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【优·行业】2014年信托年报

2022-01-10 08:54:04

信托规模再创新高
但整体增速放缓
2008
年金融危机后,为了刺激经济发展,,主要涉及到的行业包括房地产、基建等领域,行业景气度空前高涨,也使得涉房、涉矿、基建等领域的融资爆发式增长,其中信托也是这个时期的受益者。2009年至2013年信托行业一直保持高速增长,但进入2014年之后,经济下行以及竞争加剧的前提下,信托规模增速开始放缓,从数据看,2014年末,信托行业管理的信托资产规模为13.98万亿元,较2013年末的10.91万亿元,同比增长28.14%;较2014年3季度末的12.95万亿元,环比增长7.95%。但是,资产规模的增幅明显回落,较2013年末46.05%的同比增长率,2014年同比回落了17.91个百分点;从年内季度环比增速看,2014年前三季度也一直延续了自2013年1季度开始的持续回落态势:2014年1季度为7.52%,2季度为6.40%,3季度为3.77%,4季度环比增速则有大幅度回升,为7.95%,企稳迹象明显。


图1:信托规模以及增速变化


数据来源:优选财富投资研究中心


而同时我们也不难发现另外一组数据,集合信托规模4.29万亿,占信托总资产规模的比例首次超过30%,达到30.7%,占比也创出了历史新高。而从过往的经验看,集合信托是最能够体现信托公司管理能力的一个重要部分,近年来集合信托占比的提升也反映出信托公司近年来管理资产的能力在不断提升。优选金融执行总裁张虎成认为信托公司在面临转型,转型期间信托规模增速放缓是正常现象,在转型的过程中,信托公司的主动管理能力将会有所提升,同时在面临各种兑付危机的情况下,信托公司发行新产品的速度会放慢也会助推信托的转型。


图2:集合信托规模以及增速


数据来源:优选财富投资研究中心


工商企业信托降温明显
证券投资类信托一枝独秀

从信托投向看,2014年信托市场分化明显,工商企业类信托、房地产类信托增速放缓,其中工商企业类信托增速放缓较为明显,据信托业协会数据看,工商企业类信托自2013年6月份之后增速一直保持放缓的趋势,并且与2014年12月份增速下降到了10%以下,增速放缓过快一方面跟2013年之前高速发展相对基数较高有关,另一方面进入2014年以后信托行业开始出现兑付风险,信托公司在工商企业贷款上有所收紧,导致工商企业类信托规模增速急剧下滑。


图3:工商企业类信托规模以及变动


数据来源:优选财富投资研究中心


与工商企业类信托形成鲜明对比,2014年无疑是证券投资类信托的发展契机,伴随着二级市场的好转,证券市场再次受到市场关注,对于信托公司而言证券投资类信托不涉及刚性兑付的限制,所以信托公司在刚性兑付的压力下更乐于发行这类信托产品,而另一方面对于阳光私募来讲,虽然基金业协会放开了私募产品的报备,但对于有融资需求的私募基金来说信托仍然是好的选择,同时伞形信托因为杠杆优势也得到很多投资者的青睐,预计2015年证券投资类信托的发展还将保持相对较高的增速。


图4:证券投资类信托规模变动


数据来源:优选财富投资研究中心


信托公司
面临转型压力

2014年对于信托公司来讲,算是相对艰难的一年,传统的信托融资大户房地产信托融资规模萎缩已经成为业内共识,而随着信托保障基金推出,有预期收益率的固定收益类信托或者说有刚性兑付需求的信托项目的发行数量会减少;2015对于信托公司来讲无疑是更加艰难的一年,一方面传统业务越做越难,另一方面信托公司目前仍在寻找创新转型之路,创新产品和转型业务上尚处于摸索阶段;,2014年中国信托业年会上,银监会主席助理杨家才继“八项机制”后,再向信托信托提出“八项责任”,强调公司的内控和尽责,并计划配套出台多项制度,将信息透明化,解刚性兑付之题,缓解信托风险兑付压力;虽然艰难但信托公司转型是势在必行之路。



谈到未来信托公司的转型方向,中建投信托研究员王苗军认为,从国家宏观调控的角度看,扩大直接融资比例的导向较为明显。相应的,固定收益类产品性价比在降低,权益类产品的吸引力在增加。


信托资金也会更加倾向于投资类信托,比如更关注新三板、定增以及并购等领域。而银监会非银部主任李伏安在信托业年会上向信托公司提出四个可行方向,有家族信托业务;合规的投资业务,包括股权投资和PE并购投资、信贷资产证券化业务、公益信托业务。优选宝执行总裁也认为未来信托行业发力点还在于资产证券化领域,随着我国资产证券化的放开,未来这块将成为信托利润的一大增长点。


据优选财富投资研究中心统计截至2014年12月31日,2014年信托公司发行了资产证券化产品约2827.76亿元,有19家信托公司参与,11家信托公司发行规模超过100亿元。2014年新参与者华润信托、金谷信托以及北京信托,发行规模均超过200亿元。这一数据也显示出信托公司对资产证券化参与度的深化。


存量信托规模也将会
催生新的业务模式

截止到2014年年底,我国信托规模已达到13.98万亿规模,而转型信托产品多以浮动收益类产品为主,而以往的信托投资者投资信托产品多数看中的还是固定收益,刚性兑付等优势;随着信托公司转型的深入固定收益类的信托产品的数量会越来越少,而与此同时有一些原本持有信托产品的投资者因短期资金紧缺或者有新的投资渠道而想及时出手自己持有的未到期信托,信托转让目前在国内信托行业还是个难题,由于我国信托登记制度尚不健全,对于存量信托产品来讲流通转让难度较大。




在优选财富官网上挂出的转让信息不下百条,而过去一个转让项目从开始对接到寻找到合适的接收方然后到办理转让登记手续时间周期长达2个月以上,对于着急用钱的投资者来讲不能达到预期的目的。“优选宝的推出就是为了解决目前信托产品转让难的问题,我们旨在为大额投资者提供信托产品的转让对接服务,也为中小投资者提供一个能享受信托收益的互联网金融平台”优选财富董事长张虎成如实说。




优选宝于2014年12月31日上线,据张虎成介绍,“当日上线的第一期安心投产品开放额度100万,瞬间遭秒杀,投资者的认可度和投资热情还是比较高的。并且自优选宝上线后,来寻找我们平台做信托转让的投资者也络绎不绝,自2014年底至今不到一个月的时间我们帮忙撮合转让的信托规模达1000万以上。同时也有一些短期需要用钱的投资者选择将信托产品质押在我们平台,向我们的中小投资者出让信托受益权,使得没有足够资金买信托产品的投资者也能享受到信托的收益,从而达到双赢的目的。”


信托产品的流动性问题一直是困扰信托业的一大难题,目前信托的转让比较多的还是靠财富管理机构之间的客户对接,而北金所早在几年前就已经开始在做转让信息公布业务,但一直以来成效甚微,随着二级市场的回暖,预计2015年信托转让的需求将会更加多,而向优选宝这样的平台将为投资者提供一个很好的平台,不仅能帮助有需求的投资者撮合转让业务,还能为暂时不能做转让的投资者提供信托受益权质押融资,从而帮助投资者解决短期困难,而因为这种业务相对来讲门槛较低,预计也会有多家机构效仿。

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