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中海优质基金净值查询.2018年基金业绩回顾总结,不容乐观!

2022-01-28 10:09:24


一、   市场回顾:资产配置决定全年收益

2018年用一句话来概括:波动加大,资产价格普跌。波动加大是贯穿18全年全球各类资产的主要特征,比特币泡沫、原油剧震、楼市寒冬、P2P跑路、股权质押爆仓、美股港股剧震、可转债破发、债券违约等等,增加投资难度。从资本市场投资来看,全年仅债券投资一骑绝尘,其余类别资产均表现不佳。

 

A股方面,市场整体表现高开低走,全年呈现明显的弱势特征,1月市场逐步上行至3587点创两年新高,随后趋势上一路向下,着实给看好2018年行情的机构和投资者浇了一盆冷水。核心影响因素仍在于经济周期的向下,叠加内部金融去杠杆、股权质押等、外部、美国加息等影响因素,全年基本上没有像样的反弹,最终创下2449点的新低。


个股方面,覆巢之下安有完卵,个股呈无差异化的普跌。全年仅有208只个股上涨,3089只个股下跌,上涨个股占比仅为6.31%,市场平均收益-31.74%(图表1)。


风格方面,蓝筹、成长普跌,但成长风格明显更弱,以成长风格为代表的创业板指月线出现史无前例的7连阴,给投资者带来较大的投资心理杀伤。截止20181228日,上证跌24.59%,沪深30025.31%,创业板跌28.65%


行业方面,申万一级行业全军覆没,无一获得正收益。从排行上来看,银行、计算机和农业行业相对抗跌,在弱势行情中,银行以其稳定的股息率吸引一部分机构投资者,具有一定的抗跌性;医药行业全年呈现先抑后扬走势,上半年受益基本面好转,防御性优势开始显现,医药股走出了独立行情,但随后受“疫苗”事件、“4+7”带量采购等影响,下半年回吐全部涨幅并最终跌幅超27%


图表12018A股市场统计

2018年A股市场

股票数量

平均收益

占比

上涨

208

18.58%

6.31%

下跌

3089

-35.13%

93.69%

总计

3297

-31.74%

100.00%

备注:剔除20178月以后发行的股票,数据截止20181228日;数据来源:choice金融终端。


海外市场,主要权益资产表现弱势。美国市场在“特朗普经济学”的支撑下,经济复苏强劲加上良好的财报数据支撑,三大股指呈现高位震荡格局,年中均创历史新高,但2月与10月均出现大幅回撤,导致操作难度提升,但随着中期选举参众两院的分化,“特朗普经济学”边际效应的下降,最终市场收跌,尤其10月以来标普跌幅超20%,正式步入技术性熊市。港股方面,虽具备估值优势,但难抵全球市场权益波动,指数呈现先扬后抑跌幅超14%

 

大宗方面,黄金震荡微跌,黄金历来与美元指数负相关性较高;今年美元指数涨幅超5%以上,对黄金形成压制,但依然维持在1150-1350之间宽幅震荡。而原油先扬后抑,上半年受石油需求的提升以及欧佩克的短期限产计划,原油涨超20%,但随后OPEC与俄罗斯转变联合减产策略,同时伴随着美国、中国全球两大经济体相续进入经济下行周期,进而形成需求收缩预期,国际原油开启下跌模式,回撤近30%,全年跌超25%

 

     债市方面,整体表现优异,呈现小牛格局。在经济基本面存在下行压力、央行货币政策合理宽松、打破钢兑对债券资产配置需求提升的综合背景下,年内利率债持续走牛,信用债呈现结构性行情,债市整体赚钱效应显著。从债券资产价格的拐点来看,收缩非标打破刚兑环境下,国债供需求结构的失衡引致1月十年期国债收益率下行加速,就此开启债券投资价值窗口,在全年的“龟兔赛跑”中,债券市场一骑绝尘,成为各类资产中表现最亮眼的风景。


从结构上来看,债市的结构分化显著,国债收益率平稳上行;而企业债呈现结构行情,高等级债券表现较优,部分违约债券跌幅较深;转债受转债受A股低迷影响表现一般(图3)。

 

综上所述,2018年仅债券和货币业绩表现较好,其余对财富资产均产生负贡献。对于投资而言,大类资产配置是财富管理的战略高地;从年度的角度来看,资产配置决定了全年财富的盈亏。


图表22018年市场表现

备注:统计区间201811日至20181228日;数据来源:choice金融终端。


图表32018年行业板块表现(前五与后五)

备注:统计区间201811日至20181228日;数据来源:choice金融终端。


图表4:国债、企业债、转债的业绩表现

备注:统计区间201811日至20181228日;数据来源:choice金融终端。


二、基金业绩回顾:选择品种更重要,利率债及高等级债、货币成资产配置新宠儿

    纵观2018年整年的基金业绩情况,受全球权益市场动荡影响,年内基金业绩整体表现不佳。数据显示,仅有债券型、货币型基金的平均收益为正,权益类投资类基金几乎全军覆没。A股权益类基金整体下跌超20%,表现较差;QDII基金震荡下跌;货币基金维持3.5%以上表现较优,可继续作为现金替代产品;债基赚钱效应显著,尤其是专注于国债及高等级企业债的纯债定开债基表现较优,但部分债基跌幅较大,主要是持有部分违约债券,从目前来看,债券小牛依然可期,可继续持有利率债及高等级信用债


图表52018年各类型基金业绩

备注:剔除20178月以后成立的基金,剔除因大额赎回导致业绩暴涨的基金;统计区间201811日至20181228日;数据来源:choice金融终端。



Ø 债券型基金:债基再现小牛行情,利率债及高等级企业债基仍可期


在股票市场行情不佳之际,债券市场的跷跷板效应再次出现,今年终于迎来小牛行情,债券基金取得较好收益。受在经济持续回落,“紧信用,宽货币”的政策组合,利率债和高等级信用债表现更好。今年利率债牛市叠加信用违约,考验基金经理的信用风险控制能力,投资难度提升;除部分债基风控未及时处理,整体债基还是表现非常优异。从排名靠前的债基来看,前十收益至少10%以上,可谓收获满满其中大多为利率债及高等级信用债基,其成为全年大类资产配置下的核心配置品种;排名靠后的,一部分是债券踩雷基金,如华商双债丰利债,另一部分是受累A股市场拖累的可转债和增强型债券基金。今年债券基金业绩呈现明显的结构性行情及信用违约风险的特征,建议投资者重点关注债券投研实力较强的基金公司的产品,降低不确定性,如易方达、博时、南方等等。


从配置上看,宏观经济偏弱,国债收益率还有下行空间,债券牛市依然可期,继续持有国债及高等级信用债,但随着利率下行空间的降低,短期波动会有所加大。


图表6:债券型基金排名(前10与后10

基金代码

证券名称

2018

基金代码

证券名称

2018

000345

鹏华丰融定期开放债券

16.79

710301

富安达增强收益债券A

-11.98

003324

东方永兴18个月定期开放债券

13.81

000536

前海开源可转债债券

-12.38

002603

工银瑞丰定开纯债

13.61

090017

大成可转债增强债券

-13.06

003376

广发中债7-10年国开债指数A

12.41

050019

博时转债增强债券A

-13.46

501105

政债八十

12.33

001045

华夏可转债增强债券A

-14.67

161603

融通债券A/B

12.11

100051

富国可转债

-16.01

003358

易方达中债7-10年国开债指数

12.04

000003

中海可转债债券A

-17.34

161693

融通债券C

11.71

000937

华商稳固添利债券A

-17.95

000430

易方达聚盈分级债券发起式B

11.63

001751

华商信用增强债券A

-19.79

005072

中银丰进定期开放债券

11.44

000463

华商双债丰利债券A

-32.86

备注:以上数据均为百分比数据;剔除20178月以后成立的基金;统计区间:201811日至20181228日。

数据来源:choice金融终端。



Ø 货币型基金:现金替代较优产品

    

    18年货币基金年化收益平均达3.54%,高于一年期定期存款,收益率略微低于银行理财产品,但胜在流动性更优,是现金替代优质品种。虽然随着长期资金利率下行,货币基金的收益有所降低,但其兼具安全稳定、门槛较低,货币基金依然可以作为重要的现金管理工具。 


图表7:货币型基金收益对比

备注:以上数据均为百分比数据;剔除20178月以后成立的基金;统计区间:201811日至20181228

数据来源:choice金融终端。



Ø  股票型基金:全年无正收益,医药主题相对抗跌


在投资中我们尽量避免惯性思维,随着宏观经济变化、政策的调整、市场环境的切换,资产市场不会简单的重复。与2017年结构性行情不同,今年市场呈现普跌状态,行业轮动不具备延续性,稍有不慎就会追高被套。


A股全年高开低走,波动较大,对投资者形成较大心理杀伤力。权益类基金遭遇了较大幅度的亏损,普通股票型基金则首当其冲,成为今年表现较差的基金类型。数据显示,剔除转型基金和次新基金后,股票型基金无一获得正收益,全年表现惨淡。今年上半年,生物医药板块的防御性优势开始显现,医药股走出了独立行情;受益于此,医药主题类基金积累了相对丰厚的净值涨幅,业绩领跑其他基金,随着年中“疫苗”事件的发酵,年末“4+7”带量采购等影响,医药遭遇重创,基金净值出现大幅回撤。


图表8:股票型基金排名(前10与后10

基金代码

证券名称

2018

基金代码

证券名称

2018

000326

南方中小盘成长股票

-0.81

003145

中融竞争优势

-37.18

001766

上投摩根医疗健康股票

-4.34

001956

国联安科技动力

-38.85

004075

交银医药创新股票

-8.63

001476

中银智能制造股票

-38.98

399011

中海医疗保健主题股票

-9.03

540008

汇丰晋信低碳先锋

-39.10

519193

万家消费成长

-9.67

002861

工银智能制造股票

-40.00

001714

工银文体产业股票

-10.16

000996

中银新动力股票

-41.54

002229

华夏经济转型股票

-10.33

000793

工银高端制造股票

-41.81

003190

创金合信消费主题股票

-11.01

000471

富国城镇发展股票

-43.92

004041

金鹰医疗健康产业C

-11.07

000457

上投摩根核心成长

-44.71

001579

国泰大农业股票

-11.21

519606

国泰金鑫股票

-47.95

备注:以上数据均为百分比数据;剔除20178月以后成立的基金,剔除今年转型基金;统计区间:201811日至20181228日。

数据来源:choice金融终端。



Ø 指数型基金:随市下行,波动较大


2018年的权益市场弱势行情中,完全跟踪指数进行投资的指数型基金随市下行,与行业表现一致,银行整体收益领跑其他行业,表现相对抗跌。

图表9:指数型基金排名(前10与后10

基金代码

证券名称

2018

基金代码

证券名称

2018

005051

上投摩根标普港股通低波红利指数A

-5.82

160224

国泰深证TMT50指数分级

-39.68

501025

香港银行

-6.55

004409

招商深证TMT50ETF联接C

-39.71

501301

香港大盘

-9.18

163116

申万菱信中证申万电子行业

-39.81

166402

沪港深F

-9.26

159906

深成长

-41.31

004597

南方银行ETF联接A

-10.08

159909

深TMT

-42.37

502056

医疗分级

-10.56

160422

华安创业板50联接

-42.79

512700

银行基金

-10.77

163209

诺安中证创业成长指数分级

-43.01

161121

易方达银行分级

-10.85

501030

环境治理

-43.74

160517

博时中证银行指数分级

-10.97

164908

环境治理

-45.48

162412

华宝中证医疗指数分级

-11.50

161223

国投瑞银中证创业指数分级

-45.64

备注:以上数据均为百分比数据;剔除20178月以后成立的基金;统计区间:201811日至20181228

数据来源:choice金融终端。


就投资而言,我国经济依然处于下行周期,房地产销售持续下行,M1持续下滑,工业产出缺口等未见企稳迹象。在这种宏观经济背景下,最好的投资策略就是定投参与权益市场,与一次性投资相比,定投不必在乎进场时点,不必在意市场价格,无需为其短期波动而改变长期投资决策。投资者持续地投入,使得其在市场低迷时能以较低的成本获取筹码,在这一过程中摊薄了成本,那么当市场回升时,投资者自然获利。定投赚钱的关键恰恰在坚持,当顶住了所谓的短期“亏损”的压力,才能迎接后面的惊喜。


图表10:基金定投的微笑曲线



Ø 混合型基金:仓位灵活+重仓利率债表现优异,高仓位者跌落谷底

 

与仓位要求严格的主动股票基金相比,相对灵活的混合型基金今年整体表现要好于前者,但混合型基金走势分化较大。排名靠前的混合型基金,其主要原因主要是以下几点: 1)配置选股切合当前市场,如中邮尊享一年定期开放;2)善于利用仓位控制获取超额收益,保持权益低仓位运行“避险”,如上投安丰回报A、泰康恒泰回报混合C等;2)偏债混合型,尤其是重仓利率债的基金产品,如长安鑫益增强混合A,嘉合磐石A等。


图表11:混合型基金排名(前10与后10

基金代码

证券名称

2018

基金代码

证券名称

2018

002223

中邮尊享一年定期开放

16.31

001192

上投摩根整合驱动

-41.44

004144

上投安丰回报A

14.85

519026

海富通中小盘混合

-41.48

002146

长安鑫益增强混合A

14.15

580003

东吴行业轮动混合

-41.70

001571

嘉合磐石A

10.97

377010

上投摩根阿尔法混合

-42.82

003339

华安睿享定开混合A

9.92

004845

南华瑞盈混合发起A

-43.33

002558

博时鑫瑞混合A

9.87

000462

农银主题轮动混合

-43.35

673081

西部利得祥运混合A

9.86

005117

金信价值精选混合A

-43.38

002935

泰康恒泰回报混合C

9.68

160212

国泰估值

-43.51

004081

国联安鑫乾混合A

9.57

020026

国泰成长优选混合

-44.28

003502

金鹰鑫瑞混合A

9.06

160211

国泰小盘

-45.19

备注:以上数据均为百分比数据;剔除20178月以后成立的基金;统计区间:201811日至20181228日。

数据来源:choice金融终端。



Ø QDII基金:债基收益一枝独秀,权益类资产跌幅较深

 

今年海外市场整体表现优于A股市场,但低风险资产和权益类资产业绩明显分化。具体来看,QDII型基金中债基表现优异,在业绩排名前十的QDII型基金中债基占据6席,占据绝对优势;业绩排名后十名的均为权益类基金,其中2017年表现较好的重配大中华互联网相关基金的产品跌幅较深。


图表11QDII型基金排名(前10与后10

基金代码

证券名称

2018

基金代码

证券名称

2018

005243

融通中国概念债券(QDII)

9.15

040021

华安大中华升级股票(QDII)

-21.98

003385

工银全球美元债(QDII)A

6.45

001481

华宝标普油气上游股票

-22.63

003387

工银全球美元债(QDII)C

6.44

162411

华宝油气

-22.68

000369

广发全球医疗保健(QDII)

6.22

160644

互联网QD

-23.45

002286

中银美元债债券(QDII)

5.08

241001

华宝海外中国成长混合

-23.69

002423

华宝标普美国消费美元

4.60

164906

中国互联

-24.75

162415

美国消费

4.59

470888

汇添富香港优势精选混合

-25.46

003972

国富美元债定期债券(QDII)

3.92

002230

华夏大中华混合(QDII)

-25.50

159941

纳指ETF

3.87

002379

工银香港中小盘(QDII)

-27.79

004162

国泰中国企业信用精选债券

3.77

513050

中概互联

-28.38

备注:以上数据均为百分比数据;剔除20178月以后成立的基金;统计区间:201811日至20181228日。

数据来源:choice金融终端。


回顾2018年市场,全球主要资产波动大幅加剧,对投资者财富形成了较大的创伤。对于投资而言,大类资产配置是财富管理的战略高地;从年度的角度来看,资产配置决定了全年财富的盈亏。在实际投资中,我们应该坚持顺势而为、风控优先的投资原则。在弱势市场环境下,投资者可以以定投的方式参与市场,在底部区域收集足够的筹码,布局未来。


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