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基金净值查询270005今日动态如何?还是别看了吧!

2021-06-08 11:54:02

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来源:中泰证券资管


很多投资者都觉得,他们买的基金(投资组合)总是表现不好。不管这玩意分散配置程度多高,策略多牛,总是涨得很慢。


为什么呢?因为观察者效应——不信你盯着电水壶看,你越着急,这水越是烧不开。在投资领域就是:你越盯着你的基金,恐怕你就越难赚钱。


强大的“前景理论”

“前景理论”(注:行为金融学泰斗丹尼尔·卡纳曼提出)认为,“损失给人带来的痛苦大于同等收益带来的快乐”。


这可能是因为:恐惧是一种绝对的情绪,而贪婪是相对的情绪。恐惧让我们得以生存进化,因此,我们总是倾向于把消极的因素推导至最坏的结果。而贪婪这种情绪则不同,当好事发生的时候,我们期待更好,这就让收益带来的快乐显得相对有限了。


损失和收益给投资者带来的心理影响,主导了投资者后续的行为,进而会对投资结果产生毁灭性打击。


下面这张神图揭示了,我们的心理机制是怎样扭曲现实并给自己制造痛苦的。

上图模拟了投资者的“前景理论”体验,最上方的蓝色实线是标准普尔500指数23年来的实际走势,下面3条虚线是投资者因查询指数表现而生成的可能情绪指数,每条虚线代表了不同的查询频率:


绿色虚线代表投资者每月查询一次标普500指数净值,深蓝色虚线代表投资者每周查询一次指数净值,红色虚线则代表投资者每天查询一次净值。


事实上,标准普尔500指数在这23年中的实际涨幅超过700%。


——如果投资者从来不查询净值,只在23年后看了一眼结果,收益还是比较可观的。而且在这个过程中,投资者的情绪不会经历任何波动,不会恐惧也不会贪婪。换言之,这些投资者避免了“前景理论”的负面影响。


——如果投资者每月查询一次净值,23年中,他将有276次收获负面情绪。此处掌握的标准是:涨10%则感觉“中等好”,跌10%则感觉“很糟糕”。(关于每周和每天查一次净值形成的情绪指数,请自行看图)


总之,净值查询越频繁,对投资者情绪的影响就越大——这导致一个危险的情绪周期循环:如果基金(投资组合)表现挺好,投资者感受到的快乐也大打折扣(并期待更好的表现);而到基金(投资组合)表现不好的时候,投资者就会反应过度(认为表现会更坏)。


这种扭曲的感知进一步强化了恐惧或贪婪,导致投资者做出更多基于情绪的投资决策——而这些决策应该是回报很差的。为什么?因为好的东西永远不够好,坏的东西则总会更坏。如此循环继续。


纠正负反馈循环

当然,我们知道投资者肯定不会无视他们持有的基金(投资组合)。他们会看到CNBC和彭博社推送的牛股名单。全球主要的社会、,也促使投资者忙着查询净值,以便知道这些事对自己基金(投资组合)的影响。


但至少,投资者应该意识到敌人所在——他们自己的情绪。


尽管各种信息充斥于我们左右,但仍然有一个简单的方法来对抗“前景理论”的负面效应:提高投资组合的平衡性。投资组合越平衡,预期经历的波动就会越小。而较少的波动,意味着恐惧和贪婪会更少,情绪化的投资决策也会更少。


声明:这篇文章是通过朋友兼雪球网大神张翼轸的“EarlETF投资视界”介绍的且慢大神的孟岩的“孟岩”介绍的一篇外文文章。与孟岩取得联系后,他上来就说,他也是“毒舌研报”的读者。好开心。好看的皮囊万里挑一,有趣的灵魂……圈子就这么大。


原作者Stephen Scott  翻译/齐齐鲁


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