全球五大独立投资公司之一景顺控股(井顺控股)旗下的美元ETF UUP在周三美国股市收盘后触及2018年以来的最高水平。同期，美元指数徘徊在97左右。
(图1：美元基金UUP)
如图1所示，UUP实际上在周一取得了突破，但没有站稳脚跟。在周二的撤资之后，该公司周三取得了重大突破，而图表中的美元指数仍低于2018年的峰值97.7。类似的情况可能发生在黄金市场，ETF的表现强于现货表现，这通常意味着，在可能出现全面牛市的背景下，现货价格将随之上涨。
美元指数的最大组成部分是欧元(57%)。我们可以看看主要机构对欧元的看法，或者他们通过欧元的“火车头”-德国的相应市场-所投的票。我们是看好欧元还是看涨美元？
(图2：欧元基金比较)
就德国和美国债券收益率之间的利差而言，资金仍然倾向于购买德国债券，而不是股票，这意味着市场认为美国的基本面要好于德国的基本面，这将有助于美元走强。
这种观点也可以从对冲基金的表现中看出，它们增加了在欧元的空头头寸，以对冲其持有欧洲现货股票的汇率风险，从而使这一对冲头寸成为市场上的欧元空头。在欧元和美元之间，基金选择看上去更多，做更多的美元。
在日本股市，我们也可以观察到类似欧洲的情况，基金经理也增加了做空日圆的头寸，成为日圆的空头头寸。在美元指数和其构成中的第二大日元之间，各基金选择了美元。
如果没有其他意外，比如特朗普的其他飞蛾，美元可能会再次走强。美元走强也将对国际大宗商品价格以及能源和基本金属交易所交易基金(ETF)构成压力，此外还将抑制英镑和大宗商品货币等其他非美国货币。
如果美元再次走强，在2008或2014-2015年单方下跌的情况下，非美国货币是否会出现？
作者认为今年与往年不同，可能有点复杂。因为从中央银行最近的政策来看，“老鹰”到“鸽子”的说法，其余的都是实际降息放水的行动。一些国家的央行已经这样做了，比如印度，而另一些国家的央行也在这样做，比如澳大利亚。一旦货币政策转向全面放松，就很难看到大宗商品价格大幅下跌。
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