信托行业2016年的成绩单已经出炉。根据近期56家信托公司在银行间市场披露的财务报表，去年信托行业平均净利润为9.91亿元，营业收入为17.85亿元，其中信托收入为11.93亿元，固有收入为5.92亿元；营业收入同比下降，其中固有收入下降尤为明显。
业内人士认为，2016年，信托行业已经进入了一个短期回落与调整的阶段。从行业长远发展的角度看，信托公司过去依赖于外部市场环境刺激、利用相对灵活的制度安排、追求“短平快”短期套利收益的模式已不可持续。
营收水平整体下滑
近期，已有56家信托公司在银行间市场披露了2016年未经审计的财务报表。据中建投信托研究创新部统计，在这56家信托公司中，行业平均净利润为9.91亿元，营业收入为17.85亿元，其中信托收入为11.93亿元，固有收入为5.92亿元。从行业平均增速上来看，在54家可比的信托公司中，行业净利润同比微降0.46%，营业收入同比下滑7.62%，其中信托收入小幅上涨3.28%，而固有收入则大幅回落23.81%。
值得关注的是，2016年信托行业发展短期调整态势明显，各项盈收数据增速均出现了不同程度的回落，行业平均的净利润、营业收入和固有收入均为多年来首次出现负增长。与2012年左右的行业快速发展期相比，上述三项数据增速的回落幅度均在50%左右。
中建投信托研究创新部研究员葛枫强调，在信托收入增长平缓稳定的背景下，2016年信托收入占比回升更多地来自固有收入的急剧下滑，而非信托收入规模的快速扩张。此外，他还认为，面对传统领域展业空间的收窄，一部分信托公司主动收缩了资产管理规模，而另一部分信托公司则在加强业务风险把控、增强主动管理能力的同时，在多个领域稳步开展信托业务，因而行业内信托业务开展情况的差异有所加大，信托收入的两极分化程度不断加剧。
对于2016年信托公司固有收入出现较大幅度回落的现象，业内人士认为，2016年证券市场的低迷表现严重拖累了信托公司的投资收益，投资收益增速大幅回落，相应地固有收入增速和净利润增速也同步快速回落。
值得一提的还有，数个关键经营指标的排名变动：问鼎行业净利的第一的不是前年冠军中信信托也不是去年冠军重庆信托，安信信托、华能贵诚信托等后起之秀在排位赛中越战越勇，民生信托、中江信托等公司2016经营数据惊艳四座……
点击可查看大图：文中黄底部分公司为合并报表（单位：亿元）
近两年行业龙头的宝座频频换人，中信信托坐完重庆信托坐，2016年则平安信托抢坐。
数据显示，2016年平安信托净赚37.97亿元，力压群雄登顶年度信托公司净利润榜单。紧随其后的是重庆信托，2016年这家信托的净利润为36.01亿元。
中信信托与安信信托则分列榜单第三第四，两者净利润数据非常接近，分别为30.40亿元及30.34亿元。
60家信托公司中，仅上述4家公司净利润在30亿元以上，另有2家信托公司年净利介于20亿元~30元之间。
中融信托营业收入高达67.95亿元位列行业第一，而在净利润榜单中排名第五，2016年净赚27.03亿元。华润信托则位列行业第六，去年净赚22.26亿元。
向来低调的华能贵诚信托依然稳步向前。2016年该公司净赚17.34亿元，超越华信信托、上海信托、兴业信托等传统强手跻身业内第七。
值得一提的是，安信信托、中融信托、华润信托及华能贵诚信托四家公司纳入统计的数据均为合并数据。
记者统计发现，截至2016年底60家信托公司净资产合计4225.66亿元，同比增幅接近20%；注册资本合计1894.46亿元，同比增幅超过20%。
2016年，由于股市低迷固有投资收益大幅下降，60家信托公司经营收入小幅下降，合计1053.27亿元。但是利润却实现增长，其中利润总额742.18亿元，净利润583.42亿元，均较上一年度有小幅增长。
国投泰康信托研发部认为，2016年信托公司利润增长主要有两个原因。一是面对低迷的投资环境，信托公司发力信托业务，实现信托业务收入合计712亿元，同比增长4.8%。信托业务收入的平均数约11.8亿元，中位数约9亿元。同时，信托公司做好成本控制，加强资产清收，资产减值大幅减少，总成本仅306亿元，同比下降了25.7%。
与此同时，信托行业分化仍在进一步加剧。
根据国投泰康信托研发部统计，2016年利润增长与下降的公司大约各占一半。其中，净利润增幅介于10%~20%之间的公司较为普遍；增幅在20%~50%和超过50%的公司数量则分别有8家和6家；净利降幅在20%以内和超过20%的分别有19家和10家。
平安信托：20年首次行业第一
60家信托公司经营数据揭晓之后，整个信托2016年的经营情况已基本清晰。
不出意外，平安信托将以37.97亿元的净利润拔得行业头筹，而这也是平安信托20年来首次拿下净利第一的宝座。
平安信托成立于1996年7月2日，由中国平安控股，且控股比例高达99.88%。2002年2月，平安信托完成重新登记开业。
根据平安信托2016未经审计财务报表，平安信托全年实现营业收入67.53亿元，同比下降10.68%，净利润37.97亿元，同比增长22.13%。
单从财务数据来看，平安信托利润增长的要因之一是“营业支出大幅减少”，2016年平安信托营业支出共计25.93亿元，较2015年的36.59亿元下降将近三分之一。
这也是平安信托与中融信托营业收入不相上下，但在净利润方面，前者却比后者多出10亿元。
2015年信托业净利冠军的重庆信托当年净利润为41亿元，在没有资本市场推波助澜的2016年，平安信托37.97亿元的净利确实代表了行业最高水平。
对于2016年的业绩增长，平安信托相关人士解释称，一些投资收益在下半年兑现，另外从信托业务上看，下半年业务持续增长。
重庆信托：净利降12%还是第二
重庆信托曾是近年行业逆势增长的典型代表，并在2015年以压倒性优势稳坐龙头老大的宝座。
2015年，重庆信托实现营业收入55.99亿元，同比增长55.71%；实现净利润41.11亿元，增长65.42%；实现人均净利润3370万元，同比增长28.58%。
但在2016年上半年，重庆信托却因净利同比下降72.85%，让业界大感意外。好在综合整个2016年，重庆信托的整体表现仍然不俗。
未经审计的财务数据显示，该公司2016年实现营业收入41.91亿元，同比下降25%，但仍位列行业第五；2016年实现净利润36.01亿元，同比下降12%，但仍位居行业第二。
对于公司2016年下半年业绩爆发，重庆信托一位不愿具名的高管将原因归结为两个方面。其一，2016年下半年整体经济稳中向好，公司加大了项目的开拓力度，在资产证券化及PPP领域也有所成效；其二，公司金融股权投资收益在下半年计入报表。
一直以来，重庆信托以繁多的金融股权投资驰名业内。2015年年报显示，重庆信托主要的自营长期股权投资包括34.79%三峡银行股权、24.99%合肥科技农商行股权、13.04%信托保障基金股权和49%益民基金股权。
民生信托：最年轻也最彪悍
民生信托的速度让你叹为观止了吗？
这家成立于2013年4月的信托公司，2015年在68家信托公司中净利润排名第55位，2016年在60家信托公司中位列第25位。
细细来看两年的数据。2015年，民生信托实现营业收入为10.82亿元，同比增加131.02%，实现归属于母公司股东的净利润为3.91亿元，同比增加108.73%。
2016年，民生信托实现营业收入19.22亿元，同比增加77.63%；实现净利润9.1亿，同比增加132.74%！
谈及公司2016年的成长，民生信托总裁张博认为主因还在于充分发挥牌照优势。他向信托百佬汇记者坦承，用投行思维办信托，把“资金转化为资本”，重点在“投资、投行、资管”加大布局力度，、标品信托、财产信托”等创新方向。同时加大决策机制与考核机制的优化，加深团队专业性。
2015年底，民生信托信托资产管理规模为1134亿元，2016年底，信托资产管理规模升至1577亿，同比增幅近40%。
难能可贵的还有日渐优化的业务构成。2013年底，民生信托80%~90%的业务为通道类业务；截至2015年底，公司主动管理类信托业务占比已接近60%，而截至2016年底，主动管理类业务占比升至78%。
黑马中江信托：营收净利翻番
2016年，中江信托业绩亮眼，营业收入和净利润均实现翻倍增长，行业排名也取得较大提升。
银行间市场披露的未经审计的数据显示，中江信托去年实现营业收入27.25亿元，净利润13.84亿元，在60家信托公司中排名第13位，略高于总部同处江西南昌的中航信托业绩。
另有数据显示，2015年，中江信托实现营业收入13亿元，净利润5.61亿元，全行业排名第36位。
业内人士认为，中江信托业绩实现翻倍增长除了其主业发展平稳的原因外，还与其2016年将控股子公司国盛证券58%股权转让给上市公司华声股份有关。
去年4月13日，上市公司华声股份完成注入中江信托等持有的国盛证券100%股权，华声股份更名为国盛金控，中江信托持有国盛金控16%股份，成为上市公司第二大股东。因此，中江信托获得不菲的股权投资收益。
此外，去年6月，中江信托注册资本增加至30.05亿元，增强了风险抵御能力。
又见下滑：业绩悲催因为啥？
信托行业两极分化不断加剧，有增速连续多年保持增长的龙头，有业绩倍增的黑马，也有业绩大幅回落甚至多年迟滞不前的信托公司。
2016年证券市场的低迷表现严重拖累了信托公司的投资收益，造成相应的固有收入增速和净利润增速同步较大幅度回落。
其中，被业内认为证券投资实力较强的云南信托也受到证券市场的拖累。银行间市场披露的未经审计的数据显示，2016年云南信托实现营业收入4.5亿元，较2015年（7亿元）大幅减少；净利润2.04亿元，较2015年减少1亿元。
此外，前期风险项目暴露较多的公司，业绩也出现大幅下滑。。
2016年3月，渤海钢铁爆出创纪录的1920亿元“天量”债务危机，为“渤钢系”发行了4款信托计划的国民信托不幸“踩雷”，涉及违约金额9.5亿元。
数据显示，2016年国民信托实现营业收入6.56亿元，净利润1.9亿元，较2015
年业绩出现大幅下降。该公司2015年实现营业收入9.32亿元，净利润3.4亿元。
新华信托与华宸信托也属于增长乏力的典型公司，以净利润指标排名看，新华信托与华宸信托目前在已披露的60家信托公司中排名倒数第一和倒数第二。
数据显示，新华信托2016年实现营业收入8.32亿元，但净利润却与营收规模极不匹配，只有千万级别，报0.39亿元；华宸信托则是目前已披露60家信托公司中唯一一家营收没有上亿元的公司，营业收入仅0.93亿元，净利润0.27亿元，营收和净利均出现腰斩。
此外，净利低于1亿元的信托公司还有华澳信托。数据显示，该公司2016年实现营业收入3.38亿元，净利润0.69亿元。此前，华澳信托相关人士表示，该公司转型已经走上正轨，不再注重规模和增长，更加注重把控资产质量风险和收益。
资本规模扩张明显
值得关注的是，近两年来，，两大评级指标体系中对资本规模和资本实力的关注和要求不断提高。因此，信托公司资本扩张的冲动也更加明显。
2016年，在上述统计范围内的56家信托公司中，有18家先后完成了增资流程，并且实收资本实现了提升。此外，据中国证券报记者了解，目前仍有多家信托公司计划通过引入战投、原股东按比例增资等多种形式夯实资本实力。
葛枫表示，在以总资产增幅排序的分组中，增幅排名上游的信托公司，其平均净利润增速、信托收入增速和固有收入增速均保持了较高的水平；增幅排名中上游的公司，其平均净利润增速和信托收入增速依旧维持了正增长；而在总资产增幅排名后50%的公司，各项盈收数据都出现了不同幅度的负增长。
业内人士认为，2016年信托行业已经进入一个短期回落与调整的阶段。从行业长远发展的角度看，信托公司过去依赖于外部市场环境刺激、利用相对灵活的制度安排、追求“短平快”短期套利收益的模式已不可持续。
未来，信托行业需要更多地沉淀精力，发展和巩固行业成熟的业务体系和盈利模式，并积蓄能量，以做大资产规模为依托，为行业的长远发展进行资本的奠基。
来源：用益信托观察综合中国证券报（刘夏村）、信托百老汇（杨卓卿、胡飞军）
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