导 读
，金融去杠杆当下正全面铺开。
一，26，此举或默认当下部分金融资产泡沫化和杠杆化的特征，未来去杠杆并防止连锁反应不容忽视；二是近期以来，“、去杠杆”的趋势正在各个金融领域加速蔓延，从证监会和交易所（欣泰电气退市、、，7月22日，决不能让保险公司成为大股东的融资平台和提款机），。
券商傻了，基金子公司焉了，银行哭了，信托笑了。
7月28日消息，银行理财新规利好信托，信托概念走强，截至发稿，陕国投A涨停，香溢融通涨逾8%，安信信托、经纬纺机、中航资本等个股涨幅居前。
银监会在2014年意见征求稿基础上，已初步形成了新的银行理财业务监督管理办法意见征求稿，并召集部分银行进行讨论。
新版《征求意见稿》全文显示，主要变动内容包括：非标投资不得对接资管计划、理财产品杠杆比例不得超过140%、对银行理财实施分类管理、银行分级理财产品遭禁等。对此，融360理财分析师马郢认为，新规的中心思想是降低银行理财的风险，新规落实后，银行理财产品整体收益可能下降。
对此，多位银行业务人士认为，，银行体系内的资产荒问题将更加严重。
“非标其实已经资产荒了，如果委外的价值不大，那么以后不能发那么多理财产品了。”前述金融市场部人士表示，“因为如果资产端覆盖不了收益，银行业绩就会受到影响。”
分析人士指出，银行资产荒加剧，或让财富管理需求向公募基金或互联网金融等转移。
6月以来，，在行业中掀起轩然大波。《基金管理公司特定客户资产管理子公司风控指标指引》让起家于通道业务的基金子公司通道费用优势尽失，而新“八条底线”的落地又让其失去杠杆优势，紧接着银行理财业务新规重新启动征求意见又将对基金子公司通道业务产生影响。
相比之下，信托通道再次拥有了比较优势，重新成为银行重点选择。近期，已有多家银行人士表示，将通道方从基金子公司更换为信托。
据了解，信托通道费市场价格一般为0.1%及以上，能做到万五的极少，基金子公司通道费增长后约0.1%-0.2%，与信托之间的价格差异不大。实际上，换通道背后除了价格之外，还有杠杆比例的因素。
“通道业务早晚要消亡，不是资产管理业务的重点。”日前有证监会高官在一次内部培训上提到，现阶段给予一定的缓冲期，并非要将通道业务全停掉，但要逐步压缩通道业务规模。
这意味着，下半年信托可能重新获得机会，而券商资管将专注于目前规模占比仅1/4的主动管理业务。这场关于通道业务的飓风正在来袭，可能刮走近几年券商累计的8.8万亿通道业务规模。
中国基金业协会的数据显示，截至2015年底，券商资管规模达11.89万亿，不过真正体现投资能力的主动管理业务只有3.04万亿，占比仅约1/4。而券商通道业务的规模却高达8.85万亿，相当于主动管理的2.9倍。
此外，证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》已于7月18日起实施。多位受访业内人士认为，“新八条”的出台，令高杠杆产品首当其冲。
通常来说，券商、基金、基金子公司以及期货公司等都是委外业务的重要通道，因此“新八条”对银行委外业务的影响也不言而喻。
去年“股灾”后，证监会对券商外部接入系统采取了限制性管理，因此信托平台的私募数量大量减少，很多私募转至券商发行新产品。而此次新规的实行，则有可能使得私募资管产品绕道信托开展高杠杆的结构化产品，也就是说资金有可能再次流向信托等其他资管载体。
有业内人士表示，“这无疑对信托是有利的。据说信托那边已经涨价了。”
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