上海石油期货的产生

2019-10-08 20:36:30

上海国际能源交易中心正式推出原油期货业务,这不是中国第一次。早在1993年,中国就成了石油的净进口国,上海的石油期货交易也开始了。一九九四年初,平均每日成交量超过新加坡,跻身世界前三。1994年4月,为了适应石油经济发展的需要,我国关闭了石油期货,取而代之的是进口原油和成品油的统一配置和统一定价政策。从那时起,国内市场的油价参照是“国际市场油价”,主要是纽约的WTI和伦敦的布伦特原油,分别代表了美国和欧洲的石油市场,而中国市场作为世界上石油进口最多的市场,却缺乏足够的参考体系。

在这种情况下,上海石油期货的第二次诞生是一件自然的事情。作为世界第二大原油消费国和原油进口国,中国的原油消费将对全球原油价格产生重要影响。同时,中国拥有良好的金融体系和成熟的支撑体系,为中国原油期货的成功上市创造了良好的外部条件,成为亚太地区原油定价的基准。

为什么中质含硫原油和国际含油原油的中基原油(Wti)和布伦特原油(布伦特原油)都是轻质低硫原油,而上海石油期货交易所的原始石油期货是中质含硫原油。共有7批原油,包括6个外国和1个在中国的原油,包括阿拉伯联合酋长国的迪拜原油、扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔的海洋石油、也门的马西拉原油、巴士拉的轻质原油和中国的胜利原油。

目前,在原油期货市场上,没有一种主要的期货可以直接为中硫原油定价提供依据。WTI和布伦特原油是以低硫轻质原油为基础的。我国原油期货选择中硫原油作为我国唯一的原油交付品种,是美国炼油系统以外的原油品种交易体系。根据对中硫原油选择原因的分析,主要有三个方面:一是中硫原油资源相对丰富,产量占全球产量的44%左右;二是中硫原油供求关系与轻质低硫原油的供求关系不完全相同,但在国际市场上尚缺乏权威的中硫原油价格基准。中硫原油是我国及周边国家进口原油的主要品种,中硫原油基准价格的形成有利于亚太地区国际原油贸易的健康发展。

重点是上海石油期货交易所与人民币估值的差异。除了中硫原油外,最重要的是以人民币作为交易价格,美元可以作为保证金,同时考虑到国际和国内投资者的需要。如果SC 1809的基准价格是416元/桶,SC指的是“中等含硫量原油”,而人民币是人民币。这可以说是具有历史意义的,标志着人民币在世界货币体系中地位的进一步加强。在今天的石油美元中,这似乎更有意义。(文字/墨水白色)