先说大结论：从过去三年数据来看，开设一个港股账户，投入2万港币左右本金，平均每年可以通过港股打新获利1.5万港币。
这么好的套利机会，参与的人却很少，主要有两个原因：一是普遍对港股打新不了解，二是的确存在一些手续上的困难。
本文力求帮助大家全面解除以上两方面的困惑。为此从构思、调研、找数据、分析数据到写作加一块儿花了很长时间，还找了好几个朋友来帮忙，力求准确无误。
本文分析中所使用的是从2017年9月18日到2019年1月23日共270个港股新股数据。
（一）港股打新介绍
港股每年大概会发行200多个新股，散户只要账户里有现金（不需要港股市值）就可以参与申购。
1、必须是港股账户，A股、沪港通、深港通账户都不行。
2、申购没有限额，土豪可以拿几亿去申请，申购期间申购款会被锁定。港股的1手不一定是100股，可能是200股，也可能是10000股。但总的来说，1手新股的价格大部分是几千港币，偶尔也有1-2万港币的。你要申购多少手，就要被锁定相应价格的现金。
3、港股中签规则很复杂，但对散户来说最核心的规则叫做一手中签。简单来说就是特别照顾小股东，哪怕你只申购一手，也给你一个超级高的中签率，平均中签率超过50%。
绝大部分股票，散户申购超过一手没有意义，因为从第二手开始中签率极低。也有少数股票值得多申购，但由于规则非常复杂，以后再专文分析。
后文所有分析都基于散户每次只申购1手新股的假设。
（二）开户与入金
首先必须要有一个港股账户。
只要拥有一张香港银行卡（如何办理可参加下面一节），通常里面自带一个港股账户。不过不建议使用这个账户，因为交易费用太高。举例来说，每申购一次新股通常要交50-100港币的手续费，假如每年的200多个新股都申购的话，那就是上万的交易成本。此外每次交易还要缴纳高额佣金。
建议开设互联网券商账户。为了吸引用户，他们都大幅下调佣金和申购费用。具体哪家最划算可以看下面这个链接：
浪漫到一逼的捡小钱套路
互联网券商支持在线开户，准备好身份证，几分钟就搞定开户手续，几个工作日内就能使用账户了。
开设账户之后，入金很简单。只需要你拥有国内的银行卡和网银，然后购入港币并打倒指定账户即可。具体都会有客服指导。
然后就可以申购新股了。当然也可以进行港股其它交易，但风险较大，不建议新手去玩。
特别说明一下，按照规定，你的港股账户里的股票和现金都是托管在银行里的，安全性有保障。即便券商倒闭了，这些股票和现金仍然是你的。
（三）开办香港银行卡攻略
有了港股券商账户后就可以交易了，但根据现有规定，这个账号里的钱不能直接转到内地银行卡，而只能转到香港或者其它国家和地区的银行卡。我个人的理解是，只要本币是可自由兑换的国家都可以，至少美、日、欧、英、加、澳、东南亚大部分国家都是可以的。
所以已经有非内地银行卡的同学很方便，动动手指就可以直接完成入金和出金。
内地的同学入金很方便，但出金就必须办理一张香港银行卡。否则这个钱就一直在你港股账号里，没法取出来用。
目前许多银行都有开办香港银行卡（带网银）的业务，但申请难度不一。主要有三方面的要求：
1、申请人有护照和有效签证。护照肯定要自己去办，签证如何快捷获得可以咨询相关开户券商客服，都有套路，不难。
2、申请人要存一笔钱（人民币）在这张卡里面，并保留一段时间。如果拥有美日欧等地的长期签证，也可能不需要存钱就可办理。其它普通旅游签证通常都需要，最低可能是5万元存3个月（应可买理财产品），具体可咨询开户券商客服。请大家自行估算其成本。
3、通常只有大城市的分行才有这项业务，县城和三四线城市可能没有，当地的小伙伴就要进趟城了。具体哪里离你最近也请咨询客服。
整个算下来，办这张卡需要花费一定的时间和精力，但我认为是划算的。即便不考虑开港股账户，拥有一张全球通用的港银卡也是很方便的事——除非你一辈子不打算出国看看。
我觉得可以把港股券商账户办好并且入金，以后方便的时候顺便去办银行账户（比方说本来就要出国旅游的时候）即可，以节省时间和费用。
当然，这是懒人的想法，谨慎的小伙伴们可以先办卡再入金，就是有点耽误抢钱。
也就是以下两条路线都是可行的：
1、开港股账户-->内地卡换港币、入金-->申购新股-->方便时候办港银卡
2、开港股账户-->办港银卡-->内地卡换港币、入金-->申购新股
请自行判断利弊后决策。
顺便说一句，港银卡里的钱可以通过网银汇款回国内，目前大约每次收100元左右手续费。此外某些港银卡是要收年费的，某些不收，办理的时候问清楚。
（四）几个概念说明
1、一手中签率，指只申购一签新股时的中签率。平均中签率超过50%，不少是100%，最低的是毛记葵涌，0.8%。
2、认购、中签、暗盘交易和首日交易
新股申购有一个流程，按照先后顺序是开始认购、截止认购、公布中签、暗盘交易（这个不是所有券商都支持）、上市首日。
开始申购、截止申购、公布中签都好理解，不解释了。
暗盘交易是在公布中签当日的收盘（港股收盘是16：00）后进行的，一般是在16：15-18：30之间。
暗盘是一种合法的场外交易，就是在正式公开交易之前，给部分人一个私下交易的机会。机构不会参与，目前大部分券商的账户也不支持，只有少数券商支持。
可以简单理解为在没有机构参与下，在少部分券商开户的一部分散户之间的博弈。暗盘交易也和正式交易一样，通过连续撮合交易定价。
如上图就是猫眼娱乐暗盘的走势，最高涨了接近6%，收盘涨了1.62%。可以选择在任何一个位置买入，比方说我就是在接近涨4%的位置卖出的。
首日交易是新股的第一个公开交易日，是公布中签的后一个交易日。这个大家都熟悉，不解释了。
暗盘交易和首日交易彼此独立。所以拥有暗盘交易的权力，相当于多了一次卖出新股的机会。
不过通常暗盘交易和首日交易的涨跌是高度相关的，在85%以上。一方面是因为大家对新股好坏判断往往一致，另一方面则是暗盘结果对首日交易肯定有心理上的影响。
（五）总体收益分析
这里使用了从2017年9月18日到2019年1月23日共270个新股的数据进行分析。
假设这270个新股全部申购一手，并且全部以首日交易的收盘价卖出。那么对每个新股来说：
新股收益的数学期望 = 一手发行价 * 一手中签率 * 首日收盘涨幅
然后将270个新股收益的数学期望相加，其和为46992港币。
如果是全部以暗盘交易收盘价卖出，期望收益之和为51908港币。
当然每次新股申购还有成本，分别是申购费、交易佣金、卖出手续费。目前最优惠的互联网券商是免申购费和交易佣金，只有卖出手续费，最多也就是20多元。按每次都是20元计算，则至少还能有40000港币以上期望收益。
也就是说，这17个月的期望收益有4万港币以上，折合到一年大约是2.5万港币左右。
当然，不同阶段的期望收益率是不一样的。
从2014年以来的数据来看，假设往一个账户中存入2万元做打新的本金，并且每个新股都打的话：
2014年和2016年的期望收益应该超过每年1万港币（估算）；
2015年的期望收益接近0（估算）；
2017和2018年的数据较好，超过每年2万港币（实际计算）。
所以，我并不能保证未来港股打新一定能每年赚钱，只能说赚钱的概率较大。
（六）大肉签、大坑签和偶然性
大部分新股在暗盘或者首日交易中都是小涨小跌。一手新股通常是几千块钱，涨跌10%不过几百块钱，涨跌2%不过几十块钱。
真正决定利润的是大肉签。比如2018年3月28日上市的毛记葵涌，一手价格是2400元，暗盘收涨575%，首日交易收涨431%。如果中到一手就大赚1万多港币，但中签率只有0.8%。
2018年9月14日上市的创盛控股则是个大坑签，首日跌幅达43%。有意思的是，这个新股的中签率居然不是1，而是70%，并获得了99倍的超额认购。
270个新股中，首日涨幅超过20%的大肉签一共有59个，首日涨幅超过50%的大肉签一共有28个，超过100%的大肉签一共有9个;跌幅超过20%的大坑签一共有15个，跌幅超过40%的大坑签只有1个。
从上面的分析可以看到：
1、大肉签远远多于大坑签，而且到底是大肉还是大坑其实很难预测——至少散户光看看财报很难预测。各种预测都非常不准，最不准的要算集思录那个，80%以上的预测都是大错特错。
2、价值分析并不太适用于新股，因为决定新股首日价格的因素很多，价值并不是最重要的那个。很多所谓的老千股，首日也涨的不错，只是因为大股东需要它涨。
3、大肉签的中签率未必就低，如2018年1月19日上市的ATLILNKS，首日收涨140%，中签率就有50%。而15个跌了20%以上的大坑签中，中签率100%的3个，85%的1个，70-75%的3个，60%的1个，50%的4个，40%的1个，30%的2个。
所以躲避大坑签的思路是错的，正确的思路是尽量多申购，盈亏同源，以概率取胜。
上图是某V的2018年打新实际记录，收益率不高的主要原因就是申购次数太少，为了避免踩坑错失了太多的赚钱机会。
...
当然，超级大肉和超级大坑都是少数，从概率上来说存在倒霉鬼短期内亏钱的可能性。
那么最好的办法就是尽量多申购，实现均值回归。
可以是多个账户同时申购，也可以是单账户尽量多次申购。
前面那个图中，虽然每个账户申购次数都偏少，但好在5个账户同时申购，最终还是实现了较好盈利（虽然远远低于正常水平）。
（六）暗盘卖出和首日交易卖出对比
当券商允许暗盘交易的时候，交易者就面临选择，到底是暗盘卖出还是等到首日交易再卖出。
根据以上270组数据，我们比较了以下4个策略。
（1）全部以暗盘收盘价卖出，获利期望为51908元。
（2）全部以首日交易收盘价卖出，获利期望为46992元。
（3）如果暗盘收涨则卖出，不收涨则等到首日交易收盘卖出，获利期望为49541元。
（4）如果暗盘收跌则卖出，不收跌则等到首日交易收盘卖出，获利期望为49293元。
总体来说区别不大，为省事建议直接以暗盘收盘价卖出。
也有人喜欢多拿几天再看看，这就已经脱离打新范畴了。考虑到时间精力都是成本，不建议。
（七）创业板和主板
港股也有创业板和主板之分，创业板的赚钱概率远远高于主板。
270个新股，首日上涨的概率为60%左右。
而其中属于创业板的有100个，暗盘上涨概率84%，首日上涨概率72%。
真相了，原来世界上所有地方的人都喜欢炒小炒新炒差，这并不是大A股特色啊。
所以，创业板必申购。
（八）字母公司及公司所在地
港股大部分公司的名字是中文，但也有少数是英文或者其它语言，这种叫做字母公司。
凡是字母公司，新股走势通常好到逆天。具体数据不统计了，总之字母公司必申购。
与字母公司相关的是公司所在地问题。相比较而言，大陆公司最不受待见，香港和东南亚（含台湾）的走势通常比较好。
（九）绿鞋机制
绿鞋机制指主承销商回购股票的机制，简单来说就是承销商出来花钱护盘。最典型的一个例子是小米。
这是小米开盘以来的走势，开盘前几天一直冲到了22元港币，然后才慢慢下跌，直到腰斩。之所以上涨就是因为启动了绿鞋机制。
启动绿鞋机制的新股不少，270个新股中至少有100个左右，而且大部分都短期内抬高了股价。所以如果一旦启动绿鞋机制，也许不见得要在第一天就卖出。
（十）与大盘走势关系
根据对270个新股数据的回测，新股涨跌和当时的大盘走势没有特别明显的关系。举例来说，2018年10月后，港股走牛，但只有42.2%的新股首日上涨。而在2018年1月到10月，港股走熊，但有57.4%的新股首日上涨。
（十一）承销券商
（十二）时间窗口
港股打新套利的机会不会永远存在，随着认识到这个机会的人越来越多，收益肯定也会越来越小。
以一个账户存入2万港币来计算，每年平均获利超过1万港币的机会窗口大概不会超过3年。之后会逐渐减少，但至少也会有20%以上的收益，也就是每年4000港币以上。
道理很简单，新股上市通常会留点余地，上市公司也都要面子，这两点就是留给大家套利的空间。
再次强调，本文策略完全是基于一手打新高概率的，所以每个账户放2万多块钱最优。最少最少，账户里也要有1万块钱，这样才有条件连续申购。
（十二）开户券商选择
很犹豫要不要写这一部分，但最后还是决定要写。你可以说这是广告，但的确是有用的。
下图是目前主流互联网港股券商的打新费用比较。结论应该很容易得出。
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