本文由中国经济网综合投资者报、证券日报、界面新闻
整理：山西资本圈
盈利下滑近四成 业绩重返五年前
据《投资者报》报道，根据公开数据显示，2015年山西信托净利润约9228万元，较2014年同比下降37.68%，降幅之大位列57家信托公司倒数第三，这是其盈利水平连续第二年下滑，降幅扩大。2014年，山西信托的净利润三年来首次出现下滑，同比下降了31.8%。
2015年公司的营业收入3.08亿元，同比下降48.03%。在收入构成中，2015年的山西信托的收入占比65.37%，固有收入占比34.63%。然而，二者无一例外地出现了下降，信托业务收入2.01亿元，同比下降47.22%；固有收入1.07亿元，同比下降49.48%，几近减半。
根据年报显示，公司2010、2011、2012、2013、2014年的净利润分别是：1.01亿元、8742万元、1.33亿元、2.17亿元和1.48亿元。而除了在2013年创造了2.17亿元的高盈利，2015年的9228万元又令公司回到了五年前。
据官网显示，山西信托于2002年4月获准重新登记，由山西省信托投资公司改制而成，是经中国人民银行和山西省人民政府批准保留的山西唯一一家信托机构。在信托公司竞相增资的背景下，山西信托目前的注册资本金人民币为10亿元，其中，美元2414万元。股东除了山西国际电力集团有限公司外，主要是当地金融企业集团山西省国信投资集团有限公司和太原市海信资产管理有限公司。
信托风控排名 山西信托垫底
据证券日报报道，2015年下半年，聚孚金融-信托网联合上海金融学院在全面分析信托公司2014年经营数据的基础上，按照风控制度及人员配置、管理资产风险水平、风控表现、。山西信托垫底，仅获得评分14.5。
风控制度及人员配置是信托公司整个风控系统的核心。通过信托公司风控部门及人员的配置是否完善及风控制度的执行力情况可以衡量信托公司整体风险管理能力。按照信托网的数据，山西信托的风控制度及执行在满分3分的情况下，只得了1分。
而更重要的是，各家信托公司业务行业集中度差异较大。信托资产行业集中度风险是反映信托公司管理水平的有效窗口。数据显示，山西信托的信托资产行业集中度风险较高，满分6.3分，只得了2.52分。山西信托2014年年报数据显示，去年全年，投向实业（注：并非笼统意义上的实业，而是与房地产等投向并列的投向领域）方面比重高达46.79%。
不仅如此，信托公司年度的风控表现在一定程度上能够体现信托公司风险管理能力。信托公司报告期内的信托项目违约情况、自营资产的损失状况、公司面临的诉讼等指标都在评价标准中。山西信托2014年出现的风险项目较多，暴露出风险管理能力的薄弱。
还有一项重要的指标就是，，用净资本覆盖率和净资本/净资产等指标来展示信托公司净资本对于风险资本和净资产的质量。山西信托仅获得0.1836分。
5亿产品曾深陷兑付危机
早在2014年，山西信托就曾爆出有产品延期兑付，投资者收益无法兑付的情况。“信裕15号集合资金信托计划”规模5亿元，于2013年2月04日推介发行，共募集信托资金5亿元，与161位自然人签订信托合同，并于2013年2月22日正式成立，信托期限12+6个月。原本于2014年2月4日到期，但因债务方联盛集团到期无法兑付，根据合同延期6个月至2014年8月4日，截至信息披露日，联盛集团正在进行债务重组，鉴于山西柳林金家庄煤业有限公司35%的质押股权能够完全覆盖信托本金，故管理层判断无需以固有资金承担兑付，故未计提负债。
因深陷山西联盛债务漩涡而不能按时兑付的信托产品并非只有“信裕15号”一只。此前更早，就有山西信托“信裕8号集合资金信托计划”，曾因债务方灵丘县宏达铅锌锰业有限责任公司不能按时支付信托本金，公司以固有财产承担损失人民币200万元，于2014年度计提预计负债，完成抵押物拍卖程序。
此外，北京信托此前发行的“联盛能源产业投资集合信托计划”也延期一年兑付，业内人士表示，屡次延期，虽然不能判定企业不能兑付，但是应该足以让机构审慎对待。
仍发收益10%房地产信托？！
据界面报道，山西信托1月份发售的一款名叫“信实59号集合资金信托计划”的产品，预计发行规模5000万元，募集资金用于山西临汾市金洋州公司开发的位于临汾市二中路24号“荣华世家”后续工程建设，产品的认购门槛是100万元，存续期24个月。
产品的预期收益率设定为两档：100万-300万的预期年化收益率为10%，300万以上的则为10.5%。根据用益信托网的数据统计，最近30天所有发行的房地产类信托产品的平均年化收益率为8.18%，相比之下，山西信托的这款产品在收益率方面很有吸引力。
不过值得注意的是，根据临汾市住房和城乡建设局公布的房地产类企业资质结果显示，金洋州公司仅为三级资质，因此可以说其在房地产开发方面的实力和经验相对不足。而且在目前国内房地产普遍陷入困境的情况下，临汾市作为三线城市，其房地产销售情况不容乐观。虽然荣华世家位于临汾市市中心的二中路，但该地段为老城区，由于地段内居住人员复杂，其拓宽改造工程自2012年国庆节后启动至今仍未完成，这是否会影响当地居民对于该公司项目的选择也不得而知。
附文：
山西信托盈利下滑近四成 风控弱业绩重返五年前
投资者报|占昕
山西信托发起的产品集中在工商类信托，由于实体经济下滑严重，公司积累的风险也在激增，公司风险管理能力排名垫底，使盈利受其影响下滑大。
根据公开数据显示，2015年的山西信托净利润约9228万元，较2014年同比下降了37.68%，降幅之大位列57家公布未经审计数据的信托公司倒数第三，这是其盈利水平连续第二年下滑，且净利润降幅有所扩大。
2014年，山西信托的净利润三年来首次出现下滑，同比下降了31.8%。无独有偶，2015年公司的信托业务和固收业务收入几近减半。盈利下滑是偶然还是必然？是否有采取应对措施？面对《投资者报》记者的采访，截至发稿前，山西信托方面未能给出回复。
净利不如四年前
根据57家信托公司未经审计的数据显示，2015年的山西信托净利润9228万元，位列倒数第三，较2014年同比下降37.68%，比2010年的1.01亿元的盈利还要低。
为何下滑如此之多？减少主要来自哪些方面？山西信托对此并未给出合理解释。
2015年山西信托营业收入3.08亿元，同比下降48.03%。
信托业务收入和固有收入双双下降。信托业务收入2.01亿元，同比下降47.22%；固有收入1.07亿元，同比下降49.48%。
其中，资产减值损失约1.43亿元，与2014年母公司的1.5亿元相差不大。
根据年报显示，公司2010、2011、2012、2013、2014年的净利润分别是：1.01亿元、8742万元、1.33亿元、2.17亿元和1.48亿元。而除了在2013年创造了2.17亿元的高盈利，2015年的9228万元又令公司回到了五年前。
盈利的连续下滑和降幅扩大离不开业务管理的原因，看似偶然实则必然。
2015年下半年，在全面分析信托公司2014年经营数据的基础上，聚孚金融-信托网联合上海金融学院在按照风控制度及人员配置、管理资产风险水平、风控表现、，山西信托排名在最后，获评14.4分，而同是地方金融服务企业、业绩保持多年稳定增长的大连华信信托排在榜首，获评25.2分。
信托、固收各降近五成
在收入构成中，2015年的山西信托的收入占比65.37%，固有收入占比34.63%。
但是，二者无一例外地出现了下降，信托业务同比下降47.22%，固有收入同比下降49.48%。
根据官网显示，山西信托于2002年4月获准重新登记，由山西省信托投资公司改制而成，是经中国人民银行和山西省人民政府批准保留的山西唯一一家信托机构。
在信托公司竞相增资的背景下，山西信托目前的注册资本金人民币为10亿元，其中，美元2414万元。
2013年4月，公司经中国银行业监督管理委员会批复，由“山西信托有限责任公司”更名“山西信托股份有限公司”。股东除了山西国际电力集团有限公司外，主要是当地金融企业集团山西省国信投资集团有限公司和太原市海信资产管理有限公司。
但是，在经济下行，实体经济领域风险加大，信托业迫于转型的背景下，未有明显突破的山西信托业务陷入窘境，出现了较大幅度下滑，这季节导致企业盈利的大幅滑落。
据数据显示，截至2月29日，2016年2月份共43家信托公司成立175款信托产品，158款产品公布了成立规模，产品总成立规模338.68亿元。
但在募资规模不足1亿元的5家信托公司中，山西信托和广东粤财信托的成立规模最少，均仅2000万元。
实业投资集中度高
据格上理财统计显示，自2015年以来，山西信托成立的产品中工商企业类信托占比达到68.42%，平均收益率9.19%，平均期限2.09年。
据悉，2015年信托业14.69万亿元的资金信托中仅22.51%的资金投向了工商企业领域，山西信托的实业投资倾向远远高于行业水平。
“工商企业信托多为补充企业流动资金的需求，投向包含的行业范围广泛，企业良莠不齐，一般企业实力、所在区域、行业周期、产业政策、担保方何增信措施等都对回报结果产生影响。”某业内人士向记者表示，而近两年，信托业为事先防控风险，提升工商企业类信托项目的审核力度，多在主动缩减这块业务。
从信托资产分布来看，与其他信托公司不同的是，历年山西信托分布在实业的投资占比都比较高，2013、2014年分别占56.15%、46.79%。
多位业内人士表示，在实体经济持续低迷的近几年，信托资产行业集中度过高，容易令风险积聚。
“工商企业类信托资金多用于补充企业的流动资金，确定性相对较弱。此外，普通工商企业不如房地产、基建类项目净利润高，能接受更高的融资成本，因此，工商企业类信托收益率整体不高。要从国家经济的经济周期；融资方所处行业的产业政策；融资方、担保方等风控措施的质量等角度严控风险。”格上理财研究员刘书峻对《投资者报》记者说道。
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