运用信托制度 维护金融安全

【新朋友】点击标题下方蓝色“用益研究”一键关注

【老朋友】点击右上角分享本页内容到朋友圈

一、

2017年4月25日，政-治-局就维护国家金融安全进行集体学习，“维护金融安全”首次被提高到了治国理政的新高度。，是经济平稳健康发展的重要基础。维护金融安全，是关系我国经济社会发展全局的一件带有战略性、根本性的大事。必须充分认识金融在经济发展和社会生活中的重要地位和作用，切实把维护金融安全作为治国理政的一件大事，扎扎实实把金融工作做好。会上，领导人就维护金融安全提出六项任务，包括深化金融改革、、采取措施处置风险点、为实体经济发展创造良好金融环境、提高领导干部金融工作能力、加强党对金融工作的领导。

2017年7月14日至15日，领导人在第五次全国金融工作会议上发表重要讲话。他强调，金融是国家重要的核心竞争力，，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。

中国信托业经历30余年的改革与发展，发展基础逐步夯实。信托公司充分发挥信托的制度优势，主动回归业务本源，逐步形成了独特的优势，各项业务获得了长足的发展，行业规模逐步扩大，服务质效逐步提高，风控能力逐步增强，截至2017年第二季度，全行业管理的信托资产余额已突破23万亿元，成为我国金融体系中不可或缺的重要一员，成为服务实体经济的重要力量，成为国民财富创造的重要途径。特别是十八大以来，随着供给侧结构性改革的持续深入，、大局意识、核心意识、看齐意识，，为促进我国经济平稳健康发展贡献力量。但同时也要看到，在新的历史条件下，，经济和金融形势的发展对金融安全提出了新课题。作为金融行业的重要一员，如何运用信托制度优势，发挥行业合力，服务实体经济，维护金融安全，成了信托业乃至整个金融业都必须关注、深入研究的重要课题。

二、信托业是金融体系的基本组成部分

经过30余年的发展，信托业发挥制度优势，取得了长足的发展。全国68家信托公司广泛分布在28个省、自治区和直辖市，业务区域范围遍布全国。近年来，信托业保持了持续快速健康的发展势头，信托行业管理规模不断攀升，截至2017年第二季度末管理资产规模突破23万亿元，管理资产规模仅次于商业银行理财业务。2016年信托业向投资者分配的信托利益合计7587亿元，满足了广大投资者的资产管理需求。

在管理规模不断增长的同时，信托业稳中求进，信托结构不断优化，同业合作更加深入。从资金来源来看，信托业不断回归本源，提高主动管理能力，集合资金信托和财产权信托规模占比加速上升；从信托功能来看，信托公司事务管理类、投资类和融资类信托占比不断趋于均衡。从资产配置来看，金融机构成为信托资金第二大配置领域，信托资金通过信托产品投资于其他金融机构发行的金融产品的数量不断增多。信托发挥资产管理、受托服务、交易撮合等功能，与银行、证券、保险、基金等金融机构紧密合作，共同服务于实体经济和国家重大战略，推出产业基金信托、债转股信托等丰富业务品种。信托已成为我国金融体系中举足轻重的组成部分。

三、信托业发展与国家金融安全息息相关

随着信托业发展壮大，信托业与国家金融安全关系越发紧密。信托贷款已成为社会融资的重要渠道。在社会融资规模中，信托贷款增长速度显著。从增量看，2017年前三季度信托贷款增加1.79万亿元，同比多增1.31万亿元。新增信托贷款占比11.4%，同比提高7.8个百分点。从存量看，2017年9月末信托贷款余额为8.06万亿元，同比增长35.9%，占同期存量社会融资规模比重的4.71%。信托贷款是信托公司支持实体经济的重要指标，信托贷款高速增长，在金融去杠杆的环境下发挥了重要的缓冲作用。

信托业大力支持经济增长的重要领域。2016—2017年，宏观经济缓中趋稳，“三去一降一补”政策效果明显。信托业不断深化落实供给侧结构性改革，以提升实体经济发展的质量和效益为中心，大力支持实体经济发展。截至2017年第三季度末，基础产业信托余额达到3.10万亿元，房地产信托余额达到1.77万亿元，工商企业信托余额达到5.15万亿元。信托对经济增长重要领域的支持，不仅促进了实体经济发展，同时缓解了投融资矛盾加剧，防范了短期内风险积聚。

信托业敏锐捕捉到经济增长动力切换。信托业顺应我国经济结构调整、产业转型升级的大趋势，按照有利于提高服务实体经济的效率、有利于降低金融风险、有利于保护投资者合法权益的总原则，发挥行业资源禀赋优势，主动创新适应市场需求的业务和产品，有效搭建资金市场和实业市场的桥梁。由扩大内需到供给侧改革的经济重心转换过程中，信托业积极响应发展债转股、投贷联动等业务；由经济的高速增长向高质量增长过程中，绿色信托、新能源等新兴产业信托应运而生；由投资拉动向消费拉动的过程中，消费信托、互联网信托成为信托公司的重要布局领域。

信托业日渐成为我国金融体系不可或缺的重要一员。在我国金融安全问题重要性日益突出的时代背景下，运用信托制度，维护金融安全，成为当下信托业面临的重要课题。

四、国外金融安全研究综述

国外学者在研究金融安全问题时，通常结合了金融危机这一背景，更多采用了“金融稳定”的概念。20世纪90年代初，瑞典等少数国家提出了“金融稳定”的概念，然而，国际上至今仍无关于金融稳定一致的判断与理解。根据西方学者的研究，他们偏向于从“金融不稳定”“金融脆弱”及“金融危机”等方面分析金融稳定。金融稳定的内涵或定义大体上可分为两类：第一类用金融稳定的具体特征来直接描述其内涵；第二类则用金融稳定时不应有的特征来间接描述其内涵。

。，金融稳定是指构成金融体系的主要要素都能平稳地运行，亦即“金融稳定是指这样一种金融环境：在这种环境中，金融中介、金融市场以及市场基础设施均处于良好状态，面对各种冲击，都不会降低储蓄向投资转化的资源配置效率”。，金融稳定是指一种状态，即金融体系能够承受冲击且不会在经济中造成支付程序和储蓄转向投资过程的累积性损害。国际货币基金组织研究员Houben et al.（2004）认为，在金融稳定状态下，金融体系应具有如下功能：一是在各种经济活动中能有效地分配资源；二是评估和管理金融风险；三是承受各种冲击。关于维护金融稳定的政策工具的研究始终备受关注。欧洲经济学家Sander Oosterloo和Jakob de Haan（2004）认为，：一是预防性政策工具，、、流动性状况及风险的监测、内控系统的检查、对全球金融形势和银行业务的外生决定因素的敏感性分析等）两类；二是应对性政策工具，包括吸收私人机构参与解决危机、流动性支持、公共干预手段（如存款保险）、歇业等。

五、国内金融安全研究综述

1997年亚洲金融危机爆发，我国学者开始研究金融安全问题。但就目前而言，关于何为金融安全，学术界并无完全一致的定义。

王元龙（1998）认为，从货币资金融通安全的角度定义金融安全能够把握金融的实质，因此金融安全可等视为货币资金融通安全。由该定义可知，以信托等方式进行投融资的行为同样属于金融安全范畴。梁勇（1999）结合了国际关系学与经济学的分析视角，认为金融安全可从两个维度进行把握，一是为金融体系基本保持正常运行和发展的状态；二是维护该状态的能力，尤其在受到国内外冲击时，本国金融与经济受损程度较低，未发生诸如金融财富过量流失、金融制度受损及金融体系坍塌等情况。也有学者从金融不安全角度定义金融安全，如郑汉通（1999）指出，金融安全的对立面是金融不安全，即一国在面对各类金融危机及风险时，不具备抵抗能力，导致国内金融体系难以正常运转，金融利益受到侵犯。

金融安全的含义随着金融的发展而不断发展，王元龙（2004）通过再次剖析金融安全，认为金融安全是指达到金融体系维持正常运行与发展的状态，能够抵御来自国内外的各种威胁，、金融体系等不受侵害。由此可见，金融安全存在状态属性，即能够在一段时间内维持正常发展。随着金融风险与危机事件频发，有学者从金融风险与危机角度研究金融安全，张亦春（2002）、刘锡良（2004）认为，金融安全是相对于金融风险与危机的特定状态。为揭示金融安全与金融危机之间的内在关系，金融安全特指在上述状态下，金融风险位于金融危机的临界值以下。

版权说明：感谢每一位作者的辛苦付出与创作！除非无法确认，《用益研究》均在文章末尾备注了来源和作者，如转载涉及版权、标注有错漏等问题，请发送消息至公众号在线客服与我们联系，我们会立即删除，并表示歉意，或与您共商解决，非常感谢！

征稿启事：为了更充分发挥和利用好用益研究这个平台，促进业内外同行的交流和学习，更好地为用户提供专业权威的信息服务，我们特长期面向社会诚征信托及相关领域的各类原创文章和报告，欢迎业内外的机构或个人来稿。

来稿请投：yanglee46@hotmail.com