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安信创新3号•智能出行股权投资集合信托计划(发行中)

2021-11-29 13:00:39


◆ 预期年化收益率7.1%-7.7%

◆ 信托受益权期限为36个月

◆ 结构风险可控,优先级可享有固定收益并有劣后担保


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信托计划要素

 

■ 名称:安信创新3号•智能出行股权投资集合信托计划。

■ 信托规模:本信托计划总规模人民币45.99338亿元,其中优先级总规模13.1313亿,劣后A级总规模0.60608亿,劣后B级总规模32.256亿。

■ 信托期限:本信托计划的期限为36个月,信托计划存续满24个月后,受托人有权自行决定部分或全部信托受益权提前到期,且一次不得少于6亿。其中,(1)每份优先级信托单位的预计存续期限均为自该份优先级信托单位对应的该期信托单位成立之日起至该份优先级信托单位因相应的预期信托利益获得足额分配而注销之日或全部优先级信托单位终止日止;且信托计划存续期间,根据信托文件的约定,受托人将按比例分配并注销届时仍存续的优先级信托单位;(2)各期劣后A级和劣后B级信托单位的预计存续期限均为自该期信托单位成立之日起至信托计划终止之日止。

■ 信托利益分配方式:信托计划成立后每个自然季度末分配。

■ 最低认购金额:每位投资者认购的最低限额为100万元,可以1万元的整数倍增加。受托人有权根据发行情况调整最低认购金额。


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项目介绍

 

■ 交易结构介绍:优先级将享有每年固定收益,劣后A级及劣后B级将作为优先级本金及利息的担保。其中优先级现金为 13.1313亿,劣后A级为0.60608亿,劣后B级为32.256亿价值的神州优车股票。


■ 新余天际线介绍:新余天际线投资管理中心(有限合伙)为前美国华平亚太区的总裁黎辉所实际管理的有限合伙企业。美国华平为全球最大的私募股权投资基金之一,在黎辉的率领下华平连续多年被各媒体(包括: Forbes、清科、China Venture、Cape等等)和机构评为中国领先的私募投资机构,在投资领域稳居领导地位。华平被Forbes 在13年被评为全球最佳私募投资机构,14、15年评为中国最佳PE投资机构。黎辉个人也是得到市场认可,被《财富》评为中国最有影响力的30位投资人之一。


天际线投资计划将此次募集资金13.6亿元投资汽车相关产业,为未来汽车市场智能出行的布局。具体投资方向为汽车产业链中的物联网汽车及无人驾驶汽车项目。自动驾驶技术本身具有广阔的市场空间,全球各大权威机构认为智能出行已经成为了一种必然趋势。 PWC 预计智能汽车和车联网全球市场空间将在未来 5-10 年内达到万亿元规模。麦肯锡预测到2030年,除了车辆销售和后市场稳步增长以外,还将诞生全球1.5万亿美元的 经常性收益增量市场,包含共享车辆、电子招车服务,以及上千亿美元规模的基于联网数据的服务,如导航、娱乐、应用、远程服务、软件升级等。全球各互联网以及传统车企都已经积极投入智能汽车行业,其中投入的有自动驾驶及辅助驾驶。


■ 劣后B质押的担保物介绍:神州优车是国内网络约车行业的龙头企业,依托B2C独特的商业模式,形成了与滴滴打车、Uber、易到差异化的竞争策略和高进入壁垒,从而从2014年业务拓展开始取得了快速发展,目前拟在新三板挂牌,神州优车已于2016年7月11日获得股转公司的新三板挂牌同意函,7月22日已正式挂牌。


神州优车专车业务(以下简称“神州专车”)占据中高端市场,其服务质量、车辆和司机素质高于目前市场现有的专车运营商。、可靠和舒适”的出行服务,采用全自营模式,即自己聘请司机,同时自己租赁车辆(目前主要向神州租车以市场公允价格租赁带有运营牌照性质的车辆为主);同时公司聘请美国硅谷和国内顶级IT研发和互联网运营团队,借助在租车领域近10年积累的丰富行业资源和运营管理能力,实现城市点对点出行的B2C出租车升级版模式,即线上线下协同的运营模式,通过互联网约车系统发展用户、智能匹配、线上支付、实时监控和无缝对接,不断地通过大数据分析和应用来优化出行路线和运力的投入,以实现道路资源和运营车辆的最优配置,不断提高车辆的运营效率,为城市点对点出行提供最佳解决方案。


专车领域中,神州优车的B2C模式目前占据着政策方面的优势。2016年7月28日出台 《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》 其中对于C2C影响较大的就是车及人的管理办法,其中要求网约车都必须安装GPS、应急报警装置等设备,并且需要拿到相应的网约车证,而在行驶60万公里或使用8年后需退出经营。除此之外对价格也会有一定的要求,管理办法是不允许不正当竞争(不可低于出租车的价格), 因此如果管理办法开始严格实施将会对C2C模式造成重大打击。


神州优车的发展战略为构建一个以“出行与车”为核心的完整智能出行生态圈。目前较为成熟的专车业务是其中一个板块,正在拓展的是汽车买卖和汽车金融两个板块(买卖车门店数量目前已达到119家),未来极有可能将神州租车也装入神州优车内,并会随无人驾驶技术、物联技术和配套设施的成熟,利用现有驾驶大数据实现智能出行和人车互联。神州优车在此领域的优势在于它的品牌、对车辆管理的经验及资源、后市场服务、以及处理二手车的通道。


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交易对手介绍

 

新余天际线投资管理中心(有限合伙)设立与2015年 9月 11日, 经营范围为资产管理、投资管理、实业投资、项目投资。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

北京天昱欧陆投资管理有限公司(新余天际线的GP),成立与2010年8月6日,经营范围包括投资管理;经济讯息查询;会议服务;承办展览展示活动;筹备、策划、组织文化节、艺术节;设计、代理、发布公告;市场调查。


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神州优车商业模式

 

神州优车的整体发展战略和商业逻辑与滴滴、Uber等C2C的企业具有明显的不同。滴滴和Uber等是做打车平台,未来是需要依靠广告插入、视频和游戏等相关软件导入来获得盈利空间和增强客户粘性。而神州优车的核心思路是以租车和专车作为流量入口,围绕客户不同阶段的需求构建一个“人车互联、智能出行”的完整生态圈。

神州优车主要的竞争优势包括四个方面:

★ 超前的发展战略;

★ 完整科学的组织结构;

★ 拥有强大的实业运营和金融投资双层次的管理梯队;

★ 细分领域可持续的商业模式和较宽护城河。

在专车业务这块,神州最大的竞争优势就是车、司机均为公司所有,所以对车和司机的控制力较强,可以保障出行的安全性和服务质量,对特殊场景应用和高端商务人士获客能力和用户粘度均远高于滴滴等C2C的公司;

目前随管车、管人、管平台的新政出台和细则的落地,神州优车作为全国唯一的B2C服务商更具备可持续的核心竞争力。


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项目亮点

 

■ 结构风险可控:优先级可享有固定收益并有劣后为担保。优先级整体出资额为 13.1313亿元,劣后级担保价值为:32.86208亿元。

■ 价格优势:优先级现金所获得神州股票收益权价格非常优,每股价格为23.85元, 阿里作为神州优车的战略合作者,拿到的每股价格为41.67元。

■ 实际交易对手/合伙企业实际控制人有可靠的投资业绩以及丰富的市场经营:黎辉为全球最大的私募股权投资基金之一的华平投资集团亚太区总裁,且任期华平成绩良好,其投资能力及眼光被市场认可。

■ 有限合伙所投行业智能出行已经成为了一种必然趋势:市场空间将在未来 5-10 年内达到万亿元规模。

■ 神州优车公司的股票收益权认购劣后B为增信措施,而神州优车有以下几大亮点:

1.  新政策会对C2C模式为主的公司带来冲击:新政策将会从三方面管控专车市场:平台、人员、及车辆。目前市场C2C加盟模式为主的滴滴及易道等的商业模式在此政策下难以维持,因此会受到不小得冲击,唯有神州优车发展不受影响

2.  管理团队具有极强执行力及足够能力实现神州的战略发展计划:神州管理团队已在短时间内实现神州在租车领域的战略设想,已在香港上市,拥有良好盈利。神州管理团队同样将会很快实现神州在专车领域的战略设想,已在新三板挂牌,并且预计在盈利方面很快会实现盈利平衡。

3.  神州优车将快速发展业务板块,完成“车”为核心的生态圈: 神州优车以“车”为核心的发展战略引导未来业务板块形成良好生态圈, 发展潜力较为巨大。 已设定好的业务板块为:专车、买卖车、及汽车金融。未来发展将进入车的高科技领域:车联网及无人驾驶。


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主要信托保障措施

 

■ 本项目信托收益来源为: 1)前美国华平黎辉所管理的合伙的投资收益、2)神州优车股票变现、3)股票收益权转让。

■ 除此之外,此项目交易结构本身为优先级委托人带来了较好的保障措施,劣后级A及劣后级B及的现金及股票收益权将会保障优先级的本金及收益。


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安信信托简介

 

安信信托股份有限公司(以下简称“安信信托”)是中国第一批股份制非银行业金融机构,前身是鞍山市信托投资股份有限公司,成立于1987 年,1992 年转制为股份有限公司,1994 年在上海证券交易所上市(股票代码:600816),2003 年上海国之杰投资发展有限公司成为公司第一大股东,2004 年迁址上海,,2014 年换发金融许可证并更名为“安信信托股份有限公司”。

2016年8月22日,大公国际资信评估有限公司公布了安信信托2016年度信用评级报告,安信信托主体信用等级为AA+,评级展望为稳定。报告认为:安信信托作为我国仅有的两家上市信托公司之一,融资渠道较为畅通,为其业务发展提供良好的资金保障;信托业务规模持续扩大,在被动管理型信托业务稳步发展的同时,主动管理信托资产规模快速增长,主动管理能力不断增强;,流动性水平良好,有助于业务的稳健发展;盈利水平较高,盈利能力较强。

安信信托一贯秉承“诚信、进取、和谐、高效”的企业经营理念,倡导和弘扬“协力、包容、担当、分享、学习”的价值观,追求卓越,坚韧图成,以“基业长青”为目标,以社会责任为导向,以信用建设为基础,以风险控制为前提,以创新服务为动力,以价值实现为目标,以差异化经营为特色,在促进公司可持续发展的同时,致力成为信托法律关系框架下,服务于实体经济、关注民生的“理财、生财、护财、传财”的金融服务商。


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本认购说明书为推介材料,其相关内容以“安信创新3号•智能出行股权投资集合信托计划”项下信托文件的内容为准。





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