中国证券业协会12月20日夜召集涉事机构协商，双方就责任划分僵持近五个小时，最终国海认下伪造公章签下的所有相关协议，与几十家机构共担责任
国海证券（ 000750.SZ ）“代持违约”僵局持续超过一个星期，因造成机构信任危机而加剧了债灾，在证监会强力协调下，终于取得进展。
财新记者独家确认，12月20日，就在北京此次雾霾最深重的这个黑夜，中国证券业协会连夜召集几十家涉事机构商讨解决方案，提议将国海证券认定为主要责任方，其他券商作为次要责任方，要求两边共同承担损失。双方对于责任认定问题存在较大分歧，协商会议从当日晚7点开始，一直僵持到深夜，持续了近五个小时，一度僵持不下。证监会副主席李超亲临现场主持协调。
12月21日早上，国海证券发公告，表示20日与事涉机构召开协调会议，并达成共识：虽然主要责任在于涉嫌刑事犯罪的个人，但为了维护大局、履行社会责任，公司认可与会各方的债券交易协议，愿意与各方共同承担责任，同时公司将依法追究相关个人伪造公司印章的刑事责任。
现在看来，证监会强力协调的结果一是首先让国海认赔，二是让其他交易机构分担部分损失，但分担多少损失并未明确。为了给国海留出一定时间，短期内券商手里的相关债券不得卖出。这些措施的目的为了银行间市场机构间的交易能够恢复正常。
12月13日，华龙证券约5亿元政策性金融债构成技术性违约，揭开了此案的盖子：国海证券资产管理子公司团队原副总经理张杨及员工郭亮涉嫌伪造国海证券公章，在所涉业务中以公司名义签订协议，牵涉至少22家机构，部分机构因债市暴跌产生浮亏不愿交割而一度产生技术性违约。
此前因为所涉债券交易协议涉嫌当事个人伪造公章，国海原本可以构成刑事犯罪在先为由，拒绝履约，而等待案件开庭后对损失责任的划分。而所涉20多家其他金融机构则认为事因国海内控出现问题，基本诉求仍然是希望由国海承担全部责任和浮亏。这种争议之下，直接造成银行间市场非银机构的信任危机，一时间市场对非银机构避犹不，债市受到重创。
根据国海证券此前公告，公安机关已经对国海证券印章被伪造案件立案；广西证监局检查组已于12月15日进场，对国海证券债券等相关业务进行现场检查。
流动性危机逐渐蔓延，债市长牛的大前提骤然打破，建立在利率下行基础上的加杠杆行为纷纷暴露风险，国海证券事件的爆发与流动性趋紧和债市暴跌有直接关系，而现在又叠加了机构的信任危机。
12月19日晚，一位市场人士反映，跨年拆借资金的利率已经到了8%；12月20日晚，一位市场人士表示，该数据已经飙到了12%，即使这么高的利息背景下，市场依然感觉借不到钱。
国海证券事件引发了同业信任危机，“这对本身流动性就不好的债券市场来说，是致命的打击。”一位债券基金投资经理表示。非银机构之间互不信任，金融机构和非银行金融机构之间也加剧猜忌，都怕交易对手的章或人是假的。■
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