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【银行行业周报】流动性新规落地,央行金融统计检查拉开序幕

2022-04-10 08:51:52

经过前期调整,目前银行板块估值已回落至18 年0.89xPB,目前估值对应隐含不良率接近11%,对资产质量的负面预期较为充分,估值安全边际较高。近期中美贸易摩擦暂缓,我们认为有助于改善市场对经济的偏弱预期。,悲观情绪有望得到修复,板块配臵价值提升。个股推荐业务稳健的大行和招行,边际改善显著的上海银行和南京银行。

板块表现:

银行:过去一周A 股银行板块下跌了2.54%,同期沪深300指下跌了2.22%,A 股银行板块跑输沪深300 指数0.32个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名23/29。不考虑次新股,16家A 股上市银行表现较好的是北京银行(-1.16%)、交通银行(-1.29%),表现稍逊的是南京银行(-4.71%)、建设银行(-5.69%)。次新股里表现较好的是成都银行(+2.26%)、江苏银行(+0.27%)。14 家H 股上市银行表现较好的是民生银行(+0.40%)、徽商银行(-0.26%)。

 

信托:过去一周,经纬纺机、陕国投A、爱建集团、中航资本、安信信托分别下跌0.00%、1.02%、1.59%、2.20%、8.93%。

行业新闻回顾及展望:

回顾:

(1) ,进行过渡期延长等细节调整。

(2)央行2018 金融统计检查工作已开启,检查内容包括备委托贷款、地产贷款、理财、资金信托等。(证券时报)

(3)中信集团、蚂蚁金服、光大集团、招商局、。(财联社)

(4)证监会发审委公告,5 月22 日郑州银行首发获通过(证监会)。

(5)江苏银行公告,公司大股东凤凰集团增持了公司股份1,209万股,增持后占公司总股本的7.67%, 5 月24 日公司股票达到实施稳定股价措施启动条件。

(6)上海银行公告,5 月22 日公司股价触发稳定股价措施。

(7)宁波银行公告,拟全资设立注册资本金10 亿的资产管理公司。

 

展望: 5 月社融/M2数据、A 股纳入MSCI 新兴市场指数。

资金价格:

过去一周,央行净投放基础货币-300 亿元,本周逆回购到期3700 亿。银行间拆借利率走势分化,隔夜利率下降4BP 至2.57%,7天/14 天拆借利率分别上升29BP/20BP 至3.38% /3.77%。国债收益率走势分化,1 年期收益率上升5BP 至3.12%,10 年期收益率下降6BP 至3.65%。

理财价格:

中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.84%,较上周上升2bps;互联网理财产品7 日年化收益为4.15%,较上周上升3bps。

同业存单:

过去一周,1 月期/1 年期AAA+级同业存单利率分别下降12bps/6bps 至3.38%/4.39%,3 月期/6 月期利率分别上升13BP/10BP至4.39%/4.39% 。4 月末同业存单余额为8.42 万亿元,较3 月末增加4,360亿元,其中25 家上市银行同存余额占比约为51%。

债券融资市场回顾:

据WIND不完全统计,2018 年5 月截至上周,非金融企业债券净融资规模-1,233 亿,其中发行规模4,266 亿元,到期规模5,499 亿元。

风险提示:

经济下行导致资产质量恶化超预期。


中银国际证券研究所银行团队

(投资有风险,入市须谨慎!报告详文请参见我司2018年 5月28日研究报告)


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