形式,积极服务国家重大战略、重点工程和重要项目。


通知要求,积极配合地方政府对在建基础设施项目的建设情况和融资需求进行调查分析,按照市场化原则满足融资平台公司的合理融资需求,对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾。


通知要求进一步疏通货币政策传导机制,满足实体经济有效融资需求。根据企业生产、建设、销售的周期和行业特征,合理确定贷款期限、还款方式,适当提高中长期贷款比例,合理确定考核指标,避免贷款在同一时间特别是月末、季末集中到期而引发企业资金紧张。对符合授信条件但遇到暂时经营困难的企业,不应盲目抽贷、断贷。对成长型先进制造业企业,要创新担保和融资方式,在资金供给、贷款利率方面给予适当倾斜。


通知还要求大力发展普惠金融,强化小微企业、“三农”、民营企业等领域金融服务;积极发展消费金融,增强消费对经济的拉动作用;做好进出口企业金融服务,对受国际市场冲击较大、遇到暂时困难但仍有发展前景的重点优质企业,在资金安排上予以适当倾斜;规范经营行为,严禁附加不合理贷款条件;深化体制机制改革,加强服务实体经济能力建设等。(新华网)


险资二季度偏爱化工医药 下半年或加仓消费基建

e公司讯,半年报陆续披露,保险资金投资路径逐渐浮出水面。据统计,已披露半年报的公司中,64家上市公司前十大流通股东中出现了险资的身影,其中,化工行业公司有7家,医药生物行业公司有5家。


业内人士指出,下半年,机构会回避仅靠概念支撑的中小股,抓有实质业绩支撑的成长型个股,行业选择上将主要偏好基础消费和一级科技龙头。国寿资管则认为,从季度视角来看,基建链是最确定的主线。(证券时报)


保险资管6700人管15万亿资产 超七成公司借道港股通

8月15日,中国保险资产管理业协会正式发布《中国保险资产管理业发展报告(2018)》,全面展现了保险资产管理业2017年的发展情况。


报告显示,截至2017年末,保险资金运用余额14.92万亿元,较当年年初增长11.42%,其中,70%以上的保险资金委托给了保险资产管理公司管理。保险资产管理公司是管理保险资金运用最主要的主体。


从细分情况来看,券商中国记者提炼出了十大要点,可更加清楚勾勒保险资管业画像。


1、保险机构已超200家


截至2017年末,在我国开展业务的保险机构超过200家,还有外资保险代表处190家,除去外资保险代表处外,其他保险机构基本设立了投资管理职能的内设部门,负责保险资金运用工作。在保险资产管理公司方面,我国已有综合性保险资产管理公司24家,设立资产管理(香港)子公司11家,养老保险公司8家。


2、超72%资管机构有五类及以上能力牌照


截至2017年末,32家保险资产管理机构中,具有五类及以上能力牌照的机构数占调研总家数的72%;23家保险资产管理公司中,具有五类及以上投资管理能力的占比达91%。


传统投资和另类投资是保险资管业资产配置的两大方向,股票投资能力、债券投资能力、基础设施和不动产产品创新能力是保险资产管理机构较为集中持有的能力牌照。


注:保险机构需要进行投资能力备案的业务包括:直接股票投资、股权投资、不动产投资、无担保债券投资、基础设施投资计划创新、不动产投资计划创新和运用衍生品等业务,此外,境外投资也需取得能力备案。


3、资产配置七成在固收类资产


截至2017年末,保险资金运用余额配置银行存款1.93万亿元,较年初下降22.42%,占资金运用余额的比例为12.92%;债券5.16万亿元,较年初增长19.89%,占比34.59%;股票和证券投资基金1.84万亿元,较年初增长3.18%,占比12.30%;其他投资6万亿元,较年初增长24.34%,占比40.19%。其中,长期股权投资1.48万亿元,占比9.90%;保险资产管理产品0.86万亿元,占比5.74%;基础设施投资计划1.27万亿元,占比8.51%。


整体看,固定收益类资产占比稳定在70%左右,坚持了“以固定收益类产品投资为主”的原则。同时,另类投资增速较快,多元配置风险分散的结构更加清晰。2017年实现保险资金运用收益率5.77%,较2016年上行0.11个百分点,主要得益于较好进行了大类资产配置,通过多元化配置,分散风险,减少集中度,较少波动,提升稳定性。


4、管理第三方资金5.06万亿


从第三方资产管理业务角度看,截至2017年末,32家保险资产管理机构第三方业务管理规模为5.06万亿,占资管机构管理资产规模的34.38%,同比增长24.02%。


从企业年金管理角度看,截至2017年末,人社部数据显示,共有21家金融机构具备企业年金基金管理人资格,其中保险机构7家,共管理的组合数为2239个,占比65%;管理组合资产规模6799.30亿元,占比55%。在企业年金受托领域,保险机构占据75%的市场份额。


5、保险债权投资计划平均收益率5.78%


2017年,24家保险资产管理公司注册债权投资计划和股权投资计划共216项,同比增长42%;注册规模5075.47亿元,同比增涨60%。


从产品注册的特点看,一是收益率基本稳定,2017年实际注册债权投资计划平均投资收益率为5.78%,较2016年下降15个基点。


二是平均投资期限体现长期性,基础设施债权投资计划平均期限7.3年;不动产债权投资计划平均期限5.36年。


三是增信方式稳定,保险债权计划中,企业担保数量比66%;免增信56项,占比27%。


四是信用评级较高,产品债项方面,AAA级数量占比84%,较2016年上升约6个百分点。


五是基础设施债权投资计划主要投向交通及能源行业,不动产债权投资计划主要投向商业不动产及棚户区改造项目。


6、各险企收益率多在4%-6%之间


从被调研保险公司资金运用看,截至2017年末,83家被调研保险公司资金运用余额共计7.57万亿,占全行业保险资金运用余额的50.74%,人身险公司平均资金运用余额显著高于财产险公司。


委托投资是保险公司开展投资业务的重要方式。2017年,83家保险公司中,有74家保险公司开展了委托投资,委托投资金额共计5.59万亿元,占其资金运用余额比例为73.89%。


在投资收益上,保险公司投资收益差异较明显,收益率多在4%-6%之间。此外,人身险公司收益率整体高于财产险公司。


7、境外投资近700亿美元,占总资产比例不到3%


保险资产管理业的全球化配置上,保险资金境外投资整体审慎。截至2017年末,从投资规模看,保险资金境外投资余额近700亿美元(折合人民币约4500亿元),占行业总资产不到3%。


从投资特点看,保险资金境外投资资产类别多元,投资区域广阔,投资方式丰富,配置结构优化,可投资区域涵盖45个国家或地区,保险资金境外投资审慎稳健、持续有效,风险可控。


此外,保险资金稳健“南下”,参与港股通。、,截至2017年末,共有50余家保险机构和20余家保险资产管理公司在中国香港市场开展投资业务,以港股通为主要方向,占比七成以上。


8、积极参与养老建设及养老金管理


去年保险业全面参与多层次养老保障体系建设,截至2017年底,在第一支柱上,获得基本养老保险基金投资管理人资格的21家机构中,有6家保险机构入选。


第二支柱上,目前在企业年金市场最为核心的受托和投资领域,保险机构分别占75%和55%的市场份额。


第三支柱上,在政府相关部门支持下,保险业已经开始先试先行开展个人税延养老保险产品的开发和地区试点工作,个人税延养老保险资金运用办法也已出台。


此外,保险业可以更好参与“大健康、大养老”产业链。与其他机构相比,保险业积累了参与养老保障三支柱建设的丰富经验,并对养老服务产业的保障属性有更加深刻的理解,能够实现养老金、养老服务和养老产业链条的有效连通。


9、AI、大数据、区块链已应用


近年来,金融与科技的融合在智能投顾、机器人客服、投资分析、证券结算、客户征信等多方面引发了热潮。具体到资产管理行业,金融科技主要有以下几个方面的应用:


一是大资管时代下的人工智能。针对资产管理领域,人工智能技术主要应用于智能投研、智能投资、智能投顾等多个方面;


二是面向金融创新的大数据分析。例如,大数据分析可以应用于信用评级与风险控制、舆情分析、精准营销等方面。


三是区块链技术驱动金融创新。区块链技术可以有效地简化结算流程,降低交易成本,其在资产管理行业的应用主要体现在中后台运营、支付转账、金融智能合约等。


保险资产管理业不断加强金融科技的投入和自主研发,截至去年末,部分成果已经开始应用。例如,有的机构积极引入人工智能等先进技术在投资中的运用,成功构建了具有特色的智能投研平台;有的机构开发了具有资产公司特色的量化评估模型,建立了投资风险量化评估体系。


10、保险资管从业人员6700余人


保险资产管理行业人才建设方面有以下特点:


一是从业人员持续增长,专业从业人员达6700余人,较去年增长13%,平均每家机构拥有人员211人;


二是条线设置精细,主要业务条线中,投资管理人员约1500人、管理服务约1300人、运营支持约100人、合规风控及信评约800人、研究约600人、产品发行约400人,多部门分专业联合协作的投资管理人员架构初步形成。


在人员构成上,被调研的83家保险机构资产管理部或类似职能部门人员共计1700余人,其中,投资管理及规、风控和信评人员合计占比超过70%。


从研究体系建设情况看,一是专职研究人员数量显著提升,共26家保险资管机构设有专职研究部门,占比达81%;专职从事研究工作人员约510人,较上年增速超过40%;二是研究领域较为广泛,在宏观、股票、债券、基金、金融工程、产业和其他等七个研究领域中,涉及任意四个及以上的合计达到16家。(券商中国)


平安租赁获13.6亿增资 “险资+租赁”风险敞口需把紧

近日,中国平安保险(集团)股份有限公司(以下简称“中国平安”)向平安国际融资租赁有限公司(以下简称“平安租赁”)增资13.6亿元,以增强平安租赁资本实力,据了解,除平安租赁外,目前亦有三家险资系金融租赁公司。


事实上,险企设立租赁公司,一方面或出于谋求全牌照的考虑,并与自身业务协同合作,另一方面,融资租赁业务也为低利率环境下的险资投资提供新方向。专家对蓝鲸保险分析称,良性互动前提必须是风险可控,融资租赁业务多面向实业,在整体经济下行、实体企业经营风险增加的背景下,险资投向融资租赁业务需审慎。


谋牌照、扩投资渠道,险资+融资租赁双向良性互动


8月6日,中国平安披露关于向平安租赁增资的关联交易信息。蓝鲸保险查看发现,中国拟以每股1.32元的价格向平安租赁增资13.6亿元,其中,10.3亿元计入注册资本,3.3亿元计入资本公积。


增资事项完成后,平安租赁注册资本将提高到132.42亿元,中国平安持股67.93%。中国平安坦言,增资将进一步增强平安租赁的资本实力及流动性风险应对能力,同时保持资产规模、利润持续增长,“后期将按照出资比例分享投资收益”。


据了解,平安租赁成立于2013年,首年实现1500万元净利润,同时将注册资本提高到30亿元。此后,平安租赁数次增资,业务规模不断发展,截止今年六月,资产规模超1500亿,目前业务涉及行业包括平安保理、平安健康(检测)中心、城市发展、汽车金融、综合金融等。


事实上,除中国平安下设融资租赁公司外,还有三家保险系金融租赁公司。


具体来看,2013年,成都农村商业银行股份有限公司(以下简称“成都农商行”)与安邦人寿保险股份有限公司(以下简称“安邦人寿”)成立邦银金融租赁股份有限公司(以下简称“邦银金租”),提供包括信贷、保险在内的综合金融服务。


2014年,太平石化金融租赁有限责任公司(以下简称“太平石化金租”)成立,由太平人寿保险股份有限公司(以下简称“太平人寿”)与中国石油化工集团共同发起,业务板块包括石油石化、绿色金融、汽车金融等。中铁建金融租赁有限公司(以下简称中铁建金租)设立于2016年,四家发起股东中,有着中国财产再保险有限责任公司的身影。


“金融租赁牌照也是金融牌照之一”,国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生对蓝鲸保险分析道,险企或出于全牌照的考虑去设置金融租赁公司,进行协同发展。


整体来看,融资租赁公司与金融租赁公司均从事融资租赁业务,包括融资与融物两大类,可拓宽中小企业融资渠道,为部分资本密集型行业提供融资手段。


政策方面,亦有支持保险公司、保险资金与融资租赁行业合作。2015年8月,国务院办公厅发布《关于加快融资租赁业务发展的指导意见》,鼓励保险等金融机构,在风险可控的前提下加大对融资租赁公司的支持力度,研究保险资金投资融资租赁资产等。保险资金成为融资租赁公司获取资金的重要渠道之一。


“保险资金规模相对较大,其次期限相对较长,资金成本适中”,朱俊生指出,这几个特点决定保险资金与租赁资产之间有契合度,险资为租赁业务提供资金来源,租赁业务则提供投资渠道,“这是双向的良性互动”。


经济学家宋清辉也表示,良性循环有利于推动融资租赁行业以及保险投资的健康发展。


在目前资金紧张的环境下,不少优质企业拿不到资金,上海对外经贸大学保险系主任郭振华说道,保险系租赁公司或能抓住投资机会。


探索险资+租赁新领域,风险敞口需“抓紧”


值得一提的是,随着保险资金投资渠道不断拓宽,且在当前低利率环境下,公开交易市场中,少有能满足险企负债成本的资产与产品,因此,增加包括融资租赁业务在内的另类投资资产配置不乏为出路之一,同时,险资对接融资租赁行业资金需求,也可实现资产多元化配置的方式。


从数据来看,由于传统固守产品收益率较低,险资加大包括基础设施投资计划、不动产投资计划、集合信托等另类投资力度,占比从2015年的28.65%提高到去年的40.19%,提升明显。


从形式来看,保险机构可参与融资租赁资产证券化产品,直接对接融资租赁资产,其次,还可通过投资集合信托计划对接融资租赁公司的资金需求,将资金贷给租赁公司用于购买租赁物。


举例来看,仅在今年五月,中国平安子公司即认购平安租赁发起的资产支持计划8.22亿元。具体来看,平安资产管理有限责任公司(以下简称“平安资产”)旗下“鑫享37号”资管产品投资“2016平安租赁四期资产支持专项计划”的A级资产支持证券1678.67万元;平安财险委托平安资产投资平安租赁资产支持计划(三期)8亿元,平安健康投资该资产支持计划500万元。


除认购产品外,险资与租赁业务的合作亦体现在协同发展方面。以太平金租为例,在绿色金融方面,其明确表示,将依托太平集团在金融保险领域的优势,与太平财险、太平人寿等进行业务合作,“推进租赁与健康养老、医疗卫生、高端旅游等领域的结合”。


蓝鲸保险查看发现,太平金租与太平集团一系,拟以医院为载体,为大型医疗设备提供融资租赁服务,并以太平人寿旗下“梧桐人家”养老社区为样板,探索健康养老领域的租赁服务等方面展开合作。


对此,朱俊生分析道,目前多数寿险公司都在进行大健康、大养老战略,若与租赁协同,可减少自我购置重资产,通过租赁的形式实现轻资产。


综合来看,险企与租赁公司、险资与租赁业务,无论是牌照谋求,还是资金、投资需求上,均能达成契合,但事实上,风险也不可小觑。


“良性互动,盈利可预期,前提就是风险可控”,朱俊生提醒道,租赁业务多投向实业,在整体经济发展放缓,实体经济相对脆弱的情况下,若实体经济风险扩大,将对保险资金的收益率与安全性产生影响。


“当前,经济下行压力大,实体经济增速放缓,实体企业经营风险在逐步加大”,宋清辉也表示自己了担忧。


“要审慎”,朱俊生指出,险资与租赁业务的结合,是一个新的领域,但要基于风险控制能力之内去探索,以免风险敞口过大,风险管理能力不到位,导致损失。


郭振华持同样观点,其表示,投资前要仔细研究,对宏观经济、行业发展、企业发展来全面判断。(蓝鲸财经)


安达百慕大入股华泰保险,外资股东进入会带来哪些化学反应

8月14日,江苏悦达投资股份有限公司(以下简称“江苏悦达投资”)发布《关于转让部分可供出售金融资产》公告称,拟将持有的华泰保险集团股份有限公司5000万股股份(占华泰保险总股本的1.2433%)转让给安达百慕大保险公司(以下简称“安达百慕大保险”)。


江苏悦达投资拟转让华泰保险股权


据公告内容显示,本次股权转让价格为4.48亿元。


据悉,此交易可为江苏悦达投资带来约3.4亿元的投资收益。


江苏悦达投资与华泰保险的渊源可追溯至12年前。1996年,江苏悦达投资出资1000万元,认购华泰保险1000万股;2010年,华泰保险10股送12股,江苏悦达投资所持华泰保险股本变为2200万股;2012年,江苏悦达投资再出资9520万元,认购华泰保险2800万股。截至目前,江苏悦达投资共持有华泰保险5000万股。


江苏悦达投资为何要转让旗下华泰保险股权?


该公司在公告中解释称,此次股份转让由于公司整体发展战略安排,有利于提高资产使用效率。


一位业内人士在接受《国际金融报》记者采访时表示,华泰保险股权较为分散,虽然股权分散对保险公司业绩无绝对性影响,但是容易降低公司的反应速度,很可能错失机会,降低工作效率,江苏悦达投资或因股东权利无法全部发挥出来而选择转让股份。另外该业内人士还表示,股权分散有利于产生权力制衡和民主决策。


江苏悦达投资欲离场,同样作为保险公司的安达百慕大拟以4.48亿元接手华泰保险股份。


资料显示,安达百慕大保险为安达保险集团公司全资子公司,提供超额意外保险、职业责任保险、财产保险等一系列保险产品。而安达保险集团是全球最大的上市财产及责任保险公司,在54个国家和地区设有分支机构。


外资股东入局会产生哪些化学反应


业内人士分析认为,安达百慕大之所以豪掷4.48亿元入局,或因看好华泰保险。而安达百慕大作为一家外资险企,若成为国内保险公司股东或能产生化学反应,促进双方业务发展。


近年来,华泰保险发展稳中有进,目前,华泰保险集团已形成财险、寿险、资产管理、基金四大核心业务板块,四大板块均取得进展。


2017年,华泰财险累计实现保险业务收入82.57亿元,同比增长14.27%。其中,车险保费收入50.04亿元,商险保费收入22.20亿元,个险保费收入10.33亿元。同期华泰财险累计实现利润总额4.91亿元,同比增长13.43%,累计实现净利润3.94亿元。


同期,华泰人寿实现新单标准保费12.9亿元,同比增长26.6%,实现新业务价值3.7亿元,同比增长18.9%,个险渠道新单标准保费收入11.4亿元,同比增长40.8%,实收续期保费收入31.6亿元,同比增长29.7%。


对于外资股东入局对华泰保险的影响,国务院发展研究中心金融研究所教授、保险研究室副主任朱俊生在接受《国际金融报》记者采访时表示,多数外资公司由于产权的有效约束、股东的审慎经营理念、面向全球市场的统一业务标准等,能够恪守保险经营的一般规律,较好地发挥了保险的长期保障与风险管理功能,很大程度上为中资保险公司的转型发展提供了较好的参照。


朱俊生还表示,外资保险公司对中国保险市场渗透度的提升,其审慎经营理念的影响将逐步扩大,在长期保障业务发展方面的经验将会外溢,从而会促进中国保险市场的转型与高质量发展。(国际金融报)


主流险企:市场底部信号已现 短期把握TMT板块机会

受外部环境等因素影响,近期A股走势再现波动。对此,接受记者采访的多家京沪主流保险机构表示,当前市场走势仍被外部汇率波动等不确定因素所左右,市场对相关部门为应对外部冲击所做的积极调整反应迟滞,进而忽视了已经出现的底部信号。


整体而言,目前主流保险机构的投资情绪并不悲观。他们表示,近期单日大幅涨跌可能会反复出现,投资者无需惊慌,这对短期资金是逆向操作的博弈机会,对长期资金而言,当前点位正处于战略配置区间。


主流保险机构相对淡定的情绪,主要源于以下理由。


从国内环境来看,,去杠杆节奏有所放缓,短期倾向于稳增长,后续宽信用态势可以期待。


谈及外部环境所带来的影响,一家大型保险机构的内部观点是:近日土耳其里拉汇率暴跌,引发新兴市场货币危机和全球股市震荡,背后导火索是土美两国双边纠纷不断升级。美国政府逆全球化政策加速了全球景气的回落,多个新兴经济体景气承压。


具体涉及行业方面,多家大中型保险机构投资经理一致看好政策层面利好下TMT板块的短期走势。最近,国家科技领导小组成立及工信部、发改委两部门近日印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》,提出到2020年,我国信息消费规模达到6万亿元,年均增长11%以上。信息技术在消费领域的带动作用显著增强,拉动相关领域产出达到15万亿元。基于此,预计TMT板块短期存在受资金追捧的可能。上述险资表示,也将把握该板块的结构性投资机会。


另外,从季度视角来看,多家保险机构仍然重点关注基建链,认为其是目前最确定的主线。比如,建筑、建材、金融、钢铁、机械、公用事业等,这些基建链上相关板块的估值修复仍将持续。他们认为,这些板块的表现之前受去杠杆所压制,预计下半年财政政策将更加积极,着力于对新经济“减税降费”和保障基建资金需求,因此基建将大概率企稳。


债券市场方面,最新发布的进出口、通胀数据纷纷超预期,债市出现明显调整。在资金面边际收敛的情况下,利率上行过程中短端调整幅度较大,曲线进一步陡峭化。


一家大型保险机构债券投资经理直言,,预计流动性总量仍将维持“合理充裕”,,未来社融增速可能会有一定反弹。从基本面来看,目前通胀压力依然可控,但由于上周进口数据超预期,前期累积的获利盘可能存在集中止盈需求。


对于近期债市投资策略,上述债券投资经理表示,短期债市有一定调整压力,可密切关注收益率冲高后的交易性机会。(上海证券报)


2018年第33期

投资与创新研究中心



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