一、中航信托等5家公司Pre-ABS项目落地该业务有望成新蓝海
二、大东家力挺陕国投配股承诺全额认购再融资新规后配股现身信托领域
三、沈卫群赴任兴业信托董事长
来源：证券日报 闫晶滢 2017-11-10
近年来，“资产证券化”成为资本市场的绝对热点。自2016年以来，资产证券化市场实现了迅速发展，不仅发行量和交易量双双得到明显提升，基础资产内容也更加丰富，各种创新层出不穷。根据wind数据显示，截至今年11月9日，资产支持证券发行总额已达到23691.24亿元。
而在ABS业务蓬勃发展的同时，Pre-ABS业务也悄然兴起。据介绍，Pre-ABS业务是指为资产证券化的原始权益人形成基础资产提供资金，并以资产证券化募集的资金作为回款的一种投资方式，发起时间在ABS之前几个月，资金提供方包括信托、Pre-ABS投资基金、商业银行等。作为资本市场的重要组成部分，信托公司自然也没有忽视这片“业务新蓝海”。
5家信托公司落地 Pre-ABS项目
《证券日报》记者综合市场公开信息来看，目前已有中建投信托、兴业信托、浙金信托、万向信托等公司发行了Pre-ABS集合资金信托计划。
Wind数据显示，中建投信托已有6单Pre-ABS集合资金信托计划落地，资金投向主要为租赁类ABS项目，如远大租赁、狮桥租赁、汇金租赁等。而浙金信托则于今年6月份发行了“浙金·易鑫租赁Pre-ABS集合资金信托计划”，该产品的信托资金用于向易鑫租赁发放信托贷款，易鑫租赁将该款项用于向消费者/承租人发放借款/租赁款，上述债权形成ABS的底层资产，产品期限仅为4个月，满足了投资人短期资产配置的需求。
除上述公司外，中航信托在Pre-ABS业务方面也曾有多个项目落地。去年年底，中航信托与天风兰馨合作成立的了规模100亿元的Pre-ABS基金和夹层基金，并已设立管理该等基金的管理公司以及专业化的管理团队。截止到日前，中航信托以Pre-ABS基金模式打造的资产证券化产品已有4单在交易所或机构间报价系统取得“无异议函”。
另外，公开信息显示，今年6月份，中航信托曾联手中腾信、中证信用成立“天腾结构化6号集合资金信托计划”，正式涉及消费金融Pre-ABS基金的创新模式。此次集合资金信托计划中，中航信托担任受托人，集合资金信托计划资金用于向中腾信推荐的工薪阶层借款人发放小额消费金融借款，形成微型消费金融资产，未来根据实际情况发行标准化的ABS产品。
中航信托方面表示，公司长期致力于构建资产证券化全产业链式生态圈，全程参与资产培育、资产筛选、资产监控、产品设计、产品发行以及产品后续管理。中航信托总经理余萌则曾公开表示，基金的设立能够为公司的创新转型发展提供更大的空间，也能够为资产证券化业务发展提供更多创新示范作用。
Pre-ABS业务或成新蓝海
何为Pre-ABS？据某资管人士介绍，Pre-ABS投资是指为资产证券化的原始权益人形成基础资产提供资金，并以资产证券化募集的资金作为回款的一种投资方式。Pre-ABS发起时间在ABS之前几个月，资金提供方包括信托公司、Pre-ABS投资基金、商业银行等。
而对于信托公司而言，可通过多个层次参与Pre-ABS业务。一方面，信托公司可发起集合资金信托，直接进行Pre-ABS投资，并且在前期主动选择后期ABS业务承做机构，全程参与；另一方面，也可以帮助企业发起交易商协会ABN。
京东金融结构金融部孙鑫向《证券日报》记者表示，Pre-ABS本身并不是完全独立的业务，而是整个ABS投融资业务过程中的一个业务链条。但从整个业务来看，它是近期市场的一个热点。ABS是从一个有了资产，利用手头的金融资产来进行融资的行为。而如果资产如果没有形成，但是其业务是可预期的，可以稳定的形成金融资产，而该金融资产又适合用来做融资。在这种情况下，业务链条的参与者为了更多获取行业中的溢价以及提高业务本身的效率，就开始往整个行业的链条的上游去走，因而产生了Pre-ABS业务。
当然，一切业务都存在风险，Pre-ABS业务也不例外。孙鑫指出，Pre-ABS业务的风险主要存在以下几点：。在市场环境较差的情况下，。另外，如果再融资的时候项目销售产生困难，前端Pre-ABS获款也将存在问题。第二是流动性风险。一旦产品发行失败，对于流动性较紧的公司，在回购时点无法提供资金，就将产生流动性风险。第三是主体信用风险。主体信用有可能在合作的过程中敞口期内发生变化，如果Pre-ABS投资之后主体出现问题，发行时就会因为主体信用的下降导致严重的利差损失。最后是基础资产风险。如果基础资产回流现金流的闭环不够充分，资产可能在有主观恶意或操作失误的情况下被重复质押，此时基础资产就将落空。
即使如此，Pre-ABS业务广阔的发展前景仍对信托公司具有浓厚的吸引力。据国投泰康信托研究员介绍，Pre-ABS业务不仅具有综合成本优势，且有利于控制风险。首先，Pre-ABS的业务来源于原始权益人扩大业务规模的融资需求，通过Pre-ABS融资和后续ABS发行相结合的方式，一方面获得资金拓展业务，扩大基础资产规模；另一方面有利于平滑ABS发行前的现金流，盘活存量资产。其次，对信托公司而言，由于前端基础资产的收益率与末端ABS的成本之间的利差足够大，为期限灵活、融资成本适中的信托融资提供了业务机会；通过Pre-ABS业务能够锁定交易对手，信托公司全程参与基础资产的形成、特殊目的载体的设立以及ABS的发行，在前端的Pre-ABS和后端的ABS中均可以获得收入，有利于与客户建立深入合作，也有助于把控风险。
来源：证券日报 邢萌 2017-11-10
近日，陕国投发布公告，披露了其第二大股东陕高速集团关于全额认购可配售股份的承诺函。承诺函表示，陕高速集团将全额认购陕国投2017年度配股方案确定的可配售股份。
而此前，陕国投第一大股东陕煤化集团也已签署全额认购承诺函，陕高速集团与陕煤化集团合计持股超过50%，，陕国投此次配股获大东家力挺。
今年，由于再融资新规的限制，陕国投此前的定增计划终止，并于年中提出配股方案，募资金额也由20亿元大幅提升至30亿元。目前陕国投配股方案已获证监会受理，正在审核中。陕国投能否造血成功，只待最后一步。
随着定增门槛的提高，业内预计，配股将成为信托公司补充资本的重要方式。
配股方案获大东家力挺
今年1月份，陕国投发布定增方案，拟非公开发行募集资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充公司资本金。而后由于定增新规的实施影响了陕国投的定增计划，陕国投定增方案中止，随后，陕国投抛出新的配股融资预案，募资资金30亿元。目前陕国投配股方案已获证监会受理，正在审核中。
陕国投发布公告，称陕高速集团已签署《关于全额认购可配售股份的承诺函》，表示将根据在本次配股股权登记日的持股数量，按照公司与主承销商协商确定的配股比例和配股价格，以现金方式全额认购陕国投2017年度配股方案确定的可配售股份，并保证用于认配股份的资金来源合法合规。早在6月份，陕煤化集团就承诺全额认购陕国投可配售股份。
公开信息显示，陕国投持股比例超过5%的股东有两家：第一大股东为陕煤化集团，持股比例为34.58%；第二大股东为陕高速集团，持股比例为21.33%。
有金融分析人士指出，大股东承诺全额认购配股将产生较强的示范引导作用，有利于保持大股东的控股地位，也彰显了对陕国投未来业绩的信心。
《证券日报》记者以30亿元的募资规模粗略统计，陕煤化集团和陕高速集团或将拿出超15亿元的真金白银来参与此次配股。
配资补血渐成趋势
目前，信托公司对增加资本的需求仍十分旺盛，本报记者发现，仅11月份以来，中航信托、中融信托均实施了增资，中航信托注册资本提升至46.57亿元，而中融信托的注册资本则升至100亿元。
对于此次配股的目的，陕国投表示：。，保持行业地位，本次配股募集资金用于补充净资本对于公司未来可持续性发展具有重要的战略意义；二是继续扩大资产管理规模，提升盈利水平。信托资产管理规模及固有业务的发展扩张需要消耗大量的自有资金，本次募集资金拟全部用于补充公司资本金，将有助于公司未来扩大信托资产管理规模，进一步贯彻落实公司对固有业务的发展计划，提高公司的盈利能力；三是适应行业战略转型需要，提升抗风险能力。本次募集资金用于补充公司资本金，搭建推动信托业务转型的子公司平台，丰富固有资产的配置结构，提升公司抵御风险的能力和可持续发展能力，以更好地适应转型发展的需要；，提升竞争优势。五是完善金融产业布局，探索金融控股发展之路。
据用益信托统计，陕国投的注册资本为30.9亿元，在信托公司中排名22位，在68家信托公司中处于中游水平，此次资本注入后，陕国投将有望冲入上游序列。
某大型券商分析人士指出，新规后，作为基本的企业再融资方式之一，相比于高门槛的定增，配股凸显优势：配股的门槛较低，只要大股东认购后，发行难度一般不大，股东要么买要么抛，否则股权将被稀释；相较于定增一般面向机构而言，配股是面向全体投资者，相对公平，为了鼓励股东出价认购，而且价格通常比较低，个人投资者购买比较划算；配股相较于定增来说，审批速度更快一些，企业融资更加便利。
也有业内人士称，去年以来，多家信托公司“曲线上市”，而定向增发的发行价、融资规模、融资时间间隔等方面的政策收紧，预计会有更多的信托公司从“配股”中提升资本。
来源：21世纪经济报道 张奇 2017-11-10
21世纪经济报道记者独家获悉，沈卫群已赴兴业信托任董事长一职。至此，兴业信托董事长、总裁均变更，并形成沈卫群、薛瑞锋搭档格局。
资料显示，沈卫群多年在兴业银行服务，先后任南宁分行、杭州分行行长。据媒体报道，原兴业信托董事长的杨华辉拟接任兴业证券董事长，而在兴业证券服务27年的原董事长兰荣将卸任。
此前不久，兴业信托总裁刚刚完成变更。9月29日，兴业信托公告兴业信托总裁由林静女士变更为薛瑞锋，并对林静任职期间作出的贡献表示感谢。薛瑞锋此前为兴业银行私人银行部总经理。林静赴兴业资产任职。
资料显示，兴业信托成立于2009年9月，注册地为福建省福州市，注册资本50亿元，兴业银行持股73%。，也是第一批引进境外战略投资者的信托公司。
截至2016年末，兴业国际信托管理的信托资产规模达9446.21亿元，位居业内第三位，当年实现营业收入21.83亿，净利润12.15亿元，位居行业上游水平。