◆投资观点
上周因为时间窗口临近以及政策预期引导，市场报复性反弹以此修正短期过度悲观的情绪。至于反弹持续多久以及空间，建议边走边看，的确不好定量判断。
从经济角度来看，一是国内自身累计问题的逐步显现；二是贸易争端持续下去，对经济增速进一步担心。从企业盈利角度来看，普遍对明后年不确定性预期增加。
很多人最近讨论估值底较多，历史是面后视镜，但不能简单的套用。因为这次我们可能面临的是在整个经济增速下滑，同时企业增长潜力及韧性也难以与过往可比。同时我们面临整个估值体系的重构，从小而美到确定性溢价，这一点正逐步向海外看齐。
◆重点关注行业：禽链价格如期调整
受气温转凉，毛鸡生长速度加快及节前集中出栏影响，市场供应量较前期增加，禽链价格跌幅较大，与我们前期预测的“禽链价格将出现季节性调整”相一致。截止至9月23日，山东烟台地区肉苗鸡开票价格3.8-4.4元/羽，较上周大幅下降1元/羽；烟台地区肉毛鸡价格为4.23元-4.33元/斤，较上周下滑0.5元/斤。双节已过，鸡肉产品销量放缓，同时天气转凉毛鸡出栏量增加，预计短期内禽链价格仍有调整空间。
建议关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。1）益生、民和18年商品代鸡苗出栏均预计可达2.7-2.8亿羽，商品代鸡苗价格每上涨1元，公司可增加2.7-2.8亿利润。且益生18年父母代鸡苗可出栏700-800万套，进一步增加业绩弹性。2）肉鸡生产企业：鸡肉价涨每1000元/吨，圣农业绩增厚10个亿，仙坛业绩增厚2.6亿。
◆新股及次新市场：次新股市场持续调整，迈瑞医疗或刷新创业板单笔IPO募集资金记录
次新股市场持续弱势，本周wind次新股指数累计下跌2.26%，开板次新股两只。下周共有三只新股申购：蠡湖股份、长城证券、迈瑞医疗。
建议重点关注迈瑞医疗（300760.SZ）：公司为国内最大的医疗器械生产商，产品主要集中在生命信息与支持、体外诊断和医学影像三大领域。公司具有全球竞争力，形成了庞大的全球化研发、制造、营销及服务网络，公司在超过30个国家设有40家境外子公司；产品及解决方案已经应用于全球190多个国家和地区。
另外迈瑞医疗募资约57.5亿元。若能足额募集，刷新了创业板单笔IPO规模的记录。
◆风险提示：新股发行加速带来次新股估值中枢下移风险、。
上周因为时间窗口临近以及政策预期引导，市场报复性反弹以此修正短期过度悲观的情绪。
至于反弹持续多久以及空间，建议边走边看，的确不好定量判断。
从经济角度来看，一是国内自身累计问题的逐步显现；二是贸易争端持续下去，对经济增速进一步担心。从企业盈利角度来看，普遍对明后年不确定性预期增加。
很多人最近讨论估值底较多，历史是面后视镜，但不能简单的套用。因为这次我们可能面临的是在整个经济增速以及不同于以前，企业增长潜力及韧性也难以与过往可比。
同时我们面临整个估值体系的重构，从小而美到确定性溢价，这一点正逐步向海外看齐。
重点关注：禽链价格如期调整
受气温转凉，毛鸡生长速度加快及节前集中出栏影响，市场供应量较前期增加，禽链价格跌幅较大，与我们前期预测的“禽链价格将出现季节性调整”相一致。截止至9月23日，山东烟台地区肉苗鸡开票价格3.8-4.4元/羽，较上周大幅下降1元/羽；烟台地区肉毛鸡价格为4.23元-4.33元/斤，较上周下滑0.5元/斤。双节已过，鸡肉产品销量放缓，同时天气转凉毛鸡出栏量增加，预计短期内禽链价格仍有调整空间。
中长期来看，行业向好趋势不改，高景气度有望持续至明年。行业供给受限格局难以逆转，即便短期内价格环比有所回落，但仍为历史同期高位，今年三四季度行业向好确定性高，主要上市公司大概率会上修三季度业绩预期。明年波兰或复关，但整体供给有限，而美国等引种大国复关无望，行业供给偏紧格局持续。明年行业景气度大概率较今年更高。
建议关注：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。1）益生、民和18年商品代鸡苗出栏均预计可达2.7-2.8亿羽，商品代鸡苗价格每上涨1元，公司可增加2.7-2.8亿利润。且益生18年父母代鸡苗可出栏700-800万套，进一步增加业绩弹性。2）肉鸡生产企业：鸡肉价涨每1000元/吨，圣农业绩增厚10个亿，仙坛业绩增厚2.6亿。
1本周市场表现
本周市场反弹，主要指数较上周均上涨。上证综指上涨4.32%，中小板指上涨3.90%，创业板指上涨3.26%。
板块TTM估值方面，创业板（37.6倍），中小板（24.7倍），上证主板（13.3倍），沪深300（12.3倍），创业板综指较沪深300的估值比约为3.83。
本周主题板块方面，涨幅最大的依次是品牌龙头指数（7.20%）、钛白粉指数（5.98%）、汇金概念指数（5.94%）、西部大基建指数（5.76%）、吉利指数（5.53%）。跌幅最大的为触板指数（-6.47%）、音乐产业指数（-2.27%）、次新股指数（-2.26%）、生育物种指数（-1.46%）、鸡产业指数（-1.05%）。
2流动性
重要股东增减持方面
增减持方面，本周二级市场净减持27.4亿元。净增持幅度前五的个股：镇海股份、恒信东方、万东医疗、京投发展、中国动力；净减持幅度前五的个股：达安股份、新南洋、锦富技术、必创科技、弘信电子。
解禁压力
本周市场解禁规模达439亿元，下周（0922-0929）、下下周（0929-1006）市场解禁规模分别为340亿元、141亿元。解禁个股方面，下周解禁数量占总股本比例较大的个股为：*ST东凌、财信发展、华银电力、大理药业、未名药业。
两融方面
本周两融余额为8407亿元。目前两融余额占A股总市值比例为1.59%。
1板块回顾
次新股市场持续弱势，本周wind次新股指数累计下跌2.26%，开板次新股两只，三只新股申购。
2新股审核
本周证监会核准一家公司的首发申请：浙江昂利康制药有限公司。
3
新股申购
下周共有3只新股申购，建议重点关注迈瑞医疗。
蠡湖股份（300694.SZ）
公司简介：
公司主要从事涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售，主要产品为压气机壳、涡轮壳。涡轮增压器作为汽车等领域内燃机的重要配件，可提高汽油发动机近20%的燃油效率、柴油发动机近40%的燃油效率，从而有效实现“节能减排”的目的。
所属行业分析：
1、涡轮增压器行业基本情况
目前，汽车市场因其产销规模最大，是内燃机的主要应用市场，也是涡轮增压器的主要下游市场。预计全球车用涡轮增压器销量将从2016年的3,800万台增长至2021年的5,200万台，五年累计销量2.32亿台，年均复合增长率6.47%，是同期全球汽车产量增速的3倍。未来几年，全球涡轮增压器销量将继续保持稳定的增长态势。
中国已经成为全球涡轮增压器销量增长最快的市场。2009年至2016年，我国车用涡轮增压器销售数量由170万台增加至750万台，年均复合增长率23.62%，显著超过全球同期12.18%的年均复合增长率。预计未来我国车用涡轮增压器年销售数量将从2016年的750万台增加至2021年的1,350万台，年均复合增长率约为12.47%，超过全球同期6.47%的增长率。未来五年，中国仍将是全球涡轮增压器增长最快速的地区。
2、涡轮增压器零部件行业基本情况
涡轮增压器型号众多,但不同类型涡轮增压器基本由相同类型部件组成，其中压气机壳、涡轮壳与涡轮增压器为1:1的配套关系。因此，涡轮增压器零部件的市场容量与增压器整机的市场容量具有同比例变化的关系。因此，涡轮增压器零部件的需求将随涡轮增压器整机销量的增长而增长，市场空间巨大。
公司竞争力分析：
公司是一家具备较强产品开发和制造能力的专业涡轮增压器零部件供应商。公司已掌握模具设计开发、产品铸造、机加工、检测等各个生产环节的核心技术，并可通过与部分客户实现同步开发设计，参与到前期的产品结构设计中。公司研发能力、生产管理、质量控制、及时交付能力等得到客户的广泛认可，并与霍尼韦尔、三菱重工、石川岛播磨、博格华纳、博世马勒等著名跨国涡轮增压器制造商建立了长期稳定的合作关系。
募投项目分析：
本次发行股票数量不超过5,383万股。募集资金用途如下：
长城证券（002939.SZ）
公司简介：
公司是1995年11月经中国人民银行总行批准、在原深圳长城证券部和海南汇通国际信托投资公司所属证券机构合并基础上，设立的一家全国性专业证券公司，是我国最早成立的证券公司之一。公司从事的主要业务包括:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务;代销金融产品。
所属行业分析：
，行业的发展空间逐渐打开,行业有望加速进入规模化经营阶段，转型、创新和国际化将成为行业发展的主基调。
（1）行业将进入规模化经营阶段。目前中国证券公司的整体规模较小，对金融体系影响力弱。，行业巨大的发展空间将逐渐打开。
（2）行业将进入加速转型的阶段。目前证券公司同质化现象较为严重，收入主要来自经纪、投资银行以及自营业务，盈利模式单一，传统业务竞争不断加剧。随着客户需求的日益多元化，客户对证券公司的服务能力提出了更高的要求。一方面，证券行业的盈利模式将会从通道收入模式向资本收入模式转变。另一方面，证券业务将由劳动和资本密集型转向技术和资本密集型。
（3）行业进入国际化的阶段。我国证券行业的国际化，一方面是业务的国际化，包括以国内市场为依托的国际业务和以国外市场为依托的国际业务;另一方面是机构的国际化，包括国外证券公司在中国开设分支机构和中国证券公司到国外设立分支机构。
公司竞争力分析：
目前公司经营资质较为齐全，具有较好的业务发展基础。公司经营风格稳健，
各项业务发展相对均衡，业务规模及盈利能力居行业中上游水平。根据中国证券业协会发布的《2017年证券公司经营业绩排名情况》，公司多项财务和业务数据均排名靠前。截至2017年(末)，公司总资产在行业内排名第37 名，净资产排名第30名，净资本排名第38名，营业收入排名第35名，净利润排名第28名。融资融券业务利息收入、并购重组财务顾问业务收入等指标排名较2016年均有上升。
募投项目分析：
本次发行股票数量不超过3.1亿股。募集资金用途如下： 1）加大资本中介业务的资金配置规模； 2）在有效控制风险的前提下，扩大资本型业务的投资规模； 3）增加和优化网点布局、建设非现场服务平台，提升经纪业务整体实力； 4）增强投资银行承销能力； 5）加快互联网金融建设； 6）加大对子公司布局，积极拓展境外业务； 7）培育其他创新型业务；8）加强信息系统建设，提升后台综合服务能力。
迈瑞医疗 (300760.SZ)
公司简介：
公司是中国领先的高科技医疗设备研发制造厂商，同时也是全球医疗设备的创新领导者之一。公司成立于1991年，始终致力于临床医疗设备的研发和制造，产品涵盖生命信息与支持、临床检验及试剂、数字超声、放射影像四大领域。公司总部设在中国深圳，在北美、欧洲、亚洲、非洲、拉美等地区的超过30个国家设有40家境外子公司；在国内设有17家子公司，超过40家分支机构；产品及解决方案已经应用于全球190多个国家和地区，形成了庞大的全球化研发、制造、营销及服务网络。
所属行业分析：
公司所处的行业为医疗仪器设备及器械制造业，全球能够生产医疗器械的国际家主要集中在美国、欧洲、日本等发达国家和地区，以及中国等发展中国家，行业集中度较高。医疗器械属于刚性需求，行业抗风险能力较强，周期性特征不明显。我国高端市场被跨国公司占据，国内大多数企业同质化竞争严重。国内医疗设备制造业起步较晚，企业主要集中在中低端、具有价格优势的常规产品，总体与国际巨头仍有一定差距。医疗设备制造业在我国具有较高的进入壁垒，包括技术和人才壁垒、品牌壁垒、市场渠道壁垒和资金壁垒。医疗器械市场巨大，细分行业众多,总体来说，技术含量较高的产品利润率较高，技术含量较低的产品则竞争激烈，利润率税金较低。在医疗改革的推动下，我国医疗服务市场逐步开放，各类医疗机构数目稳步增长，原有机构设备的升级改造，将推动行业扩容。国家对国产医疗器械提供了一系列利好政策为行业发展提供了有力支持。另外，人口老龄化导致医疗需求增长，人均可支配收入的提高和医保的全面覆盖增强了医疗健康服务的支付能力以及我国在全球化进程中的成本优势，市场空间巨大。据国家统计局数据，2016年我国医疗仪器及器械出口总金额为93.36亿元，自2010年以来复合增长率达9.27%。
公司竞争力分析：
公司作为国内最大的医疗器械生产商，在Qmed根据标普旗下的S&P Capital IQ数据库中列出的2015年全球医疗器械百强排行榜中，公司是前50名中唯一一家上榜中国企业。公司产品主要集中在生命信息与支持、体外诊断和医学影像三大领域，在各个细分领域也有一定的竞争实力。公司具有卓越的体系化研发创新能力，有8大研发技术中心1700余名研发工程师，多个国际领先的研发专业实验室，同时拥有先进的质量管理的智能制造体系，与2012、2015、2017年连续三次通过FDA检查。此外，全球覆盖、专业服务的销售体系，全方位、全时段、全过程的售后服务体系以及稳定专业的管理团队，增强了公司的核心竞争力，形成了公司特色的渠道和品牌优势。
募投项目分析：
本次拟公开发行股票数量不超过12160万股，募集资金总额约62.83亿，主要用途如下：
1 物联网
公司动态：
在2018杭州云栖大会上，阿里云IoT宣布与英特尔在物联网领域达成深度合作，双方联合推出的云边一体化边缘计算产品，是一个专门针对物联网应用的开放性框架，包含了英特尔的硬件、AI技术及阿里云IoT的平台、操作系统等产品（来源：证券时报）
9月18－21日，、卫生健康委组成第一联合督查组，赴内蒙古、黑龙江、吉林开展非洲猪瘟防控工作督查。督查组组长、农业农村部副部长于康震强调，、，坚持疫病防控和生产供应两手抓，强化思想认识，逐级压实责任，将非洲猪瘟防控的各项措施落实到场、到村、到户、到人。（来源：
沙特能源部长法利赫预计，今年和明年油市需求增速为150万桶/日。（来源：wind）
9月18日，以“开放 合作 创新 发展”为主题的2018中国制造业创新大会召开。会上，工业和信息化部、广东省政府签署《共同推进粤港澳大湾区建设战略合作协议》，未来将就加快实现信息互联互通、打造高水平创新平台、加快发展先进制造业、加快发展生产服务业、支持制造业与互联网融合发展等方面内容开展部省合作。（来源：金融界）
9月23日早上6:44，第一趟赴港高铁G5711发车，首次将香港连入祖国高铁网，标志着广深港高铁全线贯通。铁路部门预测，到2020年左右，广深港高铁年均客流量将达8000万人次，相当于把高铁沿线广州、东莞、深圳和香港四大城市常住人口移动两次。（来源：wind）
新股持续发行带来次新股估值中枢下移风险：伴随A股IPO的持续发行，上市企业数量不断增多，次新股的估值溢价正在被慢慢削减。
：为维护金融市场稳定和健康发展，，可能会对市场有所影响。
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