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【研发专刊】信托规模有望继续降低 推进市场化法治化债转股

山东国际信托 2021-03-02 16:26:38


:持续加大金融风险防控力度

今年以来,我国银行业、保险业一方面加大服务实体经济的力度,同时有效防控金融风险,保持了安全稳健运行。,到5月底,银行业金融机构本外币贷款余额133万亿元,同比增长12%。保险业为实体经济发展提供风险保障3115万亿元,为实体经济提供融资余额超过10万亿元。,积极引导银行优化信贷结构,特别是鼓励支持银行,把有限的信贷资源更多地运用到制造业、新兴战略性产业,以及基础设施和国民经济发展的薄弱的领域。,引导银行保险业合规运营。

,,、、证监会、发展改革委、财政部联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》(银发〔2018〕162号,以下简称《意见》)。《意见》从货币政策、、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出23条短期精准发力、长期标本兼治的具体措施,督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度,缓解小微企业融资难融资贵,切实降低企业成本,促进经济转型升级和新旧动能转换

产品评论


发行市场与成立市场阴晴不定 瞬息万变

从发行情况来看,本周发行市场风云骤变,发行规模较上周相比呈现直线下跌,市场行情犹如过山车式降温。其中,发行数量与发行规模呈现截然相反走势,本周发行数量较上周相比增加了3款,但发行规模却较上周环比大幅缩水了过半,且直线下跌至100亿元关口附近。由此可以看出近期发行市场行情走势起伏依旧十分明显。

从成立情况来看,本周成立市场再现低迷,成立规模未能持续上周回升态势转为明显下滑,市场行情呈现阴晴不定状态。其中,本周成立数量与成立规模均呈现锐减,成立数量较上周相比骤减了32款,使得成立规模亦较上周环比大幅下降了43.86%,且直线向下跌落了100亿元关口。

本周产品平均年化收益率呈现明显回升

从平均收益率来看,本周成立的信托产品预期年化收益率为7.79%,较上周相比明显上涨了0.42个百分点,且重新回升至“7.5”关口以上,可以看出近期市场上信托产品收益率起伏波动较大。从近期信托产品预期收益率变化来看(如图1),信托产品预期年化收益跌宕起伏;对于平均期限而言,亦呈现一定幅度的波动。

图1 信托产品近半年平均预期收益走势图

行业动态


事务管理类信托规模增速有望继续降低

普益标准针对信托业协会发布的今年一季度数据进行评析认为,一季度事务管理类信托占比自2014年以来首次出现下降,、大力去通道的结果,随着行业规范的深入,通道业务规模将继续下降,而事务管理类信托规模的增速有望继续降低。具体来看,在信托资产来源上,今年一季度,单一资金信托规模占比依旧最大但已经呈现出稳定下降态势,未来占比有望继续下降;集合资金信托和财产管理信托规模占比则稳步上升。,主动去通道剥嵌套,未来集合资金信托与单一资金信托的占比将会进一步靠近。

员工信托持股计划接连“爆仓”

随着近期股指的下跌,员工持股计划也接连出现“爆仓”现象。凯迪生态发布公告称,因公司员工持股计划单位净值低于预警线,而大股东阳光凯迪迟迟未采取补仓措施及增信措施,公司(员工持股计划)作为信托计划的一般受益人已经自动丧失其份额,成为A股首家员工持股计划“爆仓”企业。

员工持股计划何以出现“爆仓”现象?很显然这是由于员工持股计划转换成“信托计划”的缘故,作为一种“信托计划”,通常给员工持股计划采取“加杠杆”的做法,而且在“信托计划”中,员工持股计划通常处在“劣后级”,而新加的杠杆处于“优先级”。因此,一旦亏损就先亏员工持股计划部分。正是基于这种“加杠杆”的设计,将员工持股计划推向了极其不利的位置。

宏观经济动态


入信托思维  推进市场化法治化债转股

6月24日,,即“为进一步推进市场化法治化‘债转股’,加大对小微企业的支持力度,,从2018年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点,释放资金约7000亿元,鼓励5家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金,按照市场化定价原则实施‘债转股’项目。支持‘债转股’实施主体真正行使股东权利,参与公司治理,并推动混合所有制改革。定向降准资金不支持‘名股实债’和‘僵尸企业’的项目。”

分级基金整改  进入最后一周倒计时

近期,分级基金的整改方案提交进程加速。自今年4月份《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》下发以来,分级基金整改转型并退出历史舞台已经成为业内外共识。随后,,明确整改转型的时间进度安排,并根据法律法规和基金合同的约定,在2020年底前完成全部分级基金的规范工作。截至昨日,部分基金公司已提交分级基金整改方案,但不少公司表示目前只是向证监局上报了大致方案。





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