100多位投资者慌了，这下该找谁呢？
这时候，信托计划涉及的三家金融机构华宸未来、国元信托、湖南信托，都出来说自己是“通道方”，都开始推卸责任。
一个信托计划，竟然出现了三个“通道方”！怎么回事？
一年前的2013年7月，华宸未来通过国元信托设立单一资金信托，融资3亿元，而后又将这个单一资金信托，再投资于湖南信托成立的项目贷款单一信托，最后再向融资方淮南志高发放信托贷款。
很快，两家信托公司就“单一信托”开始推脱责任。
所谓“单一信托”，指信托公司接受单个委托人的资金委托，投资管理方式也由委托人确定。值得注意的是，信托公司无须为“单一信托”进行刚性兑付，只要做好尽职管理即可。
收取了1.6%管理费的湖南信托最早发声，称自己完全履行了尽职管理的职责，项目风险应由上一层的国元信托承担。国元信托则驳斥，在自己介入前，华宸未来和湖南信托已经达成一致，自己在整个交易结构里仅仅负责事务管理，收取0.2%的通道费更是符合行业惯例。
如此一来，责任似乎明确指向了华宸未来。
华宸未来自然极力自保，紧抓合同中的一条不放：项目的尽职调查、资金管理等全部运作属于湖南信托的职责。作为资管方，华宸未来对于信托运营无决策权，无管理权。
三家金融机构“踢皮球”了。
实际上，淮南志高“不靠谱”早有先例。这也是投资者质疑的出发点。2012年8月，淮南志高通过长安信托募资3亿元，短短12天后就违约了，幸亏长安信托当时通过独立第三方承接的方式化解了风险。不过其中缘由，淮南志高一直没有解释。
投资者质疑，这一段“黑历史”，华宸未来并没有明确告知。这一次增加国元信托的通道，也属于故意隐瞒。
湖南信托更没有躲过诘难。淮南志高不仅涉嫌资产重复抵押，投资去向更改、资金划拨并非分批次等种种违反合同规定的行为，激起了投资者对于湖南信托没能尽调的愤怒。
目前看来，如果协调无果，承担最大责任的恐怕还是资管方华宸未来。像这样的基金子公司在去年大量成立，与之相应，嵌套模式的产品层出不穷。一旦出问题，即便有信托增信的作用在，以基金子公司初创时弱小的资金实力，很难兜得住。
注册资金仅为2000万的华宸未来预计兜底无力，就是现成的例子。（撰稿 孙津韬 责编 刘志洁）
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