信托周报 | 发行市场逐渐回暖 成立规模“开挂式”飙升!

从成立情况来看，本周成立市场异乎寻常，成立规模不仅持续上周回升走势，且呈现“开挂式”暴涨，市场行情呈现明显升温状态。

其中，本周成立数量与成立规模呈现截然不同走势，成立数量较上周相比基本持平，但成立规模却较上周环比暴涨了近一倍，且罕见奋力向上突破了200亿元大关口，并创下了2018年以来单周最大成立规模。

本周成立市场不走寻常路，市场行情势如破竹，可以看出近期成立市场行情走势较为扑朔迷离。

本周成立规模明显上涨与本周西部信托出现单款产品成立规模高达七十多亿元，同时重庆信托又出现一款产品成立规模高达四十多亿元有关，实属罕见，这两款产品成立规模加总已占总规模过半，因此具有一定的特殊性。由此也可以看出部分信托公司募集资金的能力有了显著提高。截至本周末，2018年4月共成立产品164款，募集资金414.06亿元。

从发行情况来看，本周发行市场呈现节后逐步回暖走势，发行规模止住上周下滑走势出现回升，市场行情呈现企稳回升局面。

其中，发行数量与发行规模呈现相同走势，本周发行数量较上周相比增加了12款，带动着发行规模亦较上周环比上涨了11.09%，并朝着150亿元大关口稳步向上。由此可以看出近期发行市场行情波动有所减缓。从发行的信托产品投资领域来看，金融领域40亿元，工商企业领域27.74亿元，房地产领域规模42.32亿元，基础产业领域15.57亿元。

本周发行市场放开步伐，发行规模较上周相比呈现上升，这与本周新发行产品数量有所增加相挂钩，且与单款发行规模突破上亿的产品数量占总数比重有所回升有关。

从本周发行的信托产品投资领域来看，房地产领域与工商企业领域较上周相比基本持平，金融领域则呈现明显回升，而基础产业领域则出现明显下滑。这与近日发布的“23号文”有一定关联，此文旨在规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为，因此预计未来信托公司对于政信类产品将会更为谨慎发行。

从平均收益率来看，本周成立的信托产品预期年化收益率为7.68%，较上周相比明显上涨了0.2个百分点，并回升至“7.5”关口以上，可以看出近期市场上信托产品收益率呈现企稳回升走势。从各期限平均收益水平来看，本周收益最高的为1.5年至2年期区间以及2年期以上区间的期限产品，收益率均高达7.85%。

截至目前最新数据显示，2018年4月份集合信托产品平均年收益率为7.16%，较2018年第一季度月平均年收益率相比呈现下滑趋势。由此可以看出2018年以来，集合信托产品的预期收益率处于波浪式调整状态，短期来看起起落落波动较为显著，但长期来看则呈现上扬趋势。

从近期信托产品预期收益率变化来看（如图3），信托产品预期年化收益跌宕起伏；对于平均期限而言，亦呈现一定幅度的波动。

根据发行规模及预期收益情况，我们得到近两年信托产品按周收益指数变动趋势图。从整个走势图来看，收益指数跌宕起伏，本周呈现小幅下滑走势，收益指数从上周的7.66微降至本周7.57，依旧守住在“7.5”关口以上，可以看出近期收益市场行情走势逐渐趋于平缓。总体来看，由于固定收益类信托与央行基准利率保持较高的正相关性，从长期来看，伴随着对央行全面加息的预期，预计信托产品年化收益率会小幅回升。

本周融资规模最大的仍为投资类产品，本周共成立32款，募集资金达158.07亿元，占总规模的74.11%，规模及占比较上周相比呈现持续上涨；融资类产品随其后，本周共成立16款产品，募集资金53.02亿元，占总规模的24.86%；而事务管理类产品本周则仅出现一款产品成立。投资类产品规模强势居首与本周两款大规模产品均属于此信托功能有直接关系，因此具有一定的偶然性，但反映出了投资类产品是集合信托产品的重要组成部分。