揭秘信托行业两极分化背后的原因

信托圈2020-09-15 12:19:39

     据2015年年报数据显示,68家信托公司合计营业收入为1160.52亿元,较2014年的936.69亿元同比增加了23.90%。


  虽然从营收增长情况来看,51家公司实现同比增长,但实际上仅有23家信托公司的同比增幅超过23.90%的平均值水平。


  与此同时,还有17家公司出现了同比下降的情况。


  其中同比增速最快的是西部信托,其营收同比增幅高达170.77%,除此之外,营收增速前十的公司中还有5家公司同比增幅也超过了100%。


  而营业收入同比下滑最快的公司是山西信托,其营收下滑了45.98%,另外还有7家公司营收下滑幅度也超过了10%。


  从营业收入绝对值的角度来看,相比于2014年仅有两家公司营业收入超过50亿元的情况,2015年这一数字达到了5家。


  与68家信托公司平均营业收入17亿元的水平相比,第一梯队的5家公司正式拉开了与其他信托公司的差距,排名第五的重庆信托超过排名第六的安信信托高达近24亿元。


  从各家信托公司营业收入规模分布中,也能看出,大多数信托公司的营业收入仍处于20亿规模以下,与前五名公司的差距不是一点点。


  各家信托公司营收增速分化的背后原因是什么?


  2015年,作为信托公司主要营业收入来源的手续费及佣金净收入整体同比增幅仅为8.64%,较整体营业收入平均增幅低了逾15个百分点。


  事实上,随着以基金子公司等为代表的各类竞争者的加入,近年来,信托公司的通道业务收益率持续下降,而2015年实施的信托业保障基金,更使得信托公司通道业务雪上加霜。


  与此同时,2015年国内宽松的货币政策环境致使以基建和房地产为代表的传统信托业务领域融资成本大幅下降,传统信托产品的盈利空间大幅度缩小。


  尽管如此,多数信托公司依靠投资收益的爆发,还是弥补了自身信托业务收入增速放缓造成的“缺口”。


  2015年各家信托公司半年报数据显示,68家信托公司共计取得投资收益194.10亿元,同比大幅增加168.28%。


  虽然2015年6月份遭遇股市大幅波动,信托公司投资收益增速有所放缓,但2015年年报数据显示,68家信托公司2015年仍然取得投资收益393.62亿元,这一数据比2014年的204.26亿元大幅增加92.71%。


  其中有24家信托公司实现了一倍以上的投资收益同比增长,光大兴陇信托和安信信托甚至取得了逾10倍的惊人增幅,取得如此闪亮的成绩可以说与2015年上半年股票市场的牛市行情有很大关系。


  不过也有“倒霉蛋”——西藏信托、中泰信托以及长城信托的投资收益均同比下滑逾50%,分别为-72.92%、-62.22%和-59.80%。


  得益于投资收益的大幅增长,有24家公司平均营收增速达到了45.32%,超出68家信托公司整体水平逾21个百分点;24家公司中,有15家公司营收增速超过23.90%的整体水平。


  值得注意的是,在2015年国内经济持续下行,股市行情剧烈波动的大环境下,各家信托公司的投资收益为公司全年的业绩提供了有力的保证。


  68家信托公司的整体投资收益占整体营业收入的比例由2014年的21.81%提高到2015年的33.92%,占整体净利润的比例也由2014年的40.08%提升到2015年的66.35%,部分信托公司的投资收益甚至成为了弥补传统信托业务部分利润亏损的利器。


  68家信托公司在行业发展速度减缓的大背景下,交出了一份令人满意的答卷。


  不过传统信托业务增长乏力已成不争事实,依靠投资收益的爆发来“填窟窿”绝不是长久之计,毕竟指望证券市场每一年都能上演2015年上半年的火爆行情是不现实的。


  2016年将是各家信托公司积极转型、调整,大显神通的开始,行业内各家信托公司之间分化或将越来越明显。