美联储加息、中美贸易摩擦、流动性趋紧等多重利空消息笼罩，沪深两市股指周五承压下跌，沪指盘中连续刷新低点，最低点跌至3008.73，逼近3000点，并创近两年来新低，深证成指则直接跌破万点大关，创业板指盘中跌逾2%。值得注意的是，由于市场流动性趋紧，不少流动性较差的中小盘股本周出现直接闪崩跌停。与此同时，沪股通和深股通呈现大幅净流入状态接盘。
闪崩个股通常有迹可循，投资者若遇到这几类特征的股票，还需谨慎对待。 一是大股东高比例质押；二是业绩不理想且流动性差的，以及近一段时间来无明显利好但涨幅巨大的；三是前十大股东中信托产品较为集中的；四是多数属于小盘股，多数股票市值甚至不足50亿元如今，随着机构投资者规模的不断增加，市场也渐渐趋于理性。过去认为上市公司改变主业是乌鸡变凤凰的机会，估值水平可以提高；如今则认为改变主业存在风险，股价要打折。查理•芒格在《穷查理宝典》中提到：你可能拥有一家价值100亿美元的公司，而这家公司可能连1亿美元都借不到。但是，由于公司是上市公司，公司的大股东凭着手里的小纸片（股票）做担保却能借到好几十亿美元。但是如果公司不是上市的，它可能连那些大股东能借到的20分之一的钱都借不到。这就很好的解释了在最近半年市场中不少高质押率的上市公司频频闪崩的原因。
周末三天假期里，政府公布对华500亿美元商品加征额外的清单,6小时内,、同等力度的反制措施，生效时间和美方一致。中美磋商带来的和平氛围还未散尽，美方公然抛弃来之不易的共识，玩起反复无常的“川剧变脸”。在此背景下，中方不得不以其人之道还治其人之身。市场的黑天鹅事件发生是我们不愿看到的双输局面。无论周二市场反应是深蹲起跳不破不立，还是低开低走创出阶段新低。有一个数据是大家要重视的，从2016年1月27日，上证综指创下2638低点至今。整个市场接近68%的股票上周五收盘价低于当时的价格。
从估值上来说，以上证50、沪深300为代表的大盘股估值水平位于历史平均水平，中证500和创业板指为代表的中小盘股估值水平位于历史低位。也即是说，这里再下杀，就是恐慌盘的杀跌了，把投资眼光放到3至5年，现在反而是精选个股的好时机。放眼历史，黑天鹅事件是我们无法回避的，但股市的长期螺旋式上升却是客观存在的，投资只需要抓住问题的关键。买的便宜，长期投资加资产配置即可，正如彼得林奇所说，那些在股市里亏损的人，或者赚不到钱的人，都是被股市大跌给吓跑了。一个东西10块的时候，大家争着要；而它跌倒5块反而没人要了，不是很奇怪吗？每个人都有自己的能力圈，不论自己的能力圈有多大，一定要在自己的能力圈内去选股,找好自己的安全边际。正如塞斯.卡拉曼在《安全边际》中提到的：对于一个投资者而言，在有限风险的情况下获取持续良好的回报，比在风险相对较大情况下获得不稳定且有时＂波澜壮阔＂的回报可能要更好一些。
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作者：陈战
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